10月29日消息，近期易方达裕祥回报债券A披露2026年第三季度报，基金规模226.45亿元，比2026年第二季度降低6.27%。基金经理王晓晨最新投资观点同步出炉。
王晓晨表示，国内经济将在政策协同发力下巩固向新向优发展态势，大类资产配置将围绕稳健主线把握结构性机会。 宏观经济： 当前我国经济平稳运行格局未改，正处于新旧动能接续转换阶段，后续各类政策将协同发力，以有效投资助力经济社会高质量发展。 资本市场： 债券市场收益率整体下行，流动性保持充裕，权益市场经历调整后估值回归，转债债底防御属性凸显，市场结构性机会逐步显现。 投资方向： 将继续坚持稳健投资原则，优化债券久期、信用结构与杠杆水平，自下而上精选优质权益个股，灵活调整转债仓位，力争实现资产长期稳健增值。 风险提示： 需关注外部环境动荡带来的输入性风险、国内经济复苏进度不及预期、市场波动超预期等潜在影响。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.85%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达裕祥回报债券A净值为1.59元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.78%，同期业绩比较基准收益率为-1.07%，跑赢基准2.85%。
王晓晨自2022年4月30日担任易方达裕祥回报债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报21.34%。
| 表：易方达裕祥回报债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 1.78% | -1.07% | 2.85% |
| 近6月 | 0.08% | 1.63% | -1.55% |
| 近1年 | 1.96% | 2.18% | -0.22% |
| 近3年 | 14.84% | 14.02% | 0.82% |
| 近5年 | 18.80% | 16.85% | 1.95% |
| 成立以来 (2016-1-22) | 98.52% | 49.89% | 48.63% |
资料显示，王晓晨，硕士，23年证券从业经验，曾任易方达基金集中交易室债券交易员、债券交易主管、固定收益总部总经理助理、固定收益基金投资部副总经理、固定收益投资部副总经理，易方达多只公募基金及易方达资产管理(香港)有限公司相关产品基金经理等职务，现任易方达基金固定收益全策略投资部总经理、固定收益投资决策委员会委员，2022年4月30日起担任易方达裕祥回报债券型证券投资基金基金经理。 王丹，硕士研究生，11年证券从业经验，曾任海通证券研究员，远大物产集团投资经理助理，富国基金研究员、基金经理助理，2025年7月12日起担任易方达裕祥回报债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，易方达裕祥回报债券A依托基金经理团队的固收投研经验，长期维度业绩跑赢基准，当前围绕稳健主线布局债券、权益及转债资产，适配追求低波动增值的配置需求。投资者需留意其规模小幅变动带来的调仓影响，同时警惕输入性风险、复苏不及预期等潜在扰动，结合自身风险偏好理性评估配置价值。
附公告原文节选：
三季度国内经济顶住压力,保持总体平稳､向新向优发展态势｡生产端稳定增长, 7 月､8 月规模以上工业增加值分别同比增长4.5%､5.2%,在国际原油市场持续波动 的背景下,我国多措施保障能源供给､支撑生产稳定｡需求端来看,得益于我国完整 的产业体系和稳定的生产能力,外贸维持较快增长;内需中投资和消费增速表现较疲 软｡其中,7-8 月固定资产投资累计增速持续下行,投资由过去侧重规模扩张转向更 加注重科技创新､产业升级和基础支撑;社会消费品零售总额当月同比增速保持低位 稳定,服务消费增势较好｡物价方面,三季度CPI 和核心CPI 同比较二季度小幅下行, PPI 同比受国际输入性因素等影响涨幅稍有扩大｡
总体看,三季度尽管外部环境动荡不安､不稳定不确定因素较多,但我国经济平 稳运行的格局没有改变,向新向优态势得到巩固｡同时也要看到,国内仍处在新旧动 能接续转换的过程中,企业投资决策较为谨慎,居民消费能力和消费意愿还有待进一 步增强｡下一步还需各类政策协同发力,以有效投资助力经济社会高质量发展｡
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政策方面,7 月底中共中央政治局会议指出要加快推动新旧动能转换,充分发挥 各项存量政策效能,及时谋划出台务实管用的增量政策,加大逆周期调节力度,加力 扩大内需､优化供给｡财政部表示下半年根据宏观经济运行情况,将及时谋划出台务 实管用的增量政策,加快资金使用,优化财政金融协同促内需一揽子政策,加强财政 改革管理,严防新增隐债和虚假化债｡央行表示延续“适度宽松的货币政策”总基调, 综合运用并适时调整货币政策工具,保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松;持续 推进货币政策框架转型,逐步淡化数量型中介目标,更加注重发挥利率调控的作用｡ 住建部表示房地产市场供求关系发生重大变化,房地产进入存量时代,房地产发展新 模式以项目公司制､主办银行制､现房销售制三项基础性制度为重点｡
市场表现方面,债券收益率三季度整体下行｡资金方面,三季度R007(银行间 市场七天回购移动平均利率)平均水平较二季度基本持平｡现券方面,收益率震荡下 行,9 月末10 年国债收益率收于1.68%,10 年国开债收益率收于1.76%,分别较二季 度末下行5.1bp､2.3bp;信用利差有所分化,3 年AAA 评级中短期票据与同期限国债 利差较二季度末扩大2.2bp 左右,但3 年AA 评级中短期票据与同期限国债利差收窄 近5bp｡
股票方面,三季度股票市场经历了明显调整｡沪深300 指数下跌12.5%,中证1000 指数下跌17.2%,创业板综指下跌21.2%｡三季度申万一级行业中,煤炭､石油石化､ 农林牧渔､银行行业涨幅居前,电子､通信､建筑材料､电力设备行业跌幅居前｡
转债方面,三季度权益市场明显调整背景下,转债依靠债底支撑和高溢价缓冲, 整体跌幅小于权益,呈现一定的防御特征:三季度中证转债指数下跌7%,同期万得 全A 指数下跌13.3%｡节奏上来看,7 月权益市场呈现较大调整,万得全A 指数单月 下跌13.1%,同期中证转债指数仅小幅下跌;8 月权益市场反弹,但转债不涨反跌､ 估值压缩;9 月转债和权益市场均有所下跌｡转债市场转股溢价率中位数从7 月初接 近50%的高位震荡下行,9 月末回落至约32%,估值明显回归｡风格上来看,低价､ 高溢价､偏债平衡风格相对占优,高价低溢价的股性券领跌;大盘高等级转债凭借债 底和信用资质成为资金避险方向｡
报告期内,组合基于对经济基本面走势的判断,积极应对并调整资产配置｡操作 方面,三季度组合增加了有效久期､信用利差久期和杠杆水平,并结合市场变化调整 了债券类属结构,减持部分性价比较差的期限品种｡股票方面,组合维持权益风险敞
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口,坚持自下而上精选个股,三季度以来权益市场风格趋于均衡､价值板块相对表现 回升,组合权益资产对净值带来正向贡献｡转债方面,组合维持了较低的可转债仓位｡ 本基金将坚持稳健投资的原则,力争以优异的业绩回报基金持有人｡
