2026年第三季度跑输基准11.95%！工银生态环境股票A何肖颉：研判内外宏观，优化环保行业配置

10月29日消息，近期工银生态环境股票A披露2026年第三季度报，基金规模12.14亿元，比2026年第二季度降低33.57%。基金经理何肖颉最新投资观点同步出炉。

何肖颉表示，全球经济增长动能虽受海外加息、油价高企等因素小幅拖累但整体可控，国内稳增长政策托底内需，A股市场风格分化显著，后续将围绕生态环境相关优质赛道优化配置力争获取稳健收益。 宏观经济： 海外通胀预期抬升下多国央行启动加息，油价中枢上行小幅拖累全球经济增长动能但整体仍处于可控区间；国内稳增长政策持续发力托底传统内需，外需保持强劲，叠加国内供需调整，工业品价格和工业企业利润维持平稳态势。 资本市场： 三季度A股市场风格呈现鲜明的跷跷板特征，金融、消费、稳定风格板块收涨，成长、周期板块出现下跌，此前领涨的电子、通信行业出现大幅回调，市场受AI产业链回调、外部地缘不确定性等因素影响情绪有所降温。 投资方向： 后续将持续优化组合持仓结构，聚焦生态环境行业具备核心竞争优势与持续增长潜力、估值合理的优质上市公司，动态调整不同行业的配置比例，在控制风险的前提下把握行业成长红利。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、地缘政治冲突升级、国内经济复苏进度不及预期、相关行业政策变动等潜在风险，市场波动可能超出预判，基金净值存在阶段性回撤的可能。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准11.95%

数据显示，截至2026年第三季度末，工银生态环境股票A净值为2.52元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-28.24%，同期业绩比较基准收益率为-16.29%，跑输基准11.95%。

何肖颉自2015年6月2日担任工银生态环境股票A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报120.40%。

资料显示，何肖颉，27年证券从业年限，历任博时基金研究员、基金经理，2008年加入工银瑞信，现任权益投资部资深投资总监、基金经理兼任投资经理，2015年6月2日起担任工银瑞信生态环境行业股票型证券投资基金基金经理；李文明，博士研究生，6年证券从业年限，2020年加入工银瑞信，现任研究部基金经理，2026年6月16日起担任工银瑞信生态环境行业股票型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，工银生态环境股票A三季度虽阶段性跑输业绩基准、规模出现明显下滑，但中长期维度业绩仍显著跑赢基准，基金经理团队后续将锚定生态环境优质赛道优化持仓。对投资者而言，需充分考量海外货币政策超预期收紧、国内复苏不及预期等潜在风险，结合自身风险承受能力理性评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

海外方面,尽管面临美联储加息､油价高企等宏观逆风,但AI 产业带动上市企业盈利强劲增 长,三季度欧美权益市场显著修复｡通胀预期抬升下美欧日央行启动加息,油价中枢抬升推高海 外通胀读数､一定程度拖累全球经济增长动能,但预计仍在可控幅度内｡

国内方面,二季度以来经济增长动能放缓,其中外需维持强劲,内需边际走弱｡三季度以来 稳增长政策发力对传统内需形成托底,外需仍维持强劲,叠加国内供需调整,工业品价格和工业 企业利润维持平稳态势｡

A 股方面,7 月以来AI 产业链大幅回调,叠加外部地缘政治等不确定性因素,市场情绪有所 降温｡整体来看,三季度风格层面"跷跷板"特征鲜明:中信五大风格中,金融 +7.47%､消费 +6.69%､稳定 +3.63% 收涨,成长 -25.36%､周期 -4.04% 下跌;红利资产相对占优(中证

红利三季度上涨约9%)｡上半年领涨的电子､通信三季度急转为全市场跌幅前二的行业｡

工银生态环境基金近一年来的组合配置风格主要是由中盘成长股向大盘成长股偏移｡报告期 内本组合相对跑输业绩基准,从业绩归因报告来看资产配置､行业配置和个股选择都有负贡献, 主要是三季度成长股回调较大,本组合相对基准在成长股和AI 相关行业上的超配较多｡其中正贡 献的行业主要是电力设备及新能源､基础化工等行业,产生负贡献的行业主要是电力及公用事业､ 电子､通信､机械等行业｡报告期内本组合加强结构调整,加仓了电力及公用事业､有色等行业 的配置,减仓了电子､机械等行业的配置｡相对基准期末本组合超配的行业主要是可选消费､信 息技术等行业,低配的行业主要是公用事业､工业､原材料等行业｡

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