2026年第三季度跑赢基准0.15%！国联恒阳纯债A石霄蒙：债市走平，优化组合抓波段行情

10月29日消息，近期国联恒阳纯债A披露2026年第三季度报，基金规模12.79亿元，比2026年第二季度增加0.67%。基金经理石霄蒙最新投资观点同步出炉。

石霄蒙表示，后续将在稳增长政策托底的背景下，依托适度宽松的货币环境，以稳健的固收配置策略把握债券市场结构性行情，力争为持有人获取持续稳定的收益。 宏观经济： 当前经济运行整体平稳，需求端呈现分化态势，出口维持高增，基建投资降幅收窄，地产、制造业、消费修复动能偏弱，融资需求仍待提振，后续逆周期调节政策将持续发力托底经济运行。 资本市场： 债券市场收益率曲线整体走平，期限利差明显压缩，长端利率债表现亮眼，后续市场行情将围绕资金面宽松节奏、政策落地进度等核心变量展开，整体仍具备结构性交易机会。 投资方向： 将继续以较高杠杆配置高等级信用债与中长久期利率债，动态优化组合持仓结构，同时择机参与利率债波段交易，在严格把控信用风险的前提下增厚组合收益。 风险提示： 需关注宏观经济修复进度超预期、通胀水平上行、货币政策边际调整以及单一机构大额赎回引发的组合净值波动等潜在风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.15%

数据显示，截至2026年第三季度末，国联恒阳纯债A净值为1.07元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.67%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.15%。

石霄蒙自2025年6月14日担任国联恒阳纯债A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报2.99%。

资料显示，石霄蒙，女士，中国国籍，北京交通大学金融学专业研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限11年，2012年7月至2015年8月曾任中铁融资担保有限公司财务部财务投资岗，2015年8月加入国联基金管理有限公司，现任固收投资部下设二级部门“信用投资部”基金经理，2025年6月14日起担任国联恒阳纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，国联恒阳纯债A在各统计周期内均实现净值增长率跑赢业绩比较基准，长期稳健收益特征凸显。在当前稳增长托底、货币环境适度宽松的市场背景下，该基金锚定高等级信用债与中长久期利率债的配置方向，兼顾波段交易增厚收益，同时明确列示多重潜在风险，可为固收类偏好稳健的投资者提供清晰的产品参考维度。

附公告原文节选：

三季度经济表现平稳,CPI同比回落至1%以内,油价回升带动PPI从3.5%升至5%｡ 需求端延续分化,出口同比增速维持在20%以上的高位｡固定资产投资当月同比增速在 -12%左右,与二季度持平,其中基建投资降幅明显减缓,8月当月同比下滑6.8%;受利 润压缩､产能扩张约束､投资意愿不足等影响,制造业投资当月同比增速下滑至8月的 -6.1%;地产投资当月同比下降25.5%,主要体现在新开工和资金端的修复承压,新出台 的现房销售新政有利于地产行业长期的供需平衡和价格企稳,但短期房企资金压力和投

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资意愿可能有一定抑制｡社零增速下滑至8月的0.4%,既有基数原因也体现消费动能偏 低｡金融数据方面,8月社融增速进一步回落至7.2%,融资需求依旧偏弱｡货币政策方 面延续“适度宽松”的政策基调｡财政政策方面,7月政治局会议提出要加大逆周期调 节力度, 充分发挥存量政策效能,及时谋划出台务实管用的增量政策｡

三季度债券收益率曲线走平,期限利差明显压缩,在7月下旬和9月下旬有两段强势 表现｡7月下旬主要受政治局会议提及适时调整货币政策工具以及财政金融协同的影响, 叠加经济数据走弱､权益市场下跌､摊余债基申报等利好,10年国债收益率下行突破 1.7%｡8月下旬财政､地产出台增量政策,油价重新推升通胀预期,9月上旬资金面略有 收敛,收益率震荡盘整｡9月中下旬伴随技术指标突破､MLF增量续作､隔夜OMO大额 操作,行情再度启动,超长端表现突出｡具体来看,利率债方面,1年国债上行10BP至 1.22%, 10年国债下行5BP至1.68%,10年国开下行10BP至1.75%,30年国债下行14bp至 2.1%;信用债方面,1年存单持平在1.47%,3年AAA中票上行1BP,5年下行7BP,10年 下行15BP｡

报告期内,本基金以较高杠杆配置了高等级信用债和中长久期利率债,动态优化组 合,并择机参与了利率债波段交易｡

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