10月29日消息，近期南方专精特新混合C披露2026年第三季度报，基金规模3167.54万元，比2026年第二季度降低39.47%。基金经理罗安安最新投资观点同步出炉。
罗安安表示，四季度A股大概率延续震荡格局，市场将围绕产业基本面预期变化挖掘专精特新领域的结构性机会。 宏观经济： 当前宏观景气平淡、终端需求偏弱，盈利改善弹性相对有限，叠加存量资金格局与美元利率高位，指数难言趋势性上行，不过8月PPI环比转正，盈利驱动的中期逻辑延续，整体估值不高，市场下行风险相对有限。 资本市场： A股当前处于箱体下沿附近，市场情绪与量能位于低位，美联储加息预期定价已偏高，美元紧缩的边际影响可控，三季报业绩验证是四季度方向选择的关键变量，市场极致分化行情难以重演。 投资方向： 将在科技板块内部做再平衡，优中选优兼顾产业卡位和业绩兑现的标的，降低已充分反映2027年预期且看不清2028年趋势的板块配置，重点关注AI Agent爆发带动应用创新、国产半导体加速扩产的相关方向，同时均衡配置电力设备、创新药、出海链等景气改善或存在预期差的板块，长期布局具备高股息属性的红利策略标的。 风险提示： 需警惕高预期高估值板块的短期调整风险，以及海外利率超预期上行、国内需求修复不及预期带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准13.00%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方专精特新混合C净值为1.38元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-26.72%，同期业绩比较基准收益率为-13.72%，跑输基准13.00%。
罗安安自2022年1月5日担任南方专精特新混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报16.02%。
| 表：南方专精特新混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -26.72% | -13.72% | -13.00% |
| 近6月 | 23.94% | -5.14% | 29.08% |
| 近1年 | 38.54% | -5.85% | 44.39% |
| 近3年 | 78.23% | 17.41% | 60.82% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2022-1-5) | 38.18% | -3.69% | 41.87% |
资料显示，雷嘉源，北京大学金融学硕士，17年证券从业年限，2009年7月加入南方基金，历任权益研究部研究员、南方避险与南方保本基金经理助理、权益专户投资部投资经理、南方资本投资管理部投资经理，2020年5月回到南方基金后先后担任多只公募基金基金经理，2022年1月5日起担任南方专精特新混合型证券投资基金基金经理；罗安安，清华大学计算机科学与技术专业博士，16年证券从业年限，2010年7月加入南方基金，历任研究部高级研究员、南方成长与南方价值基金经理助理、投资经理，2015年7月起先后担任多只公募基金基金经理，2022年1月5日起担任南方专精特新混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金三季度虽阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现显著超额收益。其基于当前A股震荡格局制定的结构性配置思路，紧扣专精特新产业主线，同时明确提示了多重潜在波动风险，可为关注专精特新赛道的投资者提供参考，后续其调仓落地效果与业绩修复节奏仍需持续跟踪。
附公告原文节选：
三季度A 股整体震荡调整,指数表现分化明显｡创业板指､中证500､中证1000､沪深 300 分别下跌27.80%､17.67%､17.15%和12.49%｡指数层面看,大盘股相对抗跌,科技成 长调整幅度更大,防御风格相对占优｡
行业层面,煤炭､石油石化､农林牧渔涨幅居前,分别录得19.29%､15.32%､15.10%; 电子､通信､建筑材料表现较弱,分别录得-32.65%､-28.72%､-26.10%｡本季度行业分化 主要体现为前期科技主线降温,能源与农业板块相对走强｡海外利率上行压制高估值板块,
叠加前期获利盘兑现,AI 硬件及相关上游材料方向调整明显｡国内需求修复偏慢,也使市 场对盈利兑现更加谨慎｡另一方面,地缘局势加剧能源供应担忧,部分行业供给收缩和养殖 产能去化预期也受到关注,带动资金重新评估能源与农业板块的盈利前景｡部分能源企业的 高股息属性进一步增强了其在调整行情中的吸引力｡
市场进入七月剧烈调整,主要是美联储加息预期和油价通胀高企带来对AI 投资回报率 的担忧,我们适当降低了仓位,但总体在重仓持有的股票上仍然回撤不少｡尽管科技板块迎 来了反弹,特别是无源光器件､AI PCB 和CDMO 等涨幅较明显,但市场整体对于科技板块是 比较理性的,强势板块上涨既有下半年业绩持续兑现高增长的基本面,又有长期需求景气的 逻辑支撑｡未来,市场仍将延续这一思路,更关注专精特新公司在27 年产业趋势､甚至是28 年的产业基本面预期的变化｡进入四季度,按照往年经验,往往会出现一些高预期高估值板 块显著的调整风险,既是资金获利了结,也是布局明年低位板块的机会,所以需要我们在AI 科技板块优中选优,选择产业卡位和业绩兑现兼顾的标的,适当降低已经把27 年预期反映 充分又看不清28 年趋势的板块｡同时,一些已经充分调整且27 年景气拐点向上的板块应该 值得重视｡展望未来,AI Agent 爆发带动应用创新的产业趋势和国产半导体加速扩产的供 需紧张格局都值得重点关注,其中专精特新小巨人股票的弹性应该不小,总体上,科技基金 经理应该在科技板块内部做再平衡｡
展望四季度,A 股或延续震荡格局｡指数处于箱体下沿附近,情绪与量能位于低位,8 月PPI 环比转正,盈利驱动的中期逻辑延续,估值不高,风险或有限;但宏观景气平淡､终 端需求偏弱,盈利改善弹性或相对有限,叠加存量资金格局与美元利率高位,指数亦难言趋 势性上行｡当前市场对美联储加息预期的定价已偏高,美元紧缩的边际影响可控;三季报业 绩验证是四季度方向选择的关键变量｡
结构上,内需板块盈利预期仍偏弱,AI 相关高端制造景气持续验证,行业分化显著, 四季度或延续分化行情､但极致分化或难重演｡AI 产业趋势仍在上行周期,但机构持仓已 高度集中于科技,存量资金增配空间有限,可沿AI 产业链寻找景气仍高､拥挤度更低的扩 散方向,如国产算力､AI 电力基础设施及AI 应用端侧;同时均衡配置电力设备､创新药､ 出海链等景气改善或存在预期差的方向｡红利与自由现金流策略长期alpha与回撤控制较好, 具备长期配置价值｡
