10月29日消息，近期易方达优势领航六个月持有混合(FOF)C披露2026年第三季度报，基金规模1.66亿元，比2026年第二季度降低13.37%。基金经理张浩然最新投资观点同步出炉。
张浩然表示，2026年三季度全球宏观呈现“再通胀+紧缩重启”特征，国内保持流动性宽松、工业品再通胀、信用扩张偏弱的独立运行格局，大类资产出现明显内部分化与再平衡迹象。 宏观经济： 海外货币政策重心从降息预期转向是否重启加息，长端利率上行压制全球风险资产估值，地缘冲突推高能源价格抬升通胀黏性，国内宏观环境保持相对独立运行态势。 资本市场： 全球权益市场整体近乎走平但结构分化，美股凭借AI盈利韧性小幅收涨，港股受益于低估值与南向资金修复表现领先，日股因日债利率飙升转跌，AI算力链杠杆出清引发相关板块大幅回撤，长端美债收益率突破5%，国内债券收益率震荡下行，能源类商品领涨市场。 投资方向： 组合从科技成长高度集中的结构，转向“科技核心龙头+小微盘量化分散+红利价值防御”的均衡分散结构，大幅降低科技板块配置集中度，仅保留核心科技底仓，同时增配小微盘量化策略资产与红利价值类资产，通过多策略分散配置降低单一风格回撤风险。 风险提示： 海外流动性持续收紧、美债利率高位波动、地缘局势扰动可能引发市场估值承压，单一风格极端行情下仍存在组合阶段性波动的可能。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准3.20%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达优势领航六个月持有混合(FOF)C净值为1.77元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-17.82%，同期业绩比较基准收益率为-14.62%，跑输基准3.20%。
张浩然自2021年12月10日担任易方达优势领航六个月持有混合(FOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报58.85%。
| 表：易方达优势领航六个月持有混合(FOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -17.82% | -14.62% | -3.20% |
| 近6月 | 31.53% | -1.80% | 33.33% |
| 近1年 | 34.45% | -2.83% | 37.28% |
| 近3年 | 102.80% | 18.87% | 83.93% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-12-10) | 77.23% | -1.26% | 78.49% |
资料显示，张浩然，硕士研究生，具有基金从业资格，11年证券从业年限，曾任中国人寿资产管理有限公司基金投资部助理研究员，易方达基金管理有限公司研究员、投资经理、基金经理助理、FOF投资部总经理助理、资产配置与解决方案部总经理助理，易方达优势回报混合(FOF-LOF)、易方达如意招享混合(FOF-LOF)、易方达稳健腾享六个月持有混合(FOF)的基金经理，现任易方达基金管理有限公司资产配置与解决方案部副总经理、资产配置与解决方案投资决策委员会委员，同时担任易方达优势领航六个月持有期混合型基金中基金(FOF)、易方达优选多资产三个月持有混合(FOF)、易方达如意安泰一年持有混合(FOF)、易方达优势价值一年持有混合(FOF)、易方达优势长兴三个月持有混合(FOF)、易方达优势驱动一年持有混合(FOF)、易方达汇康稳健养老一年持有混合(FOF)、易方达优选星汇六个月持有混合(FOF)、易方达如意安裕3个月持有混合(FOF)的基金经理，2021年12月10日起担任易方达优势领航六个月持有期混合型基金中基金(FOF)基金经理。
整体来看，整体来看，该FOF在2026年三季度受市场风格波动影响阶段性跑输基准，但中长期维度业绩仍显著跑赢业绩比较基准。基金经理基于当前内外宏观分化的市场特征，主动调整组合结构转向均衡配置，以对冲单一风格回撤风险，后续表现仍需持续跟踪海外流动性、地缘局势等核心变量的潜在扰动。
附公告原文节选：
2026 年三季度,全球宏观的关键词是“再通胀+紧缩重启”｡海外由何时降息切换 到是否重新加息,长端利率上行成为压制全球风险资产估值的核心变量;地缘冲突通 过能源价格抬升通胀黏性,放大了利率的波动｡国内政策与基本面则相对独立,呈现 流动性宽松､工业品再通胀､信用扩张偏弱的组合｡
全球大类资产呈现内部分化和再平衡的迹象:
(1)权益市场整体几近走平､但结构分化｡MSCI 全球小幅上涨,其中美股凭借 AI 盈利韧性小幅收涨,港股受益于低估值与南向资金修复显著领先,日本股市则因 日债利率飙升而转跌｡AI 算力链的杠杆出清是权益内部最大的扰动来源,二季度大 涨的费城半导体指数与韩国综合股价指数在三季度出现了大幅回撤｡
(2)长端美债收益率继续上涨突破5%,达到阶段性高位,国内债券收益率则震 荡下行｡
(3)商品中能源一骑绝尘,贵金属冲高回落,工业金属高位震荡｡
三季度A 股整体下行,但内部同样发生剧烈再平衡:宏观上受海外流动性收紧､ 美债利率高企与地缘扰动压制,估值端承压;市场层面则由极致拥挤的AI 算力交易 全球去杠杆主导,资金从科技成长大规模向红利防御与资源周期迁移｡大盘价值/红 利全面跑赢,成长/科技深度回撤｡
三季度组合从科技成长高度集中结构,转向“科技核心龙头+小微盘量化分散+红 利价值防御”的均衡分散结构,通过大幅降低科技集中度､增配小微盘量化与红利价 值资产,实现风格分散化与波动控制｡
(1)大幅降低科技成长集中度:科技风格占比大幅下降,清仓了多只科技主题 基金,仅保留核心科技底仓,显著降低单一科技板块暴露｡
(2)新增小微盘量化与红利价值:小微盘风格明显上升,为组合增加了分散化､ 低波动的量化收益来源;同时增配红利与价值风格｡
本基金重视投资者获得感,依托易方达内部丰富的产品线与专业的投研支持,通 过多策略分散配置,努力降低单一风格回撤风险｡感谢各位持有人的信任与陪伴,我 们将继续深耕内部基金研究与资产配置,与您共同见证中国资本市场结构性机遇的兑 现｡
