2026年第三季度跑赢基准8.49%！嘉实成长驱动混合A孟夏：降仓留弹性 自下而上择机布局个股

10月29日消息，近期嘉实成长驱动混合A披露2026年第三季度报，基金规模1.10亿元，比2026年第二季度降低17.53%。基金经理孟夏最新投资观点同步出炉。

孟夏表示，当前内外部多重因素交织下，市场进入风险释放与结构再平衡阶段，将以自下而上精选个股的思路把握后续布局机遇。 宏观经济： 国内经济整体保持稳定，消费低位企稳、生产和出口维持强劲，后续出口或受汇率、退税、海外关税预期扰动，地产预售制终结将带来短期投资和中期销量承压，长期有望改善行业格局与价格预期；海外地缘冲突持续推升高油价预期，叠加极端天气、供应链割裂等因素，通胀下行难度较大，美债持续上行将对全球风险资产形成压制。 资本市场： A股在二季度科技成长大幅上行后进入风险释放与结构再平衡阶段，前期高涨幅板块经历回调、修复后再度进入缩量震荡，红利与周期资源板块阶段性占优，AI产业长期发展确定性较强但短期需警惕交易拥挤等潜在风险。 投资方向： 适度降低组合仓位预留操作灵活性，基于相对收益视角自下而上筛选业务清晰、报表可测算的优质个股，重点规避前期累计涨幅过高的板块品种，等待风险进一步释放后的布局窗口。 风险提示： 海外通胀超预期、美债利率持续走高、地缘冲突升级、国内地产销售下行幅度超预期、AI产业商业化落地进度不及预期，均可能对市场走势和组合收益造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准8.49%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实成长驱动混合A净值为1.93元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-4.41%，同期业绩比较基准收益率为-12.90%，跑赢基准8.49%。

孟夏自2023年9月22日担任嘉实成长驱动混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报81.22%。

资料显示，孟夏，硕士研究生，CFA，拥有12年证券从业年限，2014年7月加入嘉实基金管理有限公司研究部从事行业研究工作，历任机械行业研究员、制造组组长等职务，2023年9月22日起担任嘉实成长驱动混合型证券投资基金基金经理，同时还管理嘉实主题新动力混合、嘉实领先成长混合等多只基金。

整体来看，整体来看，嘉实成长驱动混合A在2026年三季度市场调整阶段实现了显著的超额收益，基金经理基于当前内外部复杂环境采取控仓、自下而上选股的思路，适配当下A股结构再平衡的市场特征。后续其投资布局的落地效果，仍需结合宏观变量波动、产业兑现进度持续跟踪，投资者也需留意相关提示风险对组合收益的潜在影响。

附公告原文节选：

三季度国内经济稳定,消费低位企稳､投资增速放缓､生产和出口维持强劲,但出口未来可 能受到汇率､国内退税､海外关税的预期影响｡地产预售制终结将带来短期投资和中期销量继续 承压､中期可能有助于改善格局与价格预期｡ 海外方面,俄乌持续拉锯､美伊僵持不下带来高 油价预期更久,结合超强厄尔尼诺来临､全球供应链割裂等,预计海外通胀难以下行,除非反噬 带来经济严重恶化｡美债持续上行,抑制全球风险资产｡美国中期选举临近,未来两年政策不确 定性增加｡科技方面,AI 模型能力在agent､科学等领域不断突破和完善,前者如muse 短期爆火 但持续性需观察(很多羊毛是一次性的),后者如在数学领域破解众多世界难题｡我们愈发相信 此轮AI 革命最终会带来社会生产力的跃升､组织形态的重塑,乃至最终更多的股票投资机会,但 是在A 股已经上涨2 年､科技硬件已经上涨近4 年的背景下,结合中美关系､硬件供给､中国企 业产业地位等,以及中报中详细论述的3 点潜在风险(短期物理实体限制､中期地主家余量不足､ 长期模型AI coding 以外的变现能力待突破),我们仍仅基于相对收益角度,自下而上投资自己 看得懂业务､算得清报表的个股｡ 三季度A 股市场在二季度科技成长大幅上行后进入风险释放 与结构再平衡阶段｡7 月受交易拥挤､海外流动性预期收紧及地缘扰动影响,前期涨幅较大的AI 硬件产业链快速回调;8 月随着筹码风险释放和中报业绩逐步验证,科技板块出现超跌修复;9 月市场再度缩量震荡下行,季度整体上红利与周期资源相对占优｡

三季度本基金仓位有所下降,希望预留更大的灵活性,抓住更多风险进一步释放后的投资机 遇｡行业方面,三季度本基金主要减持涨幅过大的电子(半导体设备为主),其他变化不大｡具 体看好方向我们在中报里有详细论述,目前观点没有大的变化｡

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