2026年第三季度跑输基准27.91%！工银红利混合林念：坚守质量成长红利，优化板块配置

10月29日消息，近期工银红利混合披露2026年第三季度报，基金规模3.09亿元，比2026年第二季度降低19.07%。基金经理林念最新投资观点同步出炉。

林念表示，下半年权益市场整体具备投资价值，将坚持质量成长红利选股框架应对市场变化。 宏观经济： 外需保持较强韧性，内需偏弱格局仍在延续，政策在托底经济与推进结构转型间平衡，三季度针对房地产行业出台系列重要政策，从信贷支持等方面对短期市场形成托举。 资本市场： 三季度受海外扰动等因素影响，A股市场风格出现明显切换，以煤炭、银行等为代表的价值风格显著占优，科技成长风格则出现明显回调。 投资方向： 将维持非银金融核心配置地位，适度增加水电等稳定类资产配置，下调有色金属整体配置比例仅保留钨相关标的，适度提升石油化工品种权重，挖掘具备全球竞争力的家电个股、有新增成长逻辑的消费类个股，同时在电子、电力设备与新能源、机械等科技制造方向精选优质标的。 风险提示： 地缘冲突升级推高油价、海外通胀回升引发主要央行货币政策收紧、国内内需修复不及预期、市场风格超预期切换等因素，可能对权益市场表现及基金收益造成不利影响。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准27.91%

数据显示，截至2026年第三季度末，工银红利混合净值为0.86元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-19.78%，同期业绩比较基准收益率为8.13%，跑输基准27.91%。

林念自2016年9月27日担任工银红利混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报108.27%。

资料显示，林念，博士研究生，13年证券从业年限，曾任光大证券宏观分析师，2014年加入工银瑞信，现任专户投资部总经理、基金经理，2016年9月27日起担任工银瑞信红利混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，工银红利混合2026年三季度受市场风格切换等因素影响短期业绩跑输基准，规模也出现明显缩水。基金经理基于当前宏观与市场环境明确了后续配置框架与方向，投资者可结合自身风险承受能力，跟踪该基金后续调仓落地效果与业绩修复节奏，同时留意地缘冲突、内需修复不及预期等潜在风险对组合收益的扰动。

附公告原文节选：

海外方面,三季度海外市场呈现"有利因素与风险扰动交织"的特征｡有利的一面在于,今年 以来人工智能产业高景气度得以延续,相关企业资本开支意愿保持强势,构成海外权益市场的核 心支撑｡但与此同时,不利因素有所增多:一是美伊冲突持续发酵,地缘风险溢价推动油价中枢 维持高位;二是在通胀预期回升的背景下,主要央行货币政策取向趋于收紧,国债收益率震荡上 行,市场对海外财政可持续性与政府债务风险的担忧随之升温｡在此背景下,7 月韩国股市受杠 杆交易等因素影响出现明显调整,全球范围内人工智能相关叙事类股票亦同步回调｡不过,8 月 以来,在人工智能产业基本面的支撑下,美国､日本及中国台湾股市企稳回升､展现出较强韧性, 韩国股市也进入震荡格局｡

国内方面,外需依然保持较强韧性,而内需偏弱的局面仍在延续｡政策继续在托底经济与推 进结构转型的平衡中前行｡三季度,针对房地产行业出台了一系列重要政策,进一步明确了行业 中长期转型发展的方向,并从信贷支持等方面对短期市场形成托举｡在此宏观环境下,叠加海外 扰动等因素影响,三季度A 股市场风格出现明显切换,以煤炭､银行等为代表的价值风格显著占 优,科技成长风格则出现明显回调｡

基于对下半年权益市场整体仍可为的判断,报告期内我们维持了较高仓位运作｡在投资策略 上,我们始终坚持"良好的盈利质量与成长性是红利的根基"这一理念,继续以"质量成长红利"的 思路开展投资选择,主要考量维度包括盈利稳定性､盈利能力改善趋势以及分红水平等｡在这一 选股框架下,组合对成长因子的暴露高于以股息率为代表的传统红利选股策略｡尽管组合在三季 度做了一些结构调整,适当增加了一些价值板块的配置,但总体力度有限,同时三季度市场风格 的急剧切换确实超出我们的预期,导致组合净值在三季度出现了较大回撤｡对于市场风格的这种 变化,我们还是倾向于保持现有投资策略框架加以面对｡具体板块配置看:一是大金融与稳定类 板块,我们维持非银金融作为核心配置方向不变,并适度增加水电等稳定类资产的配置;二是资 源板块,我们下调了有色金属的整体配置比例,仅保留对钨的配置,同时适度提升石油化工等品 种的权重;三是消费板块,我们继续在具备全球竞争力的家电,以及具备新增成长逻辑的消费类 个股中挖掘机会;四是科技制造板块,组合重点在电子､电力设备与新能源､机械等方向中精选 个股｡

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