10月29日消息，近期易方达医药生物股票C披露2026年第三季度报，基金规模12.28亿元，比2026年第二季度增加6.09%。基金经理杨桢霄最新投资观点同步出炉。
杨桢霄表示，医药生物产业中长期成长主线清晰，创新药全球化与AI制药技术革新将成为行业核心发展驱动力。 宏观经济： 中国医药产业依托充足的研发人才储备、高效且成本优势突出的临床研究体系，在全球医药产业链中的价值占比正持续提升，产业升级的基础条件已逐步成熟。 资本市场： 后续将持续跟踪医药产业及上市企业基本面变化，重点捕捉产业实际进展与市场预期差带来的估值修复机会，结合估值水平与风险收益比筛选优质标的。 投资方向： 将重点布局三类赛道，一是进入全球临床后期、有望逐步兑现商业化价值的创新药资产，二是具备干湿实验闭环能力的AI制药平台及相关产业链服务商，三是拥有全球竞争力的医药研发外包龙头企业。 风险提示： 需重点防控医药研发失败、关键临床事件不及预期、行业政策变动等潜在风险，持续复核持仓企业的临床证据、资金状况与估值合理性，严控单一产品波动带来的组合回撤风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准2.68%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达医药生物股票C净值为0.86元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为18.16%，同期业绩比较基准收益率为15.48%，跑赢基准2.68%。
杨桢霄自2020年11月4日担任易方达医药生物股票C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-27.25%。
| 表：易方达医药生物股票C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 18.16% | 15.48% | 2.68% |
| 近6月 | 7.82% | 6.15% | 1.67% |
| 近1年 | -9.94% | -4.71% | -5.23% |
| 近3年 | 40.11% | 8.41% | 31.70% |
| 近5年 | -7.81% | -18.37% | 10.56% |
| 成立以来 (2020-11-4) | -14.39% | -19.73% | 5.34% |
资料显示，杨桢霄，博士研究生，15年证券从业年限，具有基金从业资格，曾任易方达基金管理有限公司投资经理、行业研究员、基金经理助理、易方达大健康主题混合的基金经理，现任易方达医药生物股票型证券投资基金、易方达医疗保健行业混合、易方达全球医药行业混合(QDII)、易方达港股通医药混合的基金经理，2020年11月4日起担任易方达医药生物股票型证券投资基金基金经理。 许征，硕士研究生，9年证券从业年限，具有基金从业资格，现任易方达大健康主题混合、易方达优势进取混合的基金经理，2023年3月7日至2026年10月20日担任易方达医药生物股票型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模小幅增长，当期业绩跑赢基准，中长期维度多数阶段收益表现优于业绩比较基准。基金锚定医药产业升级主线布局三大核心赛道，同时明确提示研发、临床、政策等潜在风险，通过动态复核持仓严控组合回撤，为关注医药板块的投资者提供了清晰的权益类产品观察样本。
附公告原文节选：
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报告期内,上证指数下跌6.16%,沪深300 指数下跌12.49%,创业板指下跌 27.80%,申万医药生物指数上涨10.12%,在申万31 个一级行业中排名第5,医药板 块整体表现强于主要宽基指数｡港股方面,恒生指数上涨7.57%,恒生医疗保健指数 上涨25.83%｡
本基金延续长期主义的投资框架,聚焦医药产业的中长期成长主线,通过深入研 究和自下而上精选,在A 股和港股通范围内寻找具有持续竞争优势的医药公司｡我们 继续看好中国创新药产业的全球化发展,以及 AI 制药对研发效率和产业分工可能带 来的长期改变｡
创新药方面,中国研发人才的积累及高效率､相对低成本的临床研究体系,为分 子设计和早期临床验证提供了比较优势｡中国企业在传统 CXO(医药研发生产外包) 业务基础上,逐步向自主创造高质量早研管线知识产权(IP)延伸,并与跨国药企合 作推进全球开发｡今年以来,对外合作进一步由单产品授权向多项目､平台型合作拓 展,研发协作也从既有资产开发延伸至持续发现和开发新项目｡我们认为,这种更深 入的协作体现了“IP-CXO”模式,有望提高中国企业在全球医药产业链中的价值获取能 力｡
创新药选股方面,我们重点关注三类机会:一是已进入全球临床后期､有望在未 来几年随着关键临床读出､注册和商业化推进持续兑现价值的资产;二是拥有较强早 研平台､能够持续产出高质量创新资产的大型药企;三是虽处于早期临床,但潜在市 场空间巨大､具备差异化临床潜力的产品｡中国早研在全球研发体系中的份额提升, 也有望为相关产业链带来持续增量需求,我们看好具备全球竞争力的研发服务提供 商｡投资判断将结合临床证据､竞争格局､公司权益､资金状况和估值,评估潜在回 报能否补偿研发风险｡
AI 制药方面,这一领域正逐步进入资源投入､产业协作和经营验证阶段｡竞争 优势需要建立在计算设计､湿实验验证､数据回流和模型迭代的有效闭环之上｡通过 实验持续验证或证伪模型假设,将高质量的成功和失败数据反馈给模型,才有望推动 研发效率和候选资产质量的提升｡中国在研发人才､湿实验执行､工程化能力和成本 效率方面的积累,为干湿实验结合提供了有利条件｡
沿着这一方向,我们关注具备算法､专有数据､实验能力和管线验证的 AI 制药 平台,以及早研服务､基因与蛋白合成､生命科学工具和实验室自动化公司｡对平台
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企业,重点检验干湿实验闭环和数据持续回流能力,并考察所保留的下游资产经济权 益,对服务业务和自有管线分别评估,避免重复计入同一资产的价值;对产业链企业, 则重视客户与订单的持续性､交付能力､订单向收入的转化及盈利质量,结合经营验 证与估值判断投资价值｡
未来,本基金将持续跟踪医药产业及公司基本面的变化,在 A 股和港股通范围 内发掘投资机会,结合估值及风险收益比精选个股,重视产业进展相对于市场预期的 变化｡对于研发能力和竞争优势持续增强的企业,我们愿意给予其价值兑现所需的时 间,同时持续复核临床证据､资金状况及估值,控制单一产品和关键临床事件带来的 风险｡衷心感谢持有人对本基金的信任与支持,我们将继续勤勉尽责,力争创造可持 续的长期回报｡
