10月29日消息，近期易方达裕富债券A披露2026年第三季度报，基金规模220.08亿元，比2026年第二季度增加18.36%。基金经理助理、基金经理杨康最新投资观点同步出炉。
杨康表示，当前国内经济结构性分化特征仍将延续，大类资产配置需结合政策传导节奏与市场波动特征动态调整。 宏观经济： 后续稳增长、扩内需政策将持续推进，政策支持向实体需求端的传导仍需时间，经济内生修复节奏将保持温和态势。 资本市场： 债市在偏弱内需与货币宽松预期支撑下具备配置价值，权益市场将维持结构性分化格局，转债估值修复需等待权益市场企稳信号。 投资方向： 债券端将维持中性偏合理久期，以高等级信用债为底仓获取稳定票息，权益端将均衡配置低估值板块优质标的，转债端重点布局低价高评级品种。 风险提示： 需警惕海外利率超预期上行、国内政策传导不及预期引发的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.93%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达裕富债券A净值为1.20元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-2.74%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%，跑输基准1.93%。
杨康自2021年12月1日担任易方达裕富债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报14.82%。
| 表：易方达裕富债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -2.74% | -0.81% | -1.93% |
| 近6月 | 0.81% | 1.43% | -0.62% |
| 近1年 | 2.27% | 2.30% | -0.03% |
| 近3年 | 17.07% | 13.67% | 3.40% |
| 近5年 | 17.68% | 18.85% | -1.17% |
| 成立以来 (2020-3-26) | 30.13% | 27.32% | 2.81% |
资料显示，杨康，硕士研究生，11年证券从业年限，具有基金从业资格，曾任华夏基金管理有限公司机构债券投资部研究员、投资经理助理，易方达基金管理有限公司投资经理，易方达鑫转增利混合、易方达新利混合等多只产品的基金经理助理，多资产公募投资部总经理助理，2021年12月1日起担任易方达裕富债券型证券投资基金基金经理，现任易方达鑫转增利混合、易方达新利混合、易方达新鑫混合、易方达瑞景混合、易方达瑞智混合、易方达瑞兴混合、易方达瑞锦混合、易方达悦恒稳健债券的基金经理。
整体来看，整体来看，易方达裕富债券A三季度规模逆势增长反映出市场资金对该产品的关注度提升，尽管单季度业绩阶段性跑输基准，但中长期维度仍实现了超额收益。其后续动态调整的大类资产配置思路，贴合当前国内经济温和修复、市场结构性分化的环境，同时明确提示海外利率、政策传导不及预期等潜在风险，可为固收类投资者的标的筛选与配置决策提供参考。
附公告原文节选：
三季度中国经济延续供给强于需求､外需强于内需的结构性分化,内生增长动能 仍显不足｡从已公布的数据看,工业生产在短暂放缓后有所回升,高技术制造业和装 备制造业继续构成主要支撑,季末制造业景气有所改善,但尚不能下整体需求已全面 企稳的判断｡需求端出口保持韧性,居民消费增长偏弱,地产和传统投资仍然承压, 但地产端的政策正在逐步转向积极,新动能的较快增长尚未带动需求全面改善｡价格 层面,上游工业品价格表现相对较强,终端消费价格仍较温和,价格回升受到国际大 宗商品和部分产业需求的推动,内生需求带动的价格修复仍不充分｡政策层面,稳增 长和扩内需继续推进,货币政策保持适度宽松,但政策支持向居民消费､企业投资和 实际需求的传导仍需时间｡
债券三季度延续震荡走强,收益率曲线进一步平坦化,信用利差普遍收窄,偏弱 的内需与货币宽松预期继续构成支撑｡7 月中上旬,资金面阶段性收敛,利率围绕政 策预期反复震荡;下旬随着存款降息预期升温和政治局会议释放宽松信号,长端收益 率向下突破｡8 月,偏弱的经济数据与流动性支持推动长端进一步走强,此后机构止 盈带来小幅调整｡9 月,在配置需求与央行跨季流动性呵护下,超长端收益率继续下 行,月末稳增长政策落地､制造业景气改善及节前止盈又引发一定回调｡整个三季度, 中长端利率总体下行,短端受资金成本约束表现相对偏弱,长久期资产相对占优,利 率与信用整体延续走强｡
三季度股票市场整体回调,二季度成长风格的强势表现明显逆转,市场波动与风 格分化依然突出｡季度伊始,前期涨幅较大的科技成长板块集中调整,主要指数明显 下跌;随后市场出现阶段性反弹,但修复未能形成持续趋势,进入9 月后,在海外利 率上行和节前风险偏好收敛的背景下再度走弱｡此前集中于少数科技方向的强势行情 明显降温,成长板块调整幅度较大,红利及部分低位板块表现相对较好｡整个三季度, 主要宽基指数普遍下跌,成长风格由前期领涨转为调整的主要方向,红利风格相对占 优,主要指数对应的成交规模逐月下降,市场整体呈现缩量调整与结构性机会并存的 格局｡
转债三季度整体走弱,正股调整与估值压缩共同影响转债表现,部分时间段转债 相较于股市的调整甚至更剧烈｡季度前期,转债在权益调整中相对抗跌,但8 月权益
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市场的阶段性反弹未能带动转债指数同步修复,跟涨能力依然偏弱;进入9 月后,随 着权益市场再度走弱,转债自身估值压缩进一步加剧调整｡结构上,9 月高价券承压 较大,低价及高评级大盘券相对抗跌｡本季度,此前较高的估值和较短的剩余期限对 转债市场的表现形成明显压制｡
债券方面,组合整体以中性略高久期运行,节奏上,考虑到宏观状态及市场供需 对债市形成支撑,组合阶段性通过利率债调节了组合久期｡结构上,底仓品种仍以高 等级信用债和银行资本补充工具为主以获取票息收益,并持续对期限结构及持仓个券 进行优化｡股票方面,仓位有所降低,减仓了拥挤度较高的TMT 板块,加仓了汽车､ 有色金属､医药和银行板块中的低估值个股,配置上相比此前更均衡｡转债方面,进 一步降低仓位,主要减仓高价券,小幅加仓纯债溢价率低的低价券｡
