10月29日消息，近期易方达港股通科技混合A披露2026年第三季度报，基金规模4.08亿元，比2026年第二季度降低25.87%。基金经理李剑锋最新投资观点同步出炉。
李剑锋表示，港股通科技赛道将围绕人工智能产业回报验证主线，在波动中挖掘业绩与估值匹配的优质投资机会。 宏观经济： 美国经济与就业数据保持韧性，叠加地缘政治、油价及贸易政策扰动，通胀黏性抬升，海外高利率环境对远期盈利资产估值的约束仍将持续。 资本市场： 港股科技板块已从人工智能行业整体需求定价阶段，逐步进入资本回报、盈利兑现及产业环节供需关系可持续性的定价阶段，产业链内部分化将进一步加大。 投资方向： 重点布局订单能见度较高的光通信、PCB、电子元件等AI硬件细分环节，同时加大创新药及医药研发服务等生物医药领域配置，严控单一产业链风险暴露。 风险提示： 全球人工智能资本开支可持续性存疑，海外相关政策不确定性较高，相关科技板块波动可能进一步放大。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准26.24%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达港股通科技混合A净值为0.96元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-26.84%，同期业绩比较基准收益率为-0.60%，跑输基准26.24%。
李剑锋自2025年10月14日担任易方达港股通科技混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-22.62%。
| 表：易方达港股通科技混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -26.84% | -0.60% | -26.24% |
| 近6月 | 9.96% | -5.93% | 15.89% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-10-14) | -3.87% | -25.44% | 21.57% |
资料显示，李剑锋，硕士研究生，具有基金从业资格，21年证券从业年限，曾任高盛集团助理研究员，瑞银投资银行研究员，里奥尼资本投资经理，瑞士盈丰资产管理有限公司基金经理、全球股票业务负责人，易方达基金管理有限公司易方达港股通红利混合的基金经理，易方达资产管理(香港)有限公司投资决策委员会委员，现任易方达基金国际权益投资部总经理、权益投资决策委员会委员，易方达资产管理(香港)有限公司首席投资官(国际权益)、就证券提供意见负责人员(RO)、提供资产管理负责人员(RO)、证券交易负责人(RO)，同时担任易方达港股通优质增长混合、易方达全球优质企业混合(QDII)、易方达港股通消费混合的基金经理，2025年10月14日起担任易方达港股通科技混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模明显收缩，当期业绩跑输基准，但成立以来仍实现相对基准的超额收益。当前基金锚定港股通科技产业回报验证主线，聚焦AI硬件高景气细分赛道并加码生物医药配置，同时严控单一产业链风险。后续其业绩走向，既取决于港股科技板块盈利兑现进度，也需持续关注海外高利率环境、AI资本开支可持续性等外部变量带来的波动影响。
附公告原文节选：
回顾三季度,恒生指数上涨7.57%,恒生科技指数下跌4.88%,科技板块整体弱 于大市,9 月市场再度回落｡全球股票市场波动有所加大,板块内部分化较为明显, 前期涨幅较大的半导体等科技硬件及人工智能相关资产在7 月出现较大幅度调整,创 新药等板块表现相对较好｡我们理解,7 月的调整是宏观环境､产业叙事与交易结构 共同作用的结果:宏观上,美国经济和就业数据保持韧性,叠加地缘政治､油价及贸 易政策等扰动,市场对通胀黏性的担忧上升,利率“更高更久”的预期有所强化,对依 赖远期盈利的资产估值构成一定约束;产业上,经历上半年人工智能产业盈利预期的 快速上修后,市场开始更加关注其实际投资回报,包括终端应用能否创造足够的经济 价值､模型企业能否维持较高盈利能力,以及持续扩大的资本开支能否获得合理回报; 交易上,前期较为拥挤的人工智能硬件交易在叙事边际弱化后出现获利了结和资金再 平衡,放大了市场调整｡季度后半段,随着拥挤交易有所释放､新一代模型持续发布､ 应用场景进一步扩展,市场对人工智能长期趋势的信心有所修复,科技硬件及相关资 产出现一定反弹;但美联储9 月加息､美国长期国债收益率上行,海外利率环境对估 值的约束仍然存在｡
对于人工智能产业,我们继续关注算力建设与应用落地带来的中长期机会｡与上 半年相比,市场对人工智能的定价逻辑已有所变化:投资者不再简单围绕行业整体需 求定价,而是更加关注资本回报､盈利兑现以及不同产业环节供需关系的可持续性, 人工智能投资逐步从“需求验证”进入“回报验证”阶段,产业链内部的分化有所加大｡
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这与我们此前的判断基本一致:人工智能的长期趋势仍较为明确,但经过前期较大幅 度上涨后,相关资产的回报可能更多依赖盈利兑现､竞争格局和供需关系,而非估值 的持续扩张｡前期预期较高､交易较为集中的方向,尤其需要结合盈利兑现与估值水 平审慎评估;市场对全球人工智能资本开支可持续性的讨论,以及海外相关政策的不 确定性,也在一定程度上加大了相关板块的波动,需要持续跟踪｡
报告期内,本基金跑输业绩比较基准｡主要原因是季度初组合在半导体等AI 算 力硬件环节持仓较为集中,相关板块在季度内出现较大幅度调整,个股选择形成较大 负贡献;创新药､医药研发服务及部分光通信持仓录得正收益,但未能完全抵消硬件 持仓的影响｡组合操作上,我们在季度内逐步减持了半导体等波动较大的持仓,同时 将AI 硬件持仓向光通信､PCB(印制电路板)､电子元件等订单能见度相对较高的环 节调整,并增加了创新药及医药研发服务等生物医药领域的配置｡我们将继续重视产 业趋势､即期业绩与估值的匹配,并注意控制单一产业链的风险暴露｡
