2026年第三季度跑赢基准0.44%！华宝量化对冲混合D徐林明：坚持中性策略，灵活对冲稳获收益

10月29日消息，近期华宝量化对冲混合D披露2026年第三季度报，基金规模4.94亿元，比2026年第二季度降低11.56%。基金经理徐林明最新投资观点同步出炉。

徐林明表示，全球多重不确定性环境下国内经济展现韧性，市场风格逐步回归常态，将依托成熟的市场中性策略灵活调整运作，力争为持有人实现持续稳健的绝对收益。 宏观经济： 国内经济延续K型非对称复苏态势，出口与生产端保持韧性，PPI受输入性因素影响有所走高，CPI维持温和运行，当前仍处于政策托底和结构转型的关键阶段，在全球不确定性中凸显发展韧性，后续政策发力与产业升级将为经济运行提供长期支撑。 资本市场： A股市场逐步从前期高估值、高波动、高换手的异常状态向常态化因子分布回归，价值、红利、低波、反转类防御属性因子表现占优，期指贴水幅度临近季末有所收敛，市场风格完成从极致成长向价值防御、资源红利占优的切换。 投资方向： 继续坚持稳健的市场中性投资策略，依托量化行业配置模型和Alpha选股模型构建指数增强股票组合，通过股指期货对冲剥离系统性风险，灵活调整仓位与对冲工具选择，最大化获取稳健超额收益。 风险提示： 全球地缘冲突超预期演化、海外主要经济体货币政策收紧幅度超预期、国内内需修复进度不及预期、期指基差波动异常可能对策略收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.44%

数据显示，截至2026年第三季度末，华宝量化对冲混合D净值为1.20元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.82%，同期业绩比较基准收益率为0.38%，跑赢基准0.44%。

徐林明自2024年4月26日担任华宝量化对冲混合D基金经理，截止2026年10月29日，任期回报3.42%。

资料显示，徐林明，硕士，24年证券从业年限，曾在兴业证券、凯龙财经(上海)有限公司、中原证券从事金融工程研究工作，2005年8月加入华宝基金管理有限公司，2014年9月17日起担任华宝量化对冲策略混合型发起式证券投资基金基金经理，期间还曾先后担任多只基金的基金经理，现任公司量化投资相关职务。王正，硕士，14年证券从业年限，2012年7月加入华宝基金管理有限公司，先后担任助理量化分析师、分析师、基金经理助理等职务，2020年1月2日起担任华宝量化对冲策略混合型发起式证券投资基金基金经理，期间还先后管理多只基金产品。

整体来看，整体来看，华宝量化对冲混合D在2026年三季度依托市场中性策略实现了稳健的超额收益，契合当前A股风格回归常态的市场环境。该产品后续将继续以量化模型为核心获取稳定Alpha，同时需留意地缘冲突、海外货币政策变动、内需修复不及预期及期指基差异常波动等潜在风险，适合风险偏好偏低、追求稳健绝对收益的投资者纳入配置观察范围。

附公告原文节选：

2026 年三季度,全球资本市场在美联储重启加息周期､中东停火破裂与贸易摩擦再起的三重 影响下,从二季度的极致分化转入高位震荡､风格再平衡的格局｡霍尔木兹海峡通行受阻,油价 冲高重新点燃通胀预期,主要发达经济体央行收紧政策,十年期美债收益率升至5%上方,美国亦 宣布新一轮关税措施,全球风险偏好显著收敛｡国内经济方面,K 型非对称复苏态势延续,出口 与生产端保持韧性,PPI 受输入性因素影响有所走高,CPI 则保持温和运行,但内需修复依然偏弱, 消费与投资动能不足,地产链持续承压｡宏观经济仍处于政策托底和结构转型的关键期｡整体看, 中国经济在全球不确定性中凸显韧性,政策发力与产业升级为市场提供长期支撑｡

股票市场方面,三季度A 股呈震荡调整､结构再平衡的格局,主要宽基指数普遍录得负收益, 二季度极致演绎的科技成长板块出现较大幅度回调｡报告期内沪深300 指数累计下跌12.49%,创 业板指下跌27.80%,科创50 下跌30.70%,双创指数均创历史单季度最大跌幅,而上半年表现一 般的红利价值风格逆势走强,整体呈现价值防御､资源红利占优的风格切换特征｡行业层面,煤 炭､石油石化､农林牧渔､银行､医药生物等低估值防御板块涨幅居前,电子､通信等前期领涨 板块大幅回撤｡因子层面,二季度占优的成长､动量､超预期､大市值等因子普遍回撤,价值､ 红利､低波､反转等因子显著占优,市场从高估值､高波动､高换手占优的异常状态逐步向常态 化因子分布回归｡

本报告期,基金仍然坚持稳健的市场中性投资策略,利用股指期货对股票组合进行对冲,剥 离系统性风险｡报告期内期指基差水平仍然不够理想,临近季末各期指贴水幅度有所收敛,在此 期间基金通过灵活的仓位管理和对冲工具的选择进行应对,实现了稳健的绝对收益｡

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