10月29日消息，近期工银银和利混合披露2026年第三季度报，基金规模4.72亿元，比2026年第二季度降低4.16%。基金经理郭雪松最新投资观点同步出炉。
郭雪松表示，全球主要央行加息对经济增长的整体影响可控，国内稳增长政策持续托底内需，当前A股估值吸引力优于债券资产，后续将通过积极资产配置力争实现组合稳健收益。 宏观经济： 美国经济韧性较强，AI相关投资维持高位、劳动力市场运行平稳，美欧日央行加息对全球经济增长的整体拖累幅度有限；国内经济处于底部震荡区间，AI产业链带动出口延续高增，稳增长政策持续发力托底传统内需，后续内需修复节奏仍待观察。 资本市场： A股经历板块剧烈分化后风格重新收敛，当前估值已回到更具吸引力的区间，AI产业仍在快速推进，权益资产的配置性价比相对债券更突出；当前债券收益率处于较低水平，债券资产整体性价比不高，新的配置窗口需要等待。 投资方向： 将延续均衡价值的权益投资理念，保持股票行业配置分散，重点布局有色金属、医药生物、化工等方向，同时动态调整大类资产占比，灵活捕捉市场机会。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、国内内需修复不及预期、地缘政治局势波动等因素给市场带来的阶段性冲击。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.10%
数据显示，截至2026年第三季度末，工银银和利混合净值为2.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.03%，同期业绩比较基准收益率为-2.93%，跑输基准0.10%。
郭雪松自2020年6月11日担任工银银和利混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报71.63%。
| 表：工银银和利混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -3.03% | -2.93% | -0.10% |
| 近6月 | 0.94% | 1.34% | -0.40% |
| 近1年 | 6.66% | 1.14% | 5.52% |
| 近3年 | 32.41% | 16.09% | 16.32% |
| 近5年 | 35.02% | 13.48% | 21.54% |
| 成立以来 (2016-12-29) | 105.10% | 49.08% | 56.02% |
资料显示，郭雪松，硕士研究生，12年证券从业年限，曾任国家统计局副主任科员、安信证券高级宏观分析师，2018年加入工银瑞信，现任养老金投资中心投资副总监，2020年6月11日起担任工银瑞信银和利混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，工银银和利混合2026年三季度虽短期小幅跑输业绩基准，但中长期维度业绩持续跑赢基准，体现出基金经理的长期配置能力。当前该基金基于权益资产性价比优于债券的判断，锚定均衡分散的配置思路布局重点赛道，同时明确提示了海外政策、内需修复等潜在扰动因素，可为偏好稳健权益配置的投资者提供一类可跟踪的产品参考。
附公告原文节选：
2026 年三季度美国经济总体处于较强水平,AI 相关投资继续维持在高位,劳动力市场表现平 稳｡通胀方面,受原油价格再度回升与需求韧性叠加影响,美国核心CPI 环比出现反弹｡出于控 通胀的考量,美欧日央行相继启动加息,美联储于9 月加息25 个基点,美债利率明显上行｡加息 对全球经济增长动能形成一定拖累,但预计整体影响可控｡三季度国内经济继续处于底部震荡状 态｡外需方面,在AI 相关产业链带动下出口延续高增;内需则相对疲弱,投资与消费持续处于低 位,财政支出不强,居民消费意愿仍有待改善｡政策层面,三季度以来稳增长政策发力,对传统 内需形成托底｡融资需求偏弱背景下,信贷和社融增速有所下行｡
股票方面,A 股呈现分化格局｡7 月以来AI 产业链大幅回调,叠加外部地缘政治等不确定性 因素,市场情绪有所降温,价值风格相对占优,行业中煤炭､石油石化､农林牧渔等涨幅居前, 通信､电子跌幅较大｡债券方面,三季度债市表现较强｡资金利率中枢较4-5 月低位有所抬升, 对短债收益率下行形成一定制约,但由于实体融资需求不足､配置资金依然充裕,纯债基金申购 量好于往年同期,驱动收益率下行;类属层面看,长债品种整体表现更强,期限利差整体趋于压 缩｡
本基金计划维持积极的资产配置管理,并延续均衡价值的权益投资理念｡股票行业配置保持 分散,小幅增加了有色金属､医药生物､化工的持仓比例,降低了电子､电力设备的持仓比例｡ 回顾二､三季度市场的表现,市场风格和板块表现在剧烈分化后重新收敛,股票市场估值重新回 到更有吸引力的水平,AI 的产业进展速度仍然很快,我们认为股票市场的吸引力相对债券仍然较 好｡债券方面,当前收益率处在较低水平,债券资产的性价比不高,再配置机会需要等待｡
