2026年第三季度跑赢基准0.31%！南方祥元债券A刘诗瑶：债市低利率环境下捕捉波段配置机会

10月29日消息，近期南方祥元债券A披露2026年第三季度报，基金规模15.40亿元，比2026年第二季度增加11.20%。基金经理刘诗瑶最新投资观点同步出炉。

刘诗瑶表示，后续国内经济将延续外强内弱的弱复苏格局，政策密集落地窗口有望带动内需边际改善，债券市场整体将维持低利率、低利差运行环境。 宏观经济： 海外局势动荡反复，美国经济韧性与通胀黏性并存，美联储紧缩窗口尚未关闭，外部流动性约束仍存；国内出口韧性仍在但受高基数影响增速趋于回落，四季度政策密集落地有望带动内需边际改善，货币政策坚持以我为主，总量宽松窗口尚未关闭。 资本市场： 债券市场有望延续低利率及低利差环境，政策预期扰动或将加大市场波动，震荡行情中存在较多可把握的交易窗口。 投资方向： 将坚持精选信用为主、灵活波段为辅的策略，积极捕捉信用债波动带来的配置窗口，同时把握利率债的波段操作机会，在控制回撤的基础上为持有人创造稳健收益。 风险提示： 需警惕海外美联储超预期紧缩、国内政策落地进度不及预期等因素带来的市场波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.31%

数据显示，截至2026年第三季度末，南方祥元债券A净值为1.25元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.55%，同期业绩比较基准收益率为0.24%，跑赢基准0.31%。

刘诗瑶自2025年7月11日担任南方祥元债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.83%。

资料显示，李璇，19年证券从业年限，曾先后管理南方安心、南方润元、南方稳利等多只基金，2012年5月17日至今任南方金利定开债券基金经理，2020年9月4日至今任南方多利增强债券基金经理等多只在管产品基金经理，2025年7月11日起担任南方祥元债券型证券投资基金基金经理。刘诗瑶，中国国籍，女，北京大学企业管理学、香港大学金融学双硕士，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格，曾就职于中国证券登记结算有限责任公司北京分公司，2015年6月加入南方基金，历任交易管理部交易员、固定收益投资部账户助理，2022年10月27日至2024年11月8日任南方双元基金经理助理，2024年11月起先后担任南方乐元中短期利率债债券、南方浙利定开债券发起等多只基金的基金经理，2025年7月11日起担任南方祥元债券型证券投资基金基金经理，证券从业年限12年。

整体来看，整体来看，南方祥元债券A在报告期内规模稳步扩张，各阶段业绩持续跑赢业绩基准，展现出稳健的收益获取能力。结合基金经理对后续宏观及债市环境的研判，其明确的“精选信用+灵活波段”投资策略，适配当前低利率、低利差的债市运行特征，同时也提示了海外政策超预期变动、国内政策落地不及预期等潜在风险，为固定收益类产品的后续运作及持有人的收益预期提供了清晰参考。

附公告原文节选：

三季度国内经济延续弱修复态势,供需失衡､内外分化的矛盾仍较为突出｡AI 产业链 高景气持续并支撑出口和生产的韧性表现,制造业PMI 季内逐月改善,并于9 月重回扩张区 间;内需修复相对乏力,基建投资受财政资金投放节奏偏慢制约,消费呈边际走弱态势;海 外方面,全球通胀黏性较强,美联储于9 月加息25BP,为三年来首次,外部利率中枢高企 但未对国内形成实质掣肘,国内货币政策保持适度宽松基调,央行多措并举维护资金面平稳, 流动性维持合理充裕;财政端政策性金融工具积极投放｡市场方面,三季度债券市场延续强 势行情,10 年期国债收益率由季初1.74%震荡下行至季末1.68%,收益率曲线进一步平坦化; 信用债收益率低位运行,期限及等级利差进一步压缩,中长端信用债表现占优｡

投资运作上,组合三季度以中高等级信用债票息策略为主,以高等级银行次级债和长利 率波段交易为辅,竭力平衡组合资本利得､票息收益､流动性管理和持有体验,组合净值稳 健上扬,回撤控制良好｡四季度我们将坚持精选信用为主､灵活波段为辅的策略,力争在控 制回撤的基础上为持有人提供优异的回报｡

展望未来,海外局势动荡反复,美国经济韧性与通胀黏性并存,美联储紧缩窗口尚未关 闭,外部流动性约束仍存;国内经济预计延续“外强内弱”的弱复苏格局,出口韧性仍在但 高基数下增速趋于回落;9 月末国常会部署“存量提效､增量加码”相关举措,四季度将迎

来政策密集落地窗口,有望带动内需边际改善;货币政策仍将坚持以我为主,PSL 等结构性 工具降息已经落地,总量宽松的窗口亦未关闭;综上,债券市场有望延续低利率及低利差环 境,政策预期扰动或将加大市场波动,组合将在震荡行情中积极捕捉信用债波动带来的配置 窗口,并把握利率债的波段操作机会｡

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