10月29日消息，近期上银先进制造混合发起式C披露2026年第三季度报，基金规模1996.41万元，比2026年第二季度降低47.30%。基金经理黄璜最新投资观点同步出炉。
黄璜表示，人工智能产业正高速重塑硬件与能源基础设施格局，算力中心相关产业链将迎来从周期定价转向成长定价的发展机遇。 宏观经济： AI产业的快速迭代正深度重构国内先进制造领域的产业逻辑，算力相关基础设施建设成为拉动先进制造板块增长的核心动力。 资本市场： AI趋势带动PCB需求持续攀升，伴随技术升级与产品迭代，PCB及上游材料行业迎来量价齐升行情，板厂资本开支延续将带动PCB设备订单持续保持高景气度。 投资方向： 将围绕算力中心光电信号传输和转换核心主线，重点布局光通信核心器件、PCB设备、PCB材料等环节，聚焦产能紧缺、卡位优势突出、订单饱满且具备技术壁垒的标的，同时拓展布局AIDC高功耗趋势下受益的高可靠性被动元件相关产业链。 风险提示： AI产业发展进度不及预期、行业技术迭代速度超预期、产业链需求波动带来的相关投资风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准31.19%
数据显示，截至2026年第三季度末，上银先进制造混合发起式C净值为0.99元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-36.75%，同期业绩比较基准收益率为-5.56%，跑输基准31.19%。
黄璜自2025年11月4日担任上银先进制造混合发起式C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-22.34%。
| 表：上银先进制造混合发起式C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -36.75% | -5.56% | -31.19% |
| 近6月 | -6.22% | -8.93% | 2.71% |
| 近1年 | -13.09% | -3.24% | -9.85% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-1-23) | -1.17% | 19.00% | -20.17% |
资料显示，黄璜，7.5年证券从业年限，2025年11月起担任上银内需增长股票型证券投资基金基金经理，2025年6月起担任上银国证自由现金流指数型证券投资基金基金经理，2025年11月4日起担任上银先进制造混合型发起式证券投资基金基金经理，2025年12月起担任上银消费机遇混合型发起式证券投资基金基金经理。 尹盟，硕士，6.0年证券从业年限，曾任财信证券股份有限公司行业研究员、上银基金权益研究员、权益高级研究员、基金经理助理等职务，2025年11月14日起担任上银先进制造混合型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，上银先进制造混合发起式C在2026年三季度规模大幅缩水、当期业绩显著跑输基准，基金经理锚定AI算力产业链的成长逻辑明确，聚焦算力传输转换相关细分赛道布局，但当前产品短期业绩承压，同时需直面AI产业进度不及预期、技术迭代超预期等潜在风险，投资者需结合自身风险偏好审慎评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
2026 年以来,人工智能产业高速发展,以前所未有的速度重塑硬件和能源基础设施格局,而在 算力中心的建设中,光电信号的传输和数据中心用电成为了核心瓶颈,本基金捕捉上述核心瓶颈的 投资逻辑,投资围绕AI 光电传输,数据中心用电､储能相关基础设施建设｡关注AI 趋势下带动的PCB 需求,伴随技术升级和产品迭代,PCB 及上游材料行业迎来量价齐升,伴随板厂资本开支延续,PCB 设备订单亦将持续景气｡同时,在用电端,随着AIDC 内部互联通信速率和功耗的提升,对被动元件 的高可靠性和低损耗性提出要求,这导致底层材料层面的变革,这给了这些环节及材料景气度机会｡ 综上,上述行业在人工智能产业的带动下,正从传统的“周期定价”转变为“成长定价”｡
报告期内,本基金围绕算力中心光电信号传输和转换为核心,布局了光通信核心器件､PCB 设
备和PCB 材料,寻找高确定性和高弹性的投资机会,聚焦产能紧缺､公司卡位好､订单饱满和具备 技术壁垒的环节｡配置思路上,我们在维持上半年“算力对新材料的需求爆发”的主线基础上,我 们把研究和配置扩展至PCB 设备,PCB 产业链公司持续景气,其资本开支意愿将显著扩张,产业链 机会将外溢到PCB 设备､材料环节｡
