10月29日消息，近期南方安颐混合披露2026年第三季度报，基金规模6.15亿元，比2026年第二季度降低9.69%。基金经理龙一鸣最新投资观点同步出炉。
龙一鸣表示，后续市场将呈现“上有顶、下有底”的宽幅震荡格局，可适度降低仓位，维持成长与价值的均衡配置思路。 宏观经济： 当前国内经济数据虽仍存压力，但政策托底意愿明确，经济出现系统性风险的概率极低，以AI为代表的先进生产力正处于渗透率持续提升的阶段。 资本市场： 市场上行受资金面承压、科技板块缺乏新叙事、美债长期利率与油价维持高位等因素约束，下行则有宽基ETF资金回流、A股大盘蓝筹股估值具备吸引力、高分红回购筑牢底部等支撑，整体运行空间相对平稳。 投资方向： 重点布局高股息红利标的、泛AI产业链核心优质龙头、具备全球化竞争优势的制造业出海赛道，以及处于周期底部的供给受限顺周期品种，同时债券端维持平稳仓位，以高评级信用债获取稳健收益。 风险提示： 需警惕海外利率超预期波动、国内需求修复不及预期、科技产业发展进度低于预期等潜在市场风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.60%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方安颐混合净值为1.27元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.56%，同期业绩比较基准收益率为-0.96%，跑输基准0.60%。
龙一鸣自2026年4月24日担任南方安颐混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-2.10%。
| 表：南方安颐混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.56% | -0.96% | -0.60% |
| 近6月 | 2.81% | 1.63% | 1.18% |
| 近1年 | 1.48% | 1.76% | -0.28% |
| 近3年 | 15.28% | 14.43% | 0.85% |
| 近5年 | 14.00% | 17.47% | -3.47% |
| 成立以来 (2016-12-14) | 51.59% | 44.77% | 6.82% |
资料显示，龙一鸣，中国国籍，清华大学金融硕士，特许金融分析师（CFA），具有9年证券从业年限，2017年7月加入南方基金，历任权益研究部轻工、零售及社服行业研究员，2022年1月17日至2023年11月17日任南方宝元基金经理助理，2023年11月起先后担任南方均衡回报混合、南方宝泰一年持有期混合等多只基金的基金经理，2026年4月24日起担任南方安颐混合型证券投资基金基金经理。 柯达元，中国国籍，杜兰大学金融学硕士，具有基金从业资格，2014年12月加入南方基金，历任机构业务部专员、固定收益部账户助理、固定收益专户投资部账户助理，2019年11月至2023年5月任投资经理助理，2023年5月至2025年5月任投资经理，2025年5月起先后担任南方宝裕混合、南方安康混合等多只基金的基金经理，2026年6月29日起担任南方安颐混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，南方安颐混合当前基于对市场宽幅震荡的判断，采用均衡配置思路明确了多维度布局方向，虽2026年三季度短期业绩小幅跑输基准，但中长期维度业绩仍具备相对竞争力。投资者可结合自身风险承受能力，参考基金经理的配置逻辑，同时留意提示的各类潜在市场波动风险，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
三季度A 股整体震荡调整,指数表现分化明显｡创业板指､中证500､中证1000､沪深300 分别下跌27.80%､17.67%､17.15%和12.49%｡指数层面看,大盘股相对抗跌,科技成长调 整幅度更大,防御风格相对占优｡
行业层面,煤炭､石油石化､农林牧渔涨幅居前,分别录得19.29%､15.32%､15.10%; 电子､通信､建筑材料表现较弱,分别录得-32.65%､-28.72%､-26.10%｡本季度行业分化 主要体现为前期科技主线降温,能源与农业板块相对走强｡海外利率上行压制高估值板块, 叠加前期获利盘兑现,AI 硬件及相关上游材料方向调整明显｡国内需求修复偏慢,也使市 场对盈利兑现更加谨慎｡另一方面,地缘局势加剧能源供应担忧,部分行业供给收缩和养殖 产能去化预期也受到关注,带动资金重新评估能源与农业板块的盈利前景｡部分能源企业的 高股息属性进一步增强了其在调整行情中的吸引力｡
展望后市,我们认为市场趋向于“上有顶,下有底”的宽幅震荡格局,相比前期适当降 低仓位,思路依旧是维持成长和价值的均衡配置｡
上有顶的原因在于:(1)整体资金面有压力｡过去及未来一年市场特别是科技板块融 资金额较大,此前ipo 的大型科技股存在解禁压力,且市场当前成交额较低;(2)科技缺 乏新的叙事｡头部企业年度经常性收入(ARR)增长放缓,市场担忧未来资本开支的持续性; (3)美债长期利率和油价持续高位,对传统行业基本面形成压制｡
下有底的原因在于:(1)经济数据虽仍有压力,但以AI 为代表的先进生产力仍处于渗 透率提升的阶段,且政策托底意愿明显,经济系统性风险出现的概率较小;(2)宽基ETF 资金面流出趋势结束,重新转为流入;(3)相对其他大类资产和海外,A 股大盘蓝筹股估 值仍处于有吸引力的位置,且较高的分红回购水平奠定较坚实底部｡
后市关注以下几个方向:
(1)红利标的:如银行､公用事业､消费等｡看好银行/公用事业,主要是作为防御底 仓品种,具备稳定的业绩和派息比率｡看好消费,主要是看好房价企稳的情境下,居民负债 表有修复潜力,且股息率､筹码结构和位置都不错｡
(2)科技优质龙头:关注泛AI 产业链卡脖子方向,同时关注AI+具身智能在制造业中 的应用｡AI 智能体渗透率仍在早期,但景气预期从一致到出现分歧,投资需聚焦到需求确 定性最高､产业链最卡脖子的环节,目前看受益于国内外存储扩产､海外缺电等产业链机会 值得关注｡除了To C 领域,AI 结合具身智能开始重塑制造业的生产效率,我们关注其中客 户和订单明确,具备数据壁垒和场景know-how 的龙头公司｡
(3)制造业出口/出海:如机械､CXO､新能源等｡我们长期看好海外的投资机会和中 国制造业的全球化优势｡欧美发达市场利润率高､新兴市场城市化/现代化发展快,两者皆
对中国制造高度依赖｡而中国制造业优势的背后是精益管理的成本优势､强大的工程师红利､ 使命必达的响应速度､完善的产业链配套等｡经历过多轮贸易战的冲击测试,许多公司的竞 争力得到了市场更明确的认知,未来能够成功出海的公司将比纯内需公司享受持续的估值溢 价｡
(4)供给受限的顺周期品种:如化工､有色等｡较多品种处于产能､库存､盈利周期 底部,供给侧受到反内卷和双碳政策的限制,一旦需求侧受AI 新兴需求或传统地产基建复 苏的提振,就有望进入一轮补库和价格上行的大周期;当前板块整体估值不贵｡
固定收益投资方面,本基金债券仓位较为平稳,以持有到期获取稳健收益为目的,信用 债整体评级较高,久期和杠杆率控制在合适的水平｡
