10月29日消息，近期工银美丽城镇股票C披露2026年第三季度报，基金规模7394.71万元，比2026年第二季度降低22.46%。基金经理母亚乾最新投资观点同步出炉。
母亚乾表示，本轮地产下行周期已接近尾声，地产产业链优质企业的阿尔法逻辑持续强化，当前具备较强战略配置价值。 宏观经济： 国内稳增长政策逐步发力，居民购房贷款贴息、新型政策性金融工具等举措将有效托底内需，叠加外需维持强劲、供给侧持续推进“反内卷”，工业品价格和工业企业利润有望保持平稳运行态势。 资本市场： 当前地产销售面积降幅持续收敛、房价呈现结构性止跌企稳态势，住宅现房销售政策的出台将加速新房库存去化，进一步巩固房价企稳回升的基础，地产链相关板块的配置性价比正逐步凸显。 投资方向： 后续将长期聚焦地产产业链，一方面向行业出清进度更快的细分领域提升配置权重，另一方面布局存量房占比更高、产品及区域多元化布局进度较快的标的，自下而上精选财务稳健、商业模式可持续、细分领域需求仍有增长空间、相对竞争力逆势提升的优质龙头个股。 风险提示： 需关注地产需求复苏不及预期、海外流动性收紧超预期、地缘政治冲突加剧等可能对市场及相关板块走势造成扰动的各类不确定性因素。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准6.17%
数据显示，截至2026年第三季度末，工银美丽城镇股票C净值为1.62元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.68%，同期业绩比较基准收益率为-9.85%，跑赢基准6.17%。
母亚乾自2025年9月15日担任工银美丽城镇股票C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-17.94%。
| 表：工银美丽城镇股票C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -3.68% | -9.85% | 6.17% |
| 近6月 | -20.06% | -1.06% | -19.00% |
| 近1年 | -15.30% | -3.98% | -11.32% |
| 近3年 | -6.13% | 18.05% | -24.18% |
| 近5年 | -29.39% | -3.47% | -25.92% |
| 成立以来 (2021-2-9) | -30.96% | -14.01% | -16.95% |
资料显示，母亚乾，博士研究生，8年证券从业年限，2018年加入工银瑞信，现任研究部基金经理，2024年8月7日起担任工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金经理，2024年12月10日起担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理，2025年9月15日起担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理，2025年10月20日起担任工银瑞信行业优选混合型证券投资基金基金经理，2026年4月20日起担任工银瑞信新增利混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，工银美丽城镇股票C在2026年三季度凭借地产链布局逻辑阶段性跑赢基准，但中长期业绩仍弱于业绩比较基准，且当期基金规模出现明显下滑。该产品后续将持续聚焦地产产业链细分优质标的，投资者布局前需充分考量地产复苏进度、海外流动性等潜在扰动因素，结合自身风险承受能力理性决策。
附公告原文节选：
海外方面,三季度中东局势推动原油价格二次上涨,海外通胀读数与通胀预期同步抬升,美 联储于9 月重启加息,欧日等发达经济体亦处于加息周期,对全球流动性产生显著冲击,对经济 增长动能也产生一定拖累,但预计仍在可控幅度内｡与此同时,人工智能产业虽然受到金融市场 的显著扰动,但商业化落地持续兑现,相关上市企业盈利强劲增长,海外权益市场总体在大幅回 调后反弹修复,美股在大型科技公司的支撑下续创历史新高｡
国内方面,二季度以来经济增长动能有所放缓,结构上外需强､内需弱的分化结构延续｡三 季度以来稳增长政策逐步发力,居民购房贷款贴息政策出台､新型政策性金融工具启动投放,预 计将对内需形成托底;叠加外需仍维持强劲,供给侧持续推进“反内卷”,工业品价格和工业企 业利润预计维持平稳态势｡A 股方面,7 月以来人工智能产业链深度回调,叠加外部地缘政治等不 确定性因素,市场成交明显缩量､风险偏好持续降温｡整体来看,三季度价值风格显著占优,中 信一级行业中煤炭､石油石化､银行､农林牧渔等涨幅居前｡
2026 年三季度市场出现明显调整,分化依然显著但结构发生反转,价值风格显著占优｡总体 看,2026 年以来地产产业链股价表现持续承压,中证全指建筑材料指数2026 年前三季度累计下 跌20.0%｡分析其原因,一方面是地产景气仍处于筑底过程,虽然看到下行压力趋缓,但尚未看 到需求强度的明显好转;另一方面是原油驱动原材料价格上涨,侵蚀部分产业链公司盈利能力; 两方因素之下,地产链相关公司在2026 年二季度后多数出现收入､利润率的双重下修,本基金净 值的回撤也主要出现在3 月之后｡在回撤过程中,本基金的定位保持稳定,持仓仍聚焦于消费建 材､家居､水泥､玻璃､炼焦煤等房地产开发商以外的房地产产业链各细分领域的优质龙头企业｡ 展望未来,本轮地产下行周期接近尾声的置信度持续提升,表现为销售面积的降幅收敛和房价的 结构性止跌企稳,住宅现房销售政策的出台大概率会加速新房库存的去化,巩固房价企稳回升的 基础｡对地产链而言,从市占率变化､相对盈利能力比较等维度去看,优质企业的阿尔法逻辑是 在强化而非证伪,当前位置仍有较强的战略配置价值｡组合应对角度,一方面增加供给侧的权重,
进一步向行业出清进度更快的细分领域集中;另一方面通过选择存量房占比更多､产品及区域多 元化布局进度较快的公司对冲现房销售政策对新房需求的冲击｡本基金后续将长期聚焦于地产产 业链,以自下而上精选个股的策略为依托,持续挖掘财务状况稳健､商业模式可持续性强､细分 领域需求仍有增长空间､相对竞争力逆势提升的优质龙头个股,以期为投资者创造更好的投资回 报｡
