10月29日消息，近期南方中国梦灵活配置混合A披露2026年第三季度报，基金规模1.29亿元，比2026年第二季度降低7.52%。基金经理吴春林最新投资观点同步出炉。
吴春林表示，展望四季度A股延续震荡格局，市场结构性分化行情仍将持续，将重点围绕高景气科技赛道布局。 宏观经济： 当前国内宏观景气整体平淡，终端需求偏弱，8月PPI环比转正，盈利驱动的中期逻辑延续，但盈利改善弹性相对有限。 资本市场： A股当前处于箱体下沿附近，市场情绪与量能位于低位，整体估值不高，下行风险相对有限，但受存量资金格局与美元利率高位约束，指数难言趋势性上行，极致分化行情难以重演，三季报业绩验证将是四季度市场方向选择的核心变量。 投资方向： 将维持对科技赛道的配置力度，聚焦国产AI与国产半导体领域，重点关注国产AI生态中最紧缺的设备零部件、晶圆厂、算力芯片、通信互联四大长期核心环节，沿AI产业链挖掘景气度高、交易拥挤度更低的扩散方向，覆盖国产算力、AI电力基础设施及AI应用端侧等细分赛道。 风险提示： 需警惕美联储货币政策超预期收紧、国内终端需求修复不及预期、AI产业技术落地进度慢于预期等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准22.91%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方中国梦灵活配置混合A净值为2.14元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-35.48%，同期业绩比较基准收益率为-12.57%，跑输基准22.91%。
吴春林自2026年6月30日担任南方中国梦灵活配置混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-50.22%。
| 表：南方中国梦灵活配置混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -35.48% | -12.57% | -22.91% |
| 近6月 | -13.79% | -4.19% | -9.60% |
| 近1年 | -27.33% | -6.15% | -21.18% |
| 近3年 | 1.29% | 12.66% | -11.37% |
| 近5年 | -7.08% | -0.98% | -6.10% |
| 成立以来 (2014-6-9) | 113.52% | 91.44% | 22.08% |
资料显示，吴春林，中国国籍，北京大学计算机技术硕士，具有基金从业资格，证券从业年限4年，2022年7月加入南方基金任权益研究部行业研究员，2026年6月30日起担任南方中国梦灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2026年9月29日起担任南方数字经济精选混合发起基金经理。
整体来看，整体来看，该基金当前规模出现小幅下滑，新任基金经理任职以来短期业绩表现不及基准，其后续围绕高景气科技赛道的聚焦布局，能否在A股震荡结构性行情中实现业绩修复，仍需结合三季报业绩验证、产业落地进度等核心变量持续跟踪，投资者也需留意相关潜在风险对组合收益的扰动。
附公告原文节选：
三季度A 股整体震荡调整,指数表现分化明显｡创业板指､中证500､中证1000､沪深 300 分别下跌27.80%､17.67%､17.15%和12.49%｡指数层面看,大盘股相对抗跌,科技成 长调整幅度更大,防御风格相对占优｡
行业层面,煤炭､石油石化､农林牧渔涨幅居前,分别录得19.29%､15.32%､15.10%; 电子､通信､建筑材料表现较弱,分别录得-32.65%､-28.72%､-26.10%｡本季度行业分化 主要体现为前期科技主线降温,能源与农业板块相对走强｡海外利率上行压制高估值板块, 叠加前期获利盘兑现,AI 硬件及相关上游材料方向调整明显｡国内需求修复偏慢,也使市 场对盈利兑现更加谨慎｡另一方面,地缘局势加剧能源供应担忧,部分行业供给收缩和养殖 产能去化预期也受到关注,带动资金重新评估能源与农业板块的盈利前景｡部分能源企业的 高股息属性进一步增强了其在调整行情中的吸引力｡
回顾2026 年三季度,我们增加了对高端制造､科技行业的配置,特别是半导体零部件 板块,认为国内半导体扩产带动最上游零部件产业景气度出现较强上行趋势｡AI 正实现“模 型-应用-基建“的正循环,AI Agent､多模态开始引领商业化,人工智能对全球经济和国内 产业链的影响越来越大,成为研究和投资必须讨论的趋势｡我们观察到全球半导体进入繁荣
阶段,随着AI 拉动需求爆发,半导体各环节逐渐紧缺,技术同时也开始快速升级迭代,共 同推动行情持续演绎｡
展望四季度,A 股或延续震荡格局｡指数处于箱体下沿附近,情绪与量能位于低位,8 月PPI 环比转正,盈利驱动的中期逻辑延续,估值不高,风险或有限;但宏观景气平淡､终 端需求偏弱,盈利改善弹性或相对有限,叠加存量资金格局与美元利率高位,指数亦难言趋 势性上行｡当前市场对美联储加息的定价已偏高,美元紧缩的边际影响可控;三季报业绩验 证是四季度方向选择的关键变量｡
结构上,内需板块盈利预期仍偏弱,AI 相关高端制造景气持续验证,行业分化显著, 四季度或延续分化行情､但极致分化或难重演｡AI 产业趋势仍在上行周期,可沿AI 产业链 寻找景气仍高､拥挤度更低的扩散方向,如国产算力､AI 电力基础设施及AI 应用端侧｡
我们将维持对科技的配置,并聚焦在国产AI 与国产半导体领域｡其中国产AI 生态发展 中最紧缺的设备零部件､晶圆厂､算力芯片､通信互联四大方向,将会是我们长期重点关注 的环节｡
