10月29日消息，近期上银先进制造混合发起式A披露2026年第三季度报，基金规模1082.73万元，比2026年第二季度降低36.17%。基金经理黄璜最新投资观点同步出炉。
黄璜表示，人工智能产业正快速重塑硬件与能源基础设施格局，算力中心相关产业链正迎来从传统周期定价转向成长定价的发展机遇。 宏观经济： AI产业高速发展带动算力相关领域需求持续释放，算力中心建设过程中光电信号传输、数据中心用电成为核心发展瓶颈，相关产业链景气度持续上行。 资本市场： AI趋势带动PCB需求快速增长，伴随技术升级与产品迭代，PCB及上游材料行业迎来量价齐升行情，板厂资本开支延续将带动PCB设备订单持续保持高景气度。 投资方向： 将围绕算力中心光电信号传输和转换核心主线，聚焦产能紧缺、卡位优势突出、订单饱满且具备技术壁垒的环节，重点布局光通信核心器件、PCB设备、PCB材料等方向，挖掘高确定性与高弹性的投资机会。 风险提示： 需警惕AI产业发展不及预期、行业技术迭代速度超预期、产业链需求波动带来的相关投资风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准31.12%
数据显示，截至2026年第三季度末，上银先进制造混合发起式A净值为1.00元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-36.68%，同期业绩比较基准收益率为-5.56%，跑输基准31.12%。
黄璜自2025年11月4日担任上银先进制造混合发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-22.04%。
| 表：上银先进制造混合发起式A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -36.68% | -5.56% | -31.12% |
| 近6月 | -6.03% | -8.93% | 2.90% |
| 近1年 | -12.74% | -3.24% | -9.50% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-1-23) | -0.49% | 19.00% | -19.49% |
资料显示，黄璜，7.5年证券从业年限，2025年11月起担任上银内需增长股票型证券投资基金基金经理，2025年6月起担任上银国证自由现金流指数型证券投资基金基金经理，2025年11月4日起担任上银先进制造混合型发起式证券投资基金基金经理，2025年12月起担任上银消费机遇混合型发起式证券投资基金基金经理。尹盟，硕士，6.0年证券从业年限，曾任财信证券股份有限公司行业研究员、上银基金权益研究员、权益高级研究员、基金经理助理等职务，2025年11月14日起担任上银先进制造混合型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，上银先进制造混合发起式A当前锚定算力中心光电传输主线布局相关高壁垒环节，但短期业绩表现不及基准、规模出现明显缩水，后续其AI产业链相关投资策略的落地成效，仍需结合产业景气度变化持续跟踪，投资者也需留意产业发展、技术迭代等多重潜在风险，理性评估产品配置价值。
附公告原文节选：
2026 年以来,人工智能产业高速发展,以前所未有的速度重塑硬件和能源基础设施格局,而在 算力中心的建设中,光电信号的传输和数据中心用电成为了核心瓶颈,本基金捕捉上述核心瓶颈的 投资逻辑,投资围绕AI 光电传输,数据中心用电､储能相关基础设施建设｡关注AI 趋势下带动的PCB 需求,伴随技术升级和产品迭代,PCB 及上游材料行业迎来量价齐升,伴随板厂资本开支延续,PCB 设备订单亦将持续景气｡同时,在用电端,随着AIDC 内部互联通信速率和功耗的提升,对被动元件 的高可靠性和低损耗性提出要求,这导致底层材料层面的变革,这给了这些环节及材料景气度机会｡ 综上,上述行业在人工智能产业的带动下,正从传统的“周期定价”转变为“成长定价”｡
报告期内,本基金围绕算力中心光电信号传输和转换为核心,布局了光通信核心器件､PCB 设
备和PCB 材料,寻找高确定性和高弹性的投资机会,聚焦产能紧缺､公司卡位好､订单饱满和具备 技术壁垒的环节｡配置思路上,我们在维持上半年“算力对新材料的需求爆发”的主线基础上,我 们把研究和配置扩展至PCB 设备,PCB 产业链公司持续景气,其资本开支意愿将显著扩张,产业链 机会将外溢到PCB 设备､材料环节｡
