2026年第三季度跑赢基准0.25%！嘉实致裕纯债债券张文佳：供强需弱债市牛平，稳健增久期获收益

10月29日消息，近期嘉实致裕纯债债券披露2026年第三季度报，基金规模5.64亿元，比2026年第二季度增加10.17%。基金经理张文佳最新投资观点同步出炉。

张文佳表示，三季度国内经济呈现供强需弱的分化格局，叠加增量政策落地，债市走出牛平行情，纯债产品可通过稳健操作把握收益空间。 宏观经济： 三季度实际GDP同比大概率落在4.3%-4.5%区间，供给端逐月修复，新动能维持高位，旧经济拖累收窄，但需求端消费与投资持续走弱，呈现典型的成本推动型通胀，就业边际转弱，后续8000亿元新型政策性金融工具已启动投放，还将推出一批增量政策，预计四季度新增约5000亿政府债发行。 资本市场： 三季度国内债市走出典型“牛平”行情，长端与超长端利率顺畅下行，短端受资金利率刚性约束几近钝化，1年国债甚至出现一定幅度上行，收益率曲线显著平坦化。 投资方向： 后续将秉持稳健投资原则，谨慎开展操作，灵活调整组合久期水平，在严格控制风险的前提下力争实现基金资产的长期稳健增值。 风险提示： 需警惕后续政策落地节奏超预期、资金面波动加大、信用环境变化等因素给债券市场带来的潜在扰动，投资需做好风险防控。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.25%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实致裕纯债债券净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.65%，同期业绩比较基准收益率为0.40%，跑赢基准0.25%。

张文佳自2024年12月27日担任嘉实致裕纯债债券基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.77%。

资料显示，张文佳，硕士研究生，10年证券从业经历，曾任中欧基金管理有限公司宏观及债券策略研究助理、债券投资基金经理助理，2020年8月加入嘉实基金管理有限公司固收投研体系任基金经理助理，2024年12月27日起担任嘉实致裕纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，嘉实致裕纯债在三季度供强需弱的宏观环境与债市牛平行情中，凭借稳健操作实现了持续跑赢业绩基准的收益表现，规模也同步实现正向增长。后续该产品将在政策落地、资金面波动等潜在扰动因素下，以灵活调整久期、严控风险为核心策略，力争为持有人实现长期稳健的净值增值，为低风险偏好的固收投资者提供可跟踪的配置参考。

附公告原文节选：

经济基本面来看,三季度实际GDP 同比大概率落在4.3%-4.5%区间,较二季度4.3%基本持平 略升,仍低于全年“4.5%-5.0%”目标下沿｡结构分化依然明显,供给端逐月修复,8 月工业增加

值同比由7 月的4.5%回升至5.2%,9 月制造业PMI 重回50.1%｡新动能维持高位,旧经济拖累收 窄,但需求端消费与投资继续走弱,8 月社零同比仅0.4%,较7 月的0.6%进一步回落,1-8 月累 计社零同比仅1.1%｡投资方面,1-8 月固定资产投资累计同比-7.2%,较1-7 月的-6.7%跌幅进一 步加深,分项看,制造业投资累计-2.3%､广义基建-4.0%､房地产开发投资-19.9%;广义财政支 出1-8 月同比-3.5%,财政成了拖累项而非拉动项｡整体来看,“供强需弱”的分化在三季度不减 反增｡价格方面,8 月CPI 同比0.8%(7 月0.5%)､环比0.4%,8 月PPI 同比+3.8%(7 月+3.5%), 结构上上游涨幅远快于中下游,是典型的成本推动型通胀｡就业出现边际转弱,8 月城镇调查失 业率5.3%(7 月5.2%)､31 个大城市失业率同为5.3%,均较7 月上行0.1pp,且8 月失业率上行 超过季节性规律,与消费走弱相互印证,值得关注｡

政策方面,8000 亿元新型政策性金融工具已于9 月初开始投放｡9 月28 日国常会提出“推出 一批务实管用的增量政策”,隔天央行将PSL 利率下调25bp 至1.5%､扩大PSL 适用范围至“六 张网”;同时中央财政首次对商业性个人住房贷款贴息｡另外国常会提到“用好地方政府债务结 存限额”,预计四季度将新增政府债发行约5000 亿左右｡

债券市场方面,三季度国内债市走出典型的“牛平”行情—长端与超长端利率顺畅下行,短 端受资金利率刚性约束几近钝化,1 年国债甚至有一定幅度的上行,收益率曲线显著平坦化｡30 年国债3 季度整体下行约24bp,10 年国债下行约5bp,1 年国债上行约10bp｡

报告期内,本基金秉持稳健投资原则,谨慎操作,三季度适当提升了组合的久期水平,获得 了较好的效果｡

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