10月29日消息，近期招商瑞利灵活配置混合(LOF)C披露2026年第三季度报，基金规模4176.82万元，比2026年第二季度降低2.44%。基金经理陆文凯最新投资观点同步出炉。
陆文凯表示，当前部分传统行业资产仍具备较高配置性价比，可围绕供给端向好的细分方向挖掘具备高股东回报属性的优质标的。 宏观经济： 国内需求整体处于相对偏弱的运行状态，供给端的结构性变化将成为后续产业走势的核心观测主线。 资本市场： 前期极致分化的市场风格已完成反向修正，此前被过度定价的硬科技资产大幅回调，传统红利与资源类资产迎来估值修复，均值回归的配置逻辑有效性持续凸显。 投资方向： 重点布局供给端呈现趋势性向好变化的细分赛道，覆盖乳制品、地产、上游资源等领域，优先筛选公司治理层面能积极兑现股东回报的优质标的。 风险提示： 需警惕海外美债收益率波动扰动全球市场风险偏好、产业叙事变化引发相关板块大幅波动的潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准14.80%
数据显示，截至2026年第三季度末，招商瑞利灵活配置混合(LOF)C净值为1.89元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为8.12%，同期业绩比较基准收益率为-6.68%，跑赢基准14.80%。
陆文凯自2023年2月24日担任招商瑞利灵活配置混合(LOF)C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-29.79%。
| 表：招商瑞利灵活配置混合(LOF)C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 8.12% | -6.68% | 14.80% |
| 近6月 | -10.93% | -0.62% | -10.31% |
| 近1年 | -18.46% | -3.63% | -14.83% |
| 近3年 | -13.30% | 19.84% | -33.14% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-2-24) | -25.70% | 13.65% | -39.35% |
资料显示，陆文凯，硕士，15年证券从业年限，2009年10月起先后任职于德勤华永会计师事务所、上海申银万国证券研究所、汇丰晋信基金、上海道仁资产、北信瑞丰基金，2022年3月加入招商基金管理有限公司，现任投资管理四部资深专业副总监，2022年8月20日起担任招商瑞利灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。
整体来看，整体来看，招商瑞利灵活配置混合(LOF)C2026年三季度依托均值回归配置逻辑取得阶段性超额收益，但中长期业绩仍弱于业绩基准。当前基金锚定供给端结构性变化主线布局传统行业高股东回报标的，同时明确提示海外美债收益率波动、板块叙事切换的潜在风险，投资者可结合自身风险偏好、长期配置目标理性评估该产品的适配性。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内权益市场呈现整体调整与风格剧烈反转并存的格局｡进入7 月后, 二季度实现大幅上涨的AI 硬件与半导体产业链在交易高度拥挤以及产业自身叙事产生变化 后快速降温,叠加美债收益率持续上行对全球风险偏好的压制,市场自二季度末的高点明显 回落,随后进入修复震荡;但进入三季度末,伴随着AI 硬件再次出现趋势性下跌,市场同 步走低｡单季度看,风格切换也非常显著,科创50､创业板指分别下跌约31%和28%,而煤 炭､石油石化､银行､农林牧渔等红利与资源类资产逆势上涨｡
报告期内,本基金继续坚持均值回归的思想,围绕估值水平､盈利修复空间､现金流质 量和中长期竞争力进行组合配置｡二季度令我们阶段性承压的风格分化,在三季度走向了它 的反面:前期低配的硬科技资产大幅回调,而前期被市场极致定价的传统资产迎来修复,组 合净值随之出现一定幅度的回升｡目前来看,部分传统行业资产依然处在较有性价比的状态, 在需求相对较弱的状态下,我们重点关注在供给端有趋势性向好变化的方向,包括乳制品､
地产､上游资源等方向,尤其在定价层面需要高度关注在治理层面能积极兑现股东回报的公 司｡
