2026年第三季度跑输基准4.34%！南方金融主题灵活配置混合A蒋昭鹏：布局低估金融板块，紧抓龙头重估机遇

10月29日消息，近期南方金融主题灵活配置混合A披露2026年第三季度报，基金规模1.81亿元，比2026年第二季度增加5.41%。基金经理蒋昭鹏最新投资观点同步出炉。

蒋昭鹏表示，金融行业正经历反内卷与金融供给侧改革双重变革，当前处于低估状态，具备中长期重估投资机会。 宏观经济： 国内经济迈向高质量发展阶段，金融行业运行逻辑生变，头部机构将获得定价权与份额的双重提升，行业盈利韧性将超出市场普遍预期。 资本市场： 全球主要市场受利率正常化、重回加杠杆周期等因素催化，金融股估值全面抬升，对比之下国内金融股的投资性价比进一步凸显，当前市场对金融行业普遍低配，行业估值修复空间充足。 投资方向： 将沿着金融行业供给侧收缩的中长期主线布局，重点筛选在国内或全球具备核心竞争力的龙头企业，以及质地优良的优质中小成长型标的，以三年维度精选个股，把握行业重估红利。 风险提示： 金融行业政策变动超预期、宏观经济复苏进度不及预期、市场风格切换导致金融板块估值修复进程延后，可能对相关投资标的收益表现造成影响。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.34%

数据显示，截至2026年第三季度末，南方金融主题灵活配置混合A净值为1.12元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.43%，同期业绩比较基准收益率为5.77%，跑输基准4.34%。

蒋昭鹏自2026年7月10日担任南方金融主题灵活配置混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-0.48%。

资料显示，蒋昭鹏，香港科技大学经济学硕士，证券从业年限8年，2018年3月至2021年6月就职于华泰证券任银行行业研究员，2021年7月至2021年10月就职于融通基金任行业研究员，2021年11月加入南方基金后历任权益研究部行业研究员、周期组组长，2026年7月10日起担任南方金融主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金当前锚定金融行业估值修复逻辑布局，虽新任基金经理任职初期短期业绩暂未跑赢基准，后续需持续跟踪其沿供给侧收缩主线的选股落地效果，同时关注政策、宏观复苏进度等潜在风险因素对持仓收益的扰动，评估中长期行业重估红利的兑现成色。

附公告原文节选：

三季度 A 股整体震荡调整,指数表现分化明显｡具体来看,沪深 300､中证 500､中 证 1000､创业板指分别下跌12.49%､17.67%､17.15%､27.80%,防御风格相对占优｡行业 层面,科技相关行业降温,而能源和农业等行业走强,具有高股息属性的板块投资价值明显, 其中煤炭､石油石化､农林牧渔分别上涨19.29%､15.32%､15.10%｡

具体到本基金重点投资的金融行业,三季度银行+14.52%､券商-8.05%､保险+12.55%, 呈现鲜明的银行及保险强､券商弱的特征｡主要原因是银行､保险业绩稳定较好､估值较低､ 大多具有高股息属性,涨幅主要体现在7-8 月;券商因科技行业降温,成交额收敛而同步调 整｡

三季度,本基金净值小幅上涨｡我们于2026 年7 月10 日开始接手组合管理,在保留组 合内原有优质弹性标的的同时,显著提升了持仓的多样性,尤其是头部银行､保险目前已成 为组合的主要持仓品种｡因此8 月基金净值有所上涨,而9 月略有回调｡

金融行业正经历两重变革:反内卷(行业恶性竞争出清)与金融供给侧改革(扶优限劣 的制度性筛选)｡两者的共同指向是:资源向头部集中,龙头获得定价权与份额的双重提升, 这一趋势与 2016-2017 年煤炭等行业的供给侧结构性改革高度相似｡

对应到金融的各子行业,我们清晰地观察到:1)银行逐渐放弃规模情结,息差企稳､ 回升｡2)券商行业自 2024 年以来并购频频,牌照出清｡3)保险负债端实施“报行合 一”,渠道费用率大幅降低｡金融行业有望从“规模竞赛的牺牲品”变为“供给侧收缩的受 益者”,存在重估机会｡这一趋势是中长期的,可以持续沿着这一主线进行投资｡

过去一段时间我们也紧密追踪全球金融机构,过去3 年全球主要市场在利率正常化､重 回加杠杆周期等因素的催化下,金融股的估值全面抬升,可比估值的上升更凸显了中国金融 股的投资性价比｡

我们认为金融行业绝不是夕阳行业,也绝非没有“弹性”,其在经济高质量发展背景下 的韧性将超预期,但市场对此行业仍普遍低配,我们判断行业仍处于低估状态｡我们将重点 选择在国内或全球有竞争力的公司､高质量的优质中小成长型公司,以三年时间维度选股, 抓住主要矛盾,力争取得较高回报｡更长维度的回报空间才是真正的“弹性”｡

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