10月29日消息，近期南方颐元定开债券发起披露2026年第三季度报，基金规模1.14亿元，比2026年第二季度降低89.52%。基金经理陶铄最新投资观点同步出炉。
陶铄表示，2026年四季度国内经济运行将保持平稳态势，债市虽静态收益与各类利差有所压缩，但债券类资产仍是具备配置价值的稳健选择。 宏观经济： 后续宏观经济数据预计将维持稳定，若海外市场出现较大负面冲击，财政与货币政策具备进一步发力的空间。 资本市场： 当前债券市场静态收益持续下行，各类利差进一步压缩，组合预期回报有所下降，但对比其他风险资产，债券回报稳定、波动较小，依旧是优质的资产配置品种。 投资方向： 组合将以获取持有回报为核心目标，严格防控信用风险，密切关注持仓品种流动性，在赔率合适的前提下，运用长端和超长端利率债开展波段操作。 风险提示： 海外地缘政治冲突、大宗商品价格大幅波动、政策落地不及预期等因素，可能对债市运行造成阶段性扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.89%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方颐元定开债券发起净值为1.31元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.13%，同期业绩比较基准收益率为0.24%，跑赢基准0.89%。
陶铄自2016年9月26日担任南方颐元定开债券发起基金经理，截止2026年10月29日，任期回报62.51%。
| 表：南方颐元定开债券发起业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 1.13% | 0.24% | 0.89% |
| 近6月 | 1.74% | 0.62% | 1.12% |
| 近1年 | 2.81% | 1.37% | 1.44% |
| 近3年 | 10.47% | 3.87% | 6.60% |
| 近5年 | 25.84% | 5.70% | 20.14% |
| 成立以来 (2016-9-26) | 61.53% | 6.46% | 55.07% |
资料显示，陶铄，中国国籍，清华大学应用数学专业学士，中国科学院金融工程专业硕士，具有基金从业资格，曾任职于招商银行总行、普华永道会计师事务所、穆迪投资者服务有限公司、中国国际金融有限公司，2010年9月至2014年9月任职于大成基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理、基金经理，2018年2月28日起担任南方颐元定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，证券从业年限24年。杨能，具有基金从业资格，2015年7月加入南方基金任固定收益研究部债券研究员，2021年10月13日至2024年11月1日任投资经理助理，2024年11月起先后担任南方ESG纯债债券发起、南方光元债券等多只基金的基金经理，2025年3月28日起担任南方颐元定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，证券从业年限11年。
整体来看，整体来看，南方颐元定开债虽三季度规模出现大幅下滑，但中长期业绩持续跑赢业绩基准，体现出基金经理团队较强的固收管理能力。在当前债市收益与利差压缩的背景下，该产品仍将以持有期稳健回报为核心，严控信用与流动性风险，兼顾波段操作增厚收益，适合风险偏好偏低的配置型投资者纳入考量，同时需留意海外地缘、商品波动等潜在扰动因素。
附公告原文节选：
2026 年三季度,经济增长平稳､核心通胀保持稳定､出口增长较快｡国际地缘政治冲 突还在持续,全球大宗商品市场,尤其能源市场价格持续波动,但对国内的冲击较为有限｡ 9 月末,各部门出台了包括房贷贴息在内的一系列刺激政策,支持年底经济平稳发展｡央行 继续保持了宽松的货币环境,虽然全面降准降息暂未兑现,但银行间资金总体充裕,回购价 格稳定｡债券市场表现好,配置力量强,高票息品种表现好,曲线平坦化,信用利差压缩｡
在投资运作上,南方颐元持有高等级商金债为主,并积极参与利率债波段交易,在管理 好流动性的同时为组合取得了超额回报｡
展望2026 年四季度,宏观经济数据预计保持稳定,如果海外市场负面冲击较大,财政､ 货币政策有进一步发力空间｡与2026 年三季度初相比,债券市场的静态收益继续下降,各 类利差进一步压缩,组合的预期回报下降｡但与其他风险资产相比,债券回报稳定､波动较 小,仍是较好的资产配置品种｡组合操作层面,以获取持有回报为主要目的,严防信用风险, 关注持仓品种的流动性,在赔率合适的情况下,使用长端和超长端利率债参与波段操作｡
