2026年第三季度跑赢基准0.02%！易方达富华纯债债券A藏海涛：债市维持震荡，警惕波动把握配置

10月29日消息，近期易方达富华纯债债券A披露2026年第三季度报，基金规模14.70亿元，比2026年第二季度增加2.77%。基金经理藏海涛最新投资观点同步出炉。

藏海涛表示，后续债券市场大概率维持震荡格局，行情难言彻底反转，同时需警惕估值偏高背景下交易拥挤引发的波动风险。 宏观经济： 当前生产与出口维持韧性，但内需端消费、固定资产投资数据偏弱，房地产开发投资仍处于底部区间，内需疲弱的整体格局尚未发生明显改变。 资本市场： 债券市场整体仍有支撑，内需疲弱、资产荒局面未改，跨年配置资金入场叠加债券供给高峰回落，行情难以逆转，但当前债券估值已处于偏贵水平，多数期限利差、信用利差处于历史相对低位，叠加央行对长端收益率过快下行保持关注，交易盘偏拥挤容易引发阶段性波动。 投资方向： 后续将继续围绕久期配置、类属品种优化开展操作，在严控信用风险的前提下，把握利率债波段交易机会，增配性价比突出的银行二级资本债，兼顾票息收益与资本利得弹性。 风险提示： 需警惕基本面政策落地超预期、海外利率波动传导、市场交易结构拥挤引发的债券收益率大幅调整风险，债券资产并非无风险资产。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.02%

数据显示，截至2026年第三季度末，易方达富华纯债债券A净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.54%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.02%。

藏海涛自2020年12月28日担任易方达富华纯债债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报19.72%。

资料显示，藏海涛，硕士研究生，21年证券从业年限，曾任中央外汇业务中心投资部投资经理，泰康资产管理有限责任公司固定收益部投资经理，天安财产保险股份有限公司投资部固定收益负责人，易方达基金管理有限公司固定收益投资部总经理助理、投资经理，现任公司固定收益全策略投资部副总经理，2020年12月28日起担任易方达富华纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，易方达富华纯债A在当前债市震荡偏贵的环境下，依托基金经理长期固收投研经验，持续通过精细化久期与类属配置实现了长期业绩跑赢基准的表现。后续该基金将在严控信用风险的前提下把握波段机会、增配高性价比品种，同时投资者也需留意政策、海外利率及交易结构波动带来的债市调整风险，理性评估纯债产品的收益与风险边界。

附公告原文节选：

三季度,债券走势整体偏强,10 年期国债收益率季末下降至1.68%,30 年期国 债收益率创年内新低;短端收益率受资金与存单成本约束,曲线显著平坦化｡对比美 债,因美联储9 月加息落地及未来预期上升,10 年期美债收益率突破5%,中债与海 外市场明显脱钩｡债券市场在三季度的定价主线仍是内需疲弱,尽管市场仍有宽松预 期,但全面宽松概率不高,市场整体偏理性,博弈热点集中在超长端利率债期限利差 压缩｡基本面方面,生产与出口维持韧性,但内需方面社会消费品零售总额及固定资 产投资数据偏弱､房地产开发投资数据仍在底部徘徊｡政策方面,央行维持“适度宽

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松”,全面降准降息未落地,更多用隔夜逆回购､买断式逆回购和MLF(中期借贷便 利)做流动性平滑,并对长端收益率过快下行保持关注｡央行季末调降了PSL(抵押 补充贷款)利率,使得市场对于未来降息的预期有所减弱｡整体看,债券市场仍可能 维持震荡行情,内需疲弱以及资产荒局面并未改变,不排除跨年配置资金对行情仍有 支撑,加之供给高峰也相较上期有所回落,市场整体行情仍难言逆转｡与此同时,也 需要看到债券估值已经处于偏贵水平,大部分期限利差和信用利差压缩处于历史相对 低位,考虑到央行对长端利率水平的关注,以及购房贴息､8000 亿元政策性工具等措 施落地带来的基本面扰动,偏拥挤的交易盘容易导致市场波动｡

三季度组合规模和仓位保持稳定,操作主线为“加仓二级资本债､提升组合久期､ 利率债波段操作”｡持仓结构上以“利率债+银行资本补充债+普通信用债”为主,久期 贡献来自超长及长端利率债｡具体操作方面,组合通过减持永续债和TLAC 非资本债 (总损失吸收能力非资本债券),增配大行二级资本债,进行了性价比替换｡此外, 组合对超长期特别国债进行波段操作,同时兼顾票息收益和资本利得弹性｡

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