10月29日消息，近期前海联合弘利债券A披露2026年第三季度报，基金规模2560.71万元，比2026年第二季度增加2.65%。基金经理孟令上最新投资观点同步出炉。
孟令上表示，2026年三季度国内经济边际修复、货币政策维持适度宽松，债市呈现长端走牛、短端震荡的结构性行情，后续将在严控波动的前提下把握稳健投资机会。 宏观经济： 当前国内经济延续供强需弱、内外分化特征，实际GDP同比增速小幅抬升，PPI回升带动名义GDP增速提速，生产端平稳向好、新动能支撑凸显，需求端呈结构性分化格局，货币政策持续维持适度宽松基调，保障市场资金面整体稳定。 资本市场： 三季度债券市场走出长端牛市、短端震荡的结构性行情，长端利率债与信用债表现亮眼，短端品种受政府债集中发行等因素扰动表现平淡，市场信用利差持续收窄，投资者风险偏好稳步修复。 投资方向： 后续将延续中短久期核心配置策略，严格把控组合波动风险，根据市场行情灵活调整持仓结构，动态优化组合久期与杠杆水平，在控制回撤的基础上追求组合净值稳健增长。 风险提示： 需警惕后续资金面波动超预期、信用环境变化引发的债市调整风险，以及大额集中赎回可能带来的基金流动性与净值波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.22%
数据显示，截至2026年第三季度末，前海联合弘利债券A净值为1.13元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.30%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑输基准0.22%。
孟令上自2025年11月24日担任前海联合弘利债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报1.18%。
| 表：前海联合弘利债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.30% | 0.52% | -0.22% |
| 近6月 | 0.64% | 1.15% | -0.51% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-11-24) | 1.07% | 1.02% | 0.05% |
资料显示，孟令上，14年证券从业年限，历任平安证券投资银行部高级经理、民生证券投资银行事业部企业融资一部业务董事、前海人寿保险股份有限公司风险管理部信用分析师、新疆前海联合基金管理有限公司风险管理部负责人，现任公司信用研究部负责人，2025年11月24日起担任新疆前海联合弘利债券型证券投资基金基金经理。 徐铭，硕士，10年证券基金投资研究经验，历任上海国利货币经纪有限公司货币市场部经纪人、汇添富基金管理股份有限公司债券交易员、恒越基金管理有限公司信用研究员、上海证券有限责任公司资产管理总部大集合产品基金经理，2026年3月10日起担任新疆前海联合弘利债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，前海联合弘利债券A三季度在结构性债市行情中实现规模小幅增长，业绩短期阶段性跑输基准但成立以来小幅跑赢基准。后续其将延续中短久期配置思路，以控波动为核心锚点把握稳健收益机会，对投资者而言，需同步关注资金面、信用环境及流动性层面的潜在债市扰动风险，结合自身风险偏好理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,中国经济整体延续供强需弱､内外分化的运行特征｡经济增长边际修复,实际 GDP 同比增速较二季度小幅抬升,三季度预计同比增长4.5%(二季度为4.3%)｡在PPI 持续回升的 带动下,名义GDP 增速提速更为显著,三季度预计同比增长6.2%,名义增速明显高于实际增速,GDP 平减指数持续转正｡生产端表现平稳向好,新动能对经济的支撑作用持续凸显｡工业生产运行稳健, 制造业景气度稳步修复,制造业PMI 逐月回暖,从7 月49.2%､8 月49.8%的低位持续回升,9 月录 得50.1%,重返荣枯线上方,制造业景气边际改善明确｡需求端延续结构性分化格局,内需修复偏 弱､外需韧性凸显｡货币政策持续维持适度宽松基调,三季度货币政策例会提出“加大逆周期调节 力度”,并重提“综合运用并适时调整货币政策工具”,释放出稳增长､护流动性的明确政策信号｡ 与此同时,央行持续深化货币政策框架改革,9 月下旬上调隔夜逆回购单日操作上限至1 万亿元, 并通过MLF 加量续作的方式,对冲政府债发行压力､平稳跨季流动性,保障市场资金面整体稳定｡ 另一方面三季度资金面整体呈现“量松价不松”的特征｡市场流动性总量相对充裕,但DR001 中枢 持续站稳1.35%上方,资金价格居高不下,导致市场投资者对短端资产的配置热情整体偏弱｡(数据 来源:国家统计局､wind)
从债市表现来看,三季度债券市场整体呈现长端牛市､短端震荡的结构性行情｡利率债长端品 种与信用债整体表现亮眼,短端利率债及同业存单表现相对平淡｡具体来看,超长端利率及5 年期 以上信用债收益下行显著,其中30 年期长端利率下行幅度约11BP;而短端利率受三季度政府债集 中发行､季度缴税缴款等因素扰动,叠加央行公开市场操作节奏动态调整,资金面阶段性波动,带 动短端利率小幅上行｡信用债收益率三季度全线下行,且下行幅度呈现中低等级大于高等级的特征: 5 年期AA 级信用债收益率下行约14BP,同期AAA 级信用债仅下行7BP｡这一走势直观反映出市场信 用利差持续收窄,投资者风险偏好稳步修复｡(数据来源:wind)
报告期内,本基金始终坚持中短久期核心配置策略,严格把控组合波动风险｡在市场出现回调 时,灵活调整持仓结构,主动下调组合久期与杠杆水平,有效控制组合回撤｡
