10月29日消息，近期工银美丽城镇股票A披露2026年第三季度报，基金规模2.14亿元，比2026年第二季度增加14.20%。基金经理母亚乾最新投资观点同步出炉。
母亚乾表示，本轮地产下行周期已临近尾声，地产产业链优质企业的阿尔法逻辑持续强化，当前具备较强战略配置价值。 宏观经济： 国内稳增长政策逐步发力，叠加外需维持强劲、供给侧持续推进“反内卷”，内需将得到有效托底，工业品价格和工业企业利润有望保持平稳运行态势。 资本市场： A股前期受外部扰动出现调整，当前地产销售面积降幅收敛、房价结构性止跌企稳，住宅现房销售政策将加速新房库存去化，巩固地产产业链相关板块的修复基础。 投资方向： 后续将长期聚焦地产产业链，向行业出清进度更快的细分领域倾斜，重点挖掘财务状况稳健、商业模式可持续性强、细分领域需求仍有增长空间、相对竞争力逆势提升的优质龙头个股。 风险提示： 需关注海外主要经济体加息超预期、地缘政治冲突升级、国内地产需求修复不及预期等因素带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准6.26%
数据显示，截至2026年第三季度末，工银美丽城镇股票A净值为1.66元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.59%，同期业绩比较基准收益率为-9.85%，跑赢基准6.26%。
母亚乾自2025年9月15日担任工银美丽城镇股票A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-17.47%。
| 表：工银美丽城镇股票A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -3.59% | -9.85% | 6.26% |
| 近6月 | -19.92% | -1.06% | -18.86% |
| 近1年 | -14.93% | -3.98% | -10.95% |
| 近3年 | -4.81% | 18.05% | -22.86% |
| 近5年 | -27.66% | -3.47% | -24.19% |
| 成立以来 (2015-3-26) | 101.40% | 24.31% | 77.09% |
资料显示，母亚乾，博士研究生，证券从业年限8年，2018年加入工银瑞信，现任研究部基金经理，2024年8月7日起担任工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金经理，2024年12月10日起担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理，2025年9月15日起担任工银瑞信美丽城镇主题股票型证券投资基金基金经理，2025年10月20日起担任工银瑞信行业优选混合型证券投资基金基金经理，2026年4月20日起担任工银瑞信新增利混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，工银美丽城镇股票A2026年三季度规模环比提升，当期业绩跑赢基准6.26%，基金锚定地产产业链优质标的布局的思路清晰。当前其后续投资聚焦地产出清较快细分赛道的策略，既贴合政策托底与行业边际修复的基本面逻辑，也需兼顾海外政策超预期、需求修复不及预期等潜在波动风险，投资者可结合自身风险偏好理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
海外方面,三季度中东局势推动原油价格二次上涨,海外通胀读数与通胀预期同步抬升,美 联储于9 月重启加息,欧日等发达经济体亦处于加息周期,对全球流动性产生显著冲击,对经济 增长动能也产生一定拖累,但预计仍在可控幅度内｡与此同时,人工智能产业虽然受到金融市场 的显著扰动,但商业化落地持续兑现,相关上市企业盈利强劲增长,海外权益市场总体在大幅回 调后反弹修复,美股在大型科技公司的支撑下续创历史新高｡
国内方面,二季度以来经济增长动能有所放缓,结构上外需强､内需弱的分化结构延续｡三 季度以来稳增长政策逐步发力,居民购房贷款贴息政策出台､新型政策性金融工具启动投放,预 计将对内需形成托底;叠加外需仍维持强劲,供给侧持续推进“反内卷”,工业品价格和工业企 业利润预计维持平稳态势｡A 股方面,7 月以来人工智能产业链深度回调,叠加外部地缘政治等不 确定性因素,市场成交明显缩量､风险偏好持续降温｡整体来看,三季度价值风格显著占优,中 信一级行业中煤炭､石油石化､银行､农林牧渔等涨幅居前｡
2026 年三季度市场出现明显调整,分化依然显著但结构发生反转,价值风格显著占优｡总体 看,2026 年以来地产产业链股价表现持续承压,中证全指建筑材料指数2026 年前三季度累计下 跌20.0%｡分析其原因,一方面是地产景气仍处于筑底过程,虽然看到下行压力趋缓,但尚未看 到需求强度的明显好转;另一方面是原油驱动原材料价格上涨,侵蚀部分产业链公司盈利能力; 两方因素之下,地产链相关公司在2026 年二季度后多数出现收入､利润率的双重下修,本基金净 值的回撤也主要出现在3 月之后｡在回撤过程中,本基金的定位保持稳定,持仓仍聚焦于消费建 材､家居､水泥､玻璃､炼焦煤等房地产开发商以外的房地产产业链各细分领域的优质龙头企业｡ 展望未来,本轮地产下行周期接近尾声的置信度持续提升,表现为销售面积的降幅收敛和房价的 结构性止跌企稳,住宅现房销售政策的出台大概率会加速新房库存的去化,巩固房价企稳回升的 基础｡对地产链而言,从市占率变化､相对盈利能力比较等维度去看,优质企业的阿尔法逻辑是 在强化而非证伪,当前位置仍有较强的战略配置价值｡组合应对角度,一方面增加供给侧的权重,
进一步向行业出清进度更快的细分领域集中;另一方面通过选择存量房占比更多､产品及区域多 元化布局进度较快的公司对冲现房销售政策对新房需求的冲击｡本基金后续将长期聚焦于地产产 业链,以自下而上精选个股的策略为依托,持续挖掘财务状况稳健､商业模式可持续性强､细分 领域需求仍有增长空间､相对竞争力逆势提升的优质龙头个股,以期为投资者创造更好的投资回 报｡
