2026年第三季度跑输基准1.65%！南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)A鲁炳良：四季度乐观布局A股港股优质主线

10月29日消息，近期南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模2.24亿元，比2026年第二季度增加199.54%。基金经理鲁炳良最新投资观点同步出炉。

鲁炳良表示，2026年四季度国内大类资产配置迁移将为权益市场带来增量资金，市场风险偏好具备修复空间，将通过坚持股债均衡配置框架优化组合结构应对市场不确定性。 宏观经济： 随着国内债券收益率持续走低，居民大类资产配置重心将逐步向权益市场转移，为市场带来持续的增量资金支撑。 资本市场： 对2026年四季度权益市场保持相对乐观，当前市场风险偏好存在明确的修复空间，将延续股债均衡配置的成熟框架，在市场波动中择机优化组合结构，以科学的资产配置体系对冲各类不确定性。 投资方向： A股重点布局三条主线，分别是AI产业趋势引领的泛科技产业链、供需格局持续改善的材料与中游制造环节，以及“反内卷”政策推动下的涨价链条；同时关注港股配置价值，依托高股息资产筑牢收益基础，挖掘科技成长、新消费、创新药等板块的弹性机会，搭配主动管理与指数增强类基金品种完成布局。 风险提示： 市场走势存在不确定性，产业演进、政策落地进度、汇率波动等因素均可能对相关板块表现造成扰动，基金投资需做好风险甄别与动态应对。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.65%

数据显示，截至2026年第三季度末，南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)A净值为1.27元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-9.59%，同期业绩比较基准收益率为-7.94%，跑输基准1.65%。

鲁炳良自2023年9月5日担任南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报18.82%。

资料显示，鲁炳良，中国国籍，上海财经大学经济学硕士，15年证券从业年限，具有基金从业资格，曾就职于建设银行、申银万国证券研究所、中国平安人寿保险投资管理中心，历任产品经理、基金产品分析师、投资经理等，2018年6月加入南方基金，2023年9月5日起担任南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起(FOF)基金经理。

整体来看，整体来看，这只养老目标日期FOF在规模大幅增长的同时，长期维度业绩跑赢基准，仅短期季度表现阶段性跑输。其依托股债均衡配置框架，锚定四季度权益市场增量资金与风险偏好修复逻辑，明确了A股、港股的细分布局主线，同时搭配高股息资产打底。对投资者而言，该产品的养老属性与配置思路具备参考性，但需留意产业、政策、汇率等潜在扰动因素，结合自身养老投资周期理性评估配置价值。

附公告原文节选：

2026 年第三季度,市场呈现震荡调整､风格快速轮动的特征,权益类主要指数均出现 不同程度回调,成长风格指数波动尤为明显｡行业层面,银行､煤炭､农林牧渔､石油石化､ 医药等方向表现相对占优,而电子､通信､建材､电力设备及新能源､基础化工等方向阶段 性承压｡面对风格分化与轮动较快的市场环境,主要通过子基金进行机会的把握｡组合配置

的红利､价值类底仓资产很好地与成长方向的波动形成了对冲,发挥了稳定器作用｡从运作 效果来看,组合展现了较好的抗风险能力｡

资产配置层面,权益资产中,消费､工业､医药等板块的持仓为组合贡献了一定弹性, 固收类及货币类资产则发挥了平稳波动的作用｡债券类基金报告期内净值稳步上行,与权益 资产的波动形成有效互补,验证了股债均衡配置框架在震荡市场中的价值｡组合持仓基金整 体分散度较高,未集中于单一管理人或单一赛道,符合既定的选基纪律｡

展望2026 年四季度,我们对权益市场保持相对乐观｡随着国内债券收益率不断走低, 居民大类资产配置上依然会逐渐流入权益市场,市场风险偏好存在修复空间｡组合将继续坚 持既有的股债均衡配置框架,在波动中择机优化组合结构,以科学资产配置应对市场的不确 定性｡

具体配置方向上,A 股层面重点关注三条主线:一是AI 产业趋势引领的泛科技产业链, 尽管短期波动加大,但产业逻辑仍在演进,回调后或现配置窗口;二是供需格局持续改善的 材料与中游制造环节;三是“反内卷”政策推动下的涨价链条｡港股方面,其配置价值值得 关注,高股息资产提供稳健回报基础,科技成长､新消费､创新药等成长板块弹性可期,人 民币汇率偏强与外资回流的趋势亦形成支撑｡组合将通过精选基金品种布局上述领域,兼顾 主动管理与指数增强工具的搭配运用｡

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