2026年第三季度跑输基准2.84%！嘉实匠心严选混合A杨欢：布局AI高端制造，把握科技成长机遇

10月29日消息，近期嘉实匠心严选混合A披露2026年第三季度报，基金规模9493.16万元，比2026年第二季度降低21.36%。基金经理杨欢最新投资观点同步出炉。

杨欢表示，内需偏弱背景下科技与红利仍是市场配置主线，国内经济转型升级过程中高科技与高端制造业具备长期向好的发展前景。 宏观经济： 当前国内内需偏弱，经济正处于持续转型升级的发展阶段，长期向好的产业升级趋势明确。 资本市场： 经历三季度科技板块大幅调整后，当前科技板块估值泡沫已得到充分释放，配置性价比显著提升，市场后续将围绕科技、红利两大主线展开行情。 投资方向： 重点布局人工智能应用、锂电为代表的电池产业链、军贸及半导体自主安全三大方向，把握AI应用落地拐点、能源转型加速、自主安全领域成长带来的业绩与估值双升机会。 风险提示： 需警惕海外头部大模型商业回报不及预期、美联储加息力度超预期、国际局势动荡带来的相关市场波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准2.84%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实匠心严选混合A净值为1.58元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-13.66%，同期业绩比较基准收益率为-10.82%，跑输基准2.84%。

杨欢自2024年2月6日担任嘉实匠心严选混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报41.05%。

资料显示，杨欢，硕士研究生，中国国籍，17年证券从业年限，曾任中国银河证券股份有限公司投资研究总部分析师，中邮创业基金管理股份有限公司研究员，2021年3月加入嘉实基金管理有限公司股票投研部，2024年2月6日起担任嘉实匠心严选混合型证券投资基金基金经理，同时兼任嘉实创新成长混合、嘉实互通精选股票、嘉实竞争力优选混合、嘉实创新动力混合发起式基金经理。

整体来看，整体来看，嘉实匠心严选混合A虽2026年三季度阶段性跑输业绩基准，但基金经理依托长期投研积累锚定科技、红利核心配置主线，明确三大细分布局方向，在板块估值调整后把握产业升级红利的思路清晰。投资者可结合自身风险承受能力，关注该基金后续持仓落地表现，同时留意提示的各类外部扰动风险，理性评估配置价值。

附公告原文节选：

2026 年三季度,A 股市场出现明显的调整,市场出现风格切换｡上证综指下跌6.16%,创业 板指下跌27.8%｡表现居前的板块为:煤炭(申万)上涨19.29%,石油石化(申万)上涨15.32%, 农业(申万)上涨15.1%,表现较差的板块为:电子(申万)下跌32.65%,通信(申万)下跌28.72%,

建材(申万)下跌26.10%｡

回顾2026 年三季度,市场出现一定的调整,尤其是AI 硬件为代表的电子和通信板块出现明 显的回调,同时以煤炭石油石化为代表的红利股呈现上涨,市场呈现出明显的风格再平衡,资金 从科技流向红利方向｡市场出现调整的原因是多方面的,我们认为最主要的原因有2 点,一是二 季度AI 相关板块涨幅过大,很多二三线公司出现明显的泡沫,机构对科技板块的配置比例超过了 历史极值,增量资金有限;二是市场开始担心AI 资本开支明后年能否持续,一方面是海外头部模 型公司的ARR 增速受到国内高性价比模型的冲击,市场担心海外头部大模型的商业回报会受到影 响,进而影响后续的资本开支力度,另一方面是油价持续维持高位,美联储年内加息力度可能超 预期,导致经济陷入滞涨,也会影响后续的AI 资本开支力度｡在资金配置再平衡以及担心AI 资 本开支能否持续的共同影响下,三季度科技板块出现了较大的调整｡我们认为,在内需偏弱的背 景下,科技和红利仍然是市场配置的主线,科技股经历了一轮调整之后,我们增加了科技股的配 置力度｡报告期内,我们依然维持着新能源､AI 应用以及半导体等行业的配置｡

我们认为在国内经济持续转型升级背景下,以人工智能为代表的高科技和以硬科技为代表的 高端制造业有着较好的发展前景｡科技方向上,我们看好人工智能应用的落地,模型应用有望在 26 年迎来拐点,持续带来AI 领域相关的投资机会｡高端制造方向上,我们主要看好能源变革和 自主安全｡能源变革我们主要看好以锂电为代表的电池产业链,在高油价背景下,我们认为全球 能源转型会加快,带动国内锂电行业持续快速增长,锂电产业链有望在26 年出现估值和业绩双升 的机会;自主安全这块我们认为国内依然具备较大的成长空间,在国际局势持续动荡的背景下, 军贸和半导体方向会持续有机会｡

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