10月29日消息，近期交银增利债券C披露2026年第三季度报，基金规模4.13亿元，比2026年第二季度降低8.84%。基金经理魏玉敏最新投资观点同步出炉。
魏玉敏表示，2026年四季度国内经济温和修复、通胀整体温和，债市震荡偏强，转债板块逐步显现结构性配置价值。 宏观经济： 四季度出口景气有望延续，新型政策性金融工具落地托底基建，地产投资逐步筑底，整体经济处于温和修复阶段；受地缘扰动推高油价、能繁母猪去化带动猪价触底影响，PPI或阶段性冲高后回落，CPI维持平稳，国内通胀压力整体温和。 资本市场： 四季度债市预计震荡偏强，内需偏弱、通胀见顶将催生交易机会，宽信用落地、政府债供给提速是主要风险点，海外经济放缓带动美联储转鸽、国内货币政策加码则存在利多机会；转债指数年内已大幅回撤，估值得到一定压缩，部分低价转债逐步显现配置价值。 投资方向： 信用债聚焦结构性配置行情，平衡票息与流动性，城投债择优选择强区域主体，银行债中短端侧重配置、长端侧重波段交易，同时挖掘具备配置价值的低价转债品种。 风险提示： 需警惕宽信用落地不及预期、政府债供给超预期提速、海外地缘冲突加剧引发全球资本市场大幅波动等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.11%
数据显示，截至2026年第三季度末，交银增利债券C净值为1.06元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-0.30%，同期业绩比较基准收益率为-0.41%，跑赢基准0.11%。
魏玉敏自2018年8月29日担任交银增利债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报40.10%。
| 表：交银增利债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -0.30% | -0.41% | 0.11% |
| 近6月 | 0.98% | -0.82% | 1.80% |
| 近1年 | 2.99% | -1.01% | 4.00% |
| 近3年 | 11.68% | -1.07% | 12.75% |
| 近5年 | 16.33% | -0.44% | 16.77% |
| 成立以来 (2008-3-31) | 142.73% | -3.26% | 145.99% |
资料显示，魏玉敏，硕士，14年证券从业年限，历任招商证券固定收益研究员、国信证券固定收益高级分析师，2016年加入交银施罗德基金管理有限公司后历任固定收益部基金经理助理、基金经理，2018年8月29日起担任交银施罗德增利债券证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，交银增利债券C在魏玉敏管理任期内长期业绩持续跑赢基准，2026年三季度虽规模环比小幅下滑，但仍依托对四季度宏观面、债市及转债板块的研判明确了结构性配置思路，兼顾票息收益与波段操作空间，同时也明确提示了宽信用、政府债供给等潜在扰动因素，为低风险偏好投资者的固收类配置提供了可参考的实操路径。
附公告原文节选：
2026 年三季度,债券市场收益率整体震荡下行,期限曲线趋于平坦｡基本面方面,三季度 经济数据边际走弱,结构延续“供给强于需求､外需强于内需､新经济强于旧经济”的分化特 征;PPI 表现强于CPI,输入性涨价为核心驱动｡流动性层面,三季度资金面整体平稳,央行隔 夜逆回购操作频次提升,呵护流动性的意图清晰｡三季度信用债市场表现偏强,中长端､中低等 级品种占优｡
2026 年三季度,权益市场整体呈现“深V 反转､风格再平衡”格局｡核心指数全季普遍收 跌,行情分化显著;上半年领涨的科创50､创业板指本季度跌幅居前,上证指数抗跌性相对更 强｡行业层面,资金从交易拥挤的科技制造板块转向红利､资源板块,煤炭､农林牧渔､石油石 化､银行领涨,电子､通信､电力设备､建筑材料大幅回撤;市场主线由上半年“科技制造一枝 独秀”,切换为“红利资源占优､科技成长修复”的风格再平衡｡转债市场三季度出现明显调
整,受科技板块下跌与负债端扰动影响,各类型转债普遍走弱,估值显著下行,指数回落至年内 低点｡内部结构有所分化,高价转债大幅回调,低价转债相对抗跌｡
报告期内,我们仍坚持分散对冲的配置,动态评估资产的风险收益比,在控制组合最大回撤 的情况下去获取收益｡
债券配置方面,纯债资产维持中性久期,保持组合的高流动性,组合以持仓结构优化为主, 减持静态收益偏低的个券,并择机增持中等期限､静态收益具备优势的品种,关注部分具备骑乘 收益价值的品种｡
转债资产估值维持历史高位,我们认为转债有估值压缩的压力,整体降低了转债仓位,降低 了股性转债的配置,配置结构更加均衡｡
2026 年本公司投研平台建设根据市场情况继续深化,在全球宏观环境不确定性抬升､资产 波动率放大的背景下,各研究组针对高波环境优化资产风险研判,提升对极端行情的响应速度: 多资产研究团队及时跟进市场突发事件,提高波动率及流动性监控频率,提示潜在风险;同时加 强与权益团队在中微观方向的协作,提供资产配置建议;公司平台在产品运作中嵌入过程管理监 控,以投前测算､投中跟踪､投后归因全流程持续优化持有体验,并对组合持仓风格､集中度､ 久期水平等进行动态跟踪,关注基金投资策略､投资行为和产品目标的一致性｡
展望2026 年四季度,基本面方面,出口景气延续､新型政策性金融工具落地托底基建,但 地产投资筑底,经济处于温和修复阶段｡通胀层面,中东地缘扰动推高油价,PPI 或阶段性冲高 后回落,能繁母猪去化带动猪价触底,CPI 维持平稳,国内通胀压力整体温和｡政策与流动性方 面,财政金融协同发力､财政支出提速,央行维持流动性充裕,资金面整体均衡,政府债发行高 峰､缴税时点易带来阶段性波动｡综合来看,四季度债市预计震荡偏强,内需偏弱､通胀见顶或 催生交易机会,风险集中于宽信用落地､政府债供给提速,海外经济放缓带来美联储转鸽､国内 货币政策加码存在利多机会｡信用债预计具备结构性配置行情,摊余债券基金扩容带来增量需 求,信用利差低位,压缩空间有限,需要平衡票息与流动性｡城投债依托化债政策､供给偏弱维 持低风险,择优选择强区域主体;银行债供给可控,中短端具备配置价值,长端侧重波段交易｡
转债市场方面,指数年内大幅回撤,转债估值已经出现一定程度的压缩｡在权益指数跌破年 线的环境下,部分高价､高溢价率转债确实存在调整压力,但我们认为部分低价转债已经逐渐出 现配置价值｡
