2026年第三季度跑输基准1.75%！易方达汇诚养老2043三年持有混合(FOF)A汪玲：均衡逆向配置 挖掘高性价比资产

10月29日消息，近期易方达汇诚养老2043三年持有混合(FOF)A披露2026年第三季度报，基金规模2.52亿元，比2026年第二季度降低0.94%。基金经理汪玲最新投资观点同步出炉。

汪玲表示，将立足1-3年维度以资产性价比为核心开展均衡逆向配置，通过优选基金平滑组合波动，为养老资金实现长期稳健增值。 宏观经济： 后续将持续审视国内企业盈利周期与估值水平变化，结合海外美联储政策动向，动态跟踪各类资产的收益风险匹配度。 资本市场： 当前国内股票相对债券仍具备性价比优势，对国内权益资产并不悲观，将通过动态调整组合风险暴露从容应对市场波动。 投资方向： 将持续挖掘优质均衡型基金，适度增加高质量风格基金配置，关注底部反转的顺周期行业相关标的，逐步退出热门赛道，布局低关注度的高性价比资产。 风险提示： 市场波动、政策调整、被投基金运作不及预期等因素，可能导致组合收益出现波动，养老投资需以长期视角理性看待短期市场变化。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.75%

数据显示，截至2026年第三季度末，易方达汇诚养老2043三年持有混合(FOF)A净值为1.55元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-6.94%，同期业绩比较基准收益率为-5.19%，跑输基准1.75%。

汪玲自2018年12月26日担任易方达汇诚养老2043三年持有混合(FOF)A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报49.69%。

资料显示，汪玲，18年证券从业年限，曾任太平洋资产管理中心基金研究员、基金投资经理，合众资产组合管理部基金投资经理，中国人寿养老险投资中心组合管理部高级组合基金投资经理，易方达基金FOF投资决策委员会委员，2018年12月26日起担任本基金基金经理，现任易方达旗下多只FOF产品基金经理。张振琪，硕士研究生，9年证券从业年限，具有基金从业资格，曾任易方达基金研究员、投资经理、易方达汇诚养老2033三年持有混合(FOF)基金经理，2022年12月31日起担任本基金基金经理，现任易方达旗下多只FOF产品基金经理。

整体来看，整体来看，该只养老目标FOF虽2026年三季度短期跑输基准，但中长期维度业绩持续跑赢业绩比较基准，契合养老资金长期稳健增值的定位。当前基金管理人基于资产性价比调整配置结构，兼顾权益资产布局与波动平滑，投资者需结合自身养老投资周期，理性看待短期收益波动，关注后续组合配置落地效果与长期业绩稳定性。

附公告原文节选：

三季度国内主要的股票指数都出现了一定幅度的下跌,以超大盘为主的上证50 指数下跌幅度略小,其他主流宽基指数跌幅大多超过10%｡二季度行情呈现“K 型”分 化,AI 产业链出现持续大幅上涨,其他与AI 产业链无关的板块几乎都是下跌走势｡ 到三季度,“K 型”分化出现了逆转,AI 产业链股票的股价趋势在7 月初出现反转,其

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他与AI 无关的板块的股票开始出现反弹｡随着全球AI 产业链相关股票的调整,国内 股市的活跃度也出现了下降,整体市场的成交额从6 月底的超过3 万亿元逐步下降到 2 万亿上下｡在(申万一级)行业层面,电子､通信､建筑材料､电力设备､机械设 备等行业出现大幅下跌,尤其是与AI 产业链相关的电子､通信和建材行业相关个股 跌幅较大;煤炭､石油石化､农林牧渔､银行､医药生物等行业出现一定幅度的上涨｡ 在风格层面,成长风格指数大幅下跌,价值风格指数出现小幅上涨,中高市盈率指数 大幅跑输低市盈率指数｡三季度,恒生指数有一定的反弹,但恒生科技指数仍然下跌, 恒生沪深港通AH 股溢价指数缓慢回升到125 左右｡三季度,海外股市表现分化,美 股微涨,AI 科技股占比更高的日韩股市出现下跌｡商品方面,黄金现货价格先涨后 跌回到4100 点附近,原油期货价格由于中东局势的反复持续走高,超过100 美元/桶｡ 债券资产方面,三季度美国10 年期国债收益率大幅上行超过80BP,突破前期高点, 到达接近5.3%的高位,通胀预期高位,经济增长韧性强,导致美联储加息预期进一 步提升;国内10 年期国债收益率持续小幅下行,整体收益率水平跌破1.7%｡

在报告期内,本基金主要在基金选择和资产配置两个大的层面进行了操作:

在基金选择层面,立足于分散配置不同投资策略的优质基金,以适应不同的市场 环境,带来更好的投资体验,我们持续挖掘符合我们标准的优质基金,不断优化持仓 品种｡希望通过分散化持有不同投资策略､不同投资风格的优秀基金,让不同的基金 在组合中发挥不同的作用,使得超额收益来源更加多元化,增强超额收益的稳定性｡ 基金选择是本基金投资操作的重点,基于长期经验的积累和养老基金的投资目标,我 们总结了以下的基金选择标准:(1)投资策略长期有效,即基金的投资策略在长期来 看是有效的,“有效”意味着通过该策略能够获取超额收益,“长期有效”意味着获取超 额收益需要拉长时间,短期不一定必然能够获取超额收益;(2)投资策略不漂移,即 基金的投资策略相对稳定,不随着市场的变化出现漂移;(3)投资策略可理解,即我 们对基金的投资策略能理解､有认知,在市场短期变化的过程中能够有信心拿得住; (4)收益风险特征可接受,即基金过去所表现出来的收益风险特征符合我们的预期 和需求｡

基于这样的基金选择标准,三季度我们的操作主要包括:(1)挖掘了优质的均衡 型基金;(2)个别基金更换了基金经理,我们重新评估后进行了替换;(3)部分场内 折价的定开基金到期开放,我们进行了赎回,兑现了折价收益;(4)通过买入打新策

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略基金､将同一基金经理管理的相同策略的大规模基金替换为小规模基金来获取新股 收益｡其他在投资策略上没有变化的基金我们仍然继续持有｡

在资产配置层面,我们一直遵循“资产性价比比较”的方法,来审视整体组合的风 险暴露,不断卖出那些性价比已经很低的资产,买入那些性价比已经很高的资产,这 使得我们整个组合始终处于性价比更优的状态｡这样的投资方法让我们能够相对从容 地应对市场的大幅波动,在追求收益的同时管理好组合的风险暴露｡三季度本基金在 资产配置层面进行了如下操作:

一是在大类资产配置方面,三季度国内市场的“K 型”分化走向极致后出现逆转, 我们从7 月初开始小幅降低了组合在权益类资产上的配置比例｡根据我们的股债性价 比比较模型,以及对于国内整体企业盈利周期和估值水平的评估,目前股票相对债券 仍然具备性价比优势,我们对国内权益资产并不悲观｡因此截至报告期末,在合同允 许的范围内,平配权益类资产,接近下滑曲线预设的权益类资产配置比例｡

二是在结构配置方面,三季度有如下变化｡在权益类资产方面:(1)7 月初后小 幅降低了成长型基金的配置比例,同时,由于整体权益基金在二季度大幅增加科技板 块的配置,导致我们在科技板块上的配置比例从一季度的高配变为了二季度末的低 配,叠加7 月后的小幅减仓,以及我们持仓的成长型基金经理在三季度对科技板块配 置比例的降低,目前组合在科技板块上的配置比例相对于偏股基金指数已经出现明显 低配;(2)高质量风格的股票在过去5-6 年持续调整,而这类公司的长期ROE 水平 较高,随着分红水平逐步提升,红利价值凸显,而未来宏观经济企稳回升,它们仍然 具备一定的增长属性｡随着股价的持续下跌,这些板块慢慢进入我们的视野,我们继 续小幅增加高质量风格基金的配置;(3)个别顺周期的行业,经过过去几年的大幅下 跌,以及近两年行业政策的转暖,也出现了底部反转的迹象,我们也进行了重点关注｡ 在固收类资产方面,三季度操作不多,以持仓为主｡在商品类资产方面,随着黄金现 货价格回落到4100 附近,我们进行了小幅加仓,部分商品基金的场内溢价率大幅提 升到10%附近,我们卖出兑现｡

我们将继续立足于优选基金,获取优秀基金经理长期的超额收益,同时从大类资 产配置､结构配置出发,着眼于未来1-3 年的视角去审视各类资产的性价比,对整体 组合的风险暴露进行管理,相对均衡配置,适度逆向偏离,去市场不关注的领域挖掘 机会,逐步退出非常热门的赛道,通过不断挖掘性价比更高的资产,卖出性价比已经

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很低的资产,总是使投资组合保持一个相对较高的性价比｡我们希望通过FOF 产品 给持有人提供一项服务:通过选择优质基金和配置性价比更高的资产,将资产原有的 大幅波动变得相对平滑一些,提升产品的收益风险比,使得产品的预期收益不降低而 风险相对更小,让投资者能够拿得住,最终赚到钱｡这是FOF 基金最核心的价值所 在,也是我们追求的投资目标｡

本基金是养老目标日期基金,将遵循稳健投资的理念,立足养老产品的定位,秉 承勤勉尽责的态度,力争为持有人创造更加优异而稳健的长期投资回报｡

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