10月29日消息，近期招商瑞利灵活配置混合(LOF)A披露2026年第三季度报，基金规模3.25亿元，比2026年第二季度增加2.58%。基金经理陆文凯最新投资观点同步出炉。
陆文凯表示，当前市场风格剧烈切换后，具备估值优势、盈利确定性强的传统类资产性价比凸显，可围绕供给端改善方向挖掘优质投资标的。 宏观经济： 当前国内需求整体处于偏弱状态，经济运行的核心看点聚焦于各细分行业供给端的趋势性向好变化，产业端的结构调整特征较为突出。 资本市场： 此前权益市场经历了AI产业链交易拥挤后的快速回调，叠加美债收益率上行压制全球风险偏好，前期极致定价的传统资产迎来估值修复，红利与资源类资产表现显著占优。 投资方向： 将继续坚持均值回归思路，围绕估值水平、盈利修复空间、现金流质量和中长期竞争力配置组合，重点布局乳制品、地产、上游资源等供给端改善的赛道，优先选择治理层面积极兑现股东回报的公司。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期，海外货币政策波动引发全球资本市场大幅震荡，行业政策出现超预期调整，均可能对组合收益造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准14.97%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商瑞利灵活配置混合(LOF)A净值为1.92元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为8.29%，同期业绩比较基准收益率为-6.68%，跑赢基准14.97%。
陆文凯自2022年8月20日担任招商瑞利灵活配置混合(LOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-8.57%。
| 表：招商瑞利灵活配置混合(LOF)A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 8.29% | -6.68% | 14.97% |
| 近6月 | -10.66% | -0.62% | -10.04% |
| 近1年 | -17.97% | -3.63% | -14.34% |
| 近3年 | -12.00% | 19.84% | -31.84% |
| 近5年 | -13.15% | 2.73% | -15.88% |
| 成立以来 (2019-7-18) | 92.19% | 21.40% | 70.79% |
资料显示，陆文凯，硕士，15年证券从业年限，2009年10月起先后任职于德勤华永会计师事务所、上海申银万国证券研究所、汇丰晋信基金、上海道仁资产、北信瑞丰基金，2022年3月加入招商基金管理有限公司，现任投资管理四部资深专业副总监，2022年8月20日起担任招商瑞利灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。
整体来看，整体来看，招商瑞利灵活配置混合(LOF)A2026年三季度凭借适配当前市场风格的配置思路取得显著超额收益，但中长区间业绩仍未跑赢基准。其后续围绕供给端改善赛道的布局逻辑，需持续面对宏观复苏不及预期、海外政策波动等潜在风险，投资者可结合自身风险偏好，跟踪该基金后续配置落地与业绩波动情况。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内权益市场呈现整体调整与风格剧烈反转并存的格局｡进入7 月后, 二季度实现大幅上涨的AI 硬件与半导体产业链在交易高度拥挤以及产业自身叙事产生变化 后快速降温,叠加美债收益率持续上行对全球风险偏好的压制,市场自二季度末的高点明显 回落,随后进入修复震荡;但进入三季度末,伴随着AI 硬件再次出现趋势性下跌,市场同 步走低｡单季度看,风格切换也非常显著,科创50､创业板指分别下跌约31%和28%,而煤 炭､石油石化､银行､农林牧渔等红利与资源类资产逆势上涨｡
报告期内,本基金继续坚持均值回归的思想,围绕估值水平､盈利修复空间､现金流质 量和中长期竞争力进行组合配置｡二季度令我们阶段性承压的风格分化,在三季度走向了它 的反面:前期低配的硬科技资产大幅回调,而前期被市场极致定价的传统资产迎来修复,组 合净值随之出现一定幅度的回升｡目前来看,部分传统行业资产依然处在较有性价比的状态, 在需求相对较弱的状态下,我们重点关注在供给端有趋势性向好变化的方向,包括乳制品､
地产､上游资源等方向,尤其在定价层面需要高度关注在治理层面能积极兑现股东回报的公 司｡
