2026年第三季度跑赢基准0.13%！工银纯债债券A谷衡：灵活调整久期优化债券配置增强收益

10月29日消息，近期工银纯债债券A披露2026年第三季度报，基金规模86.49亿元，比2026年第二季度增加9.27%。基金经理谷衡最新投资观点同步出炉。

谷衡表示，三季度国内外多重因素交织下，国内经济呈平稳结构性分化态势，债券市场在流动性呵护下展现出阶段性配置机遇，纯债基金可通过灵活调整久期与类属配置把握收益空间。 宏观经济： 国内经济整体平稳运行，结构性分化特征延续，出口在高新技术产品与机电产品拉动下保持高增，仍是经济重要支撑，内需偏弱格局尚未改变，商品消费与投资同步走弱，价格层面受国际油价上行带动PPI同比有所回升，CPI同比小幅回暖，整体价格弹性仍偏弱，稳增长政策呈现“总量克制、结构精准”的温和托底特征，后续需持续观察政策落地的连续性。 资本市场： 债券市场在融资需求偏弱与央行流动性呵护的支撑下，10年期国债收益率震荡下行，收益率曲线趋于平坦，信用利差普遍收窄且长端压缩更为明显，信用债表现优于利率债，超长端与10年期国债的期限利差维持高位并小幅收窄，市场整体呈现出偏利好的配置环境。 投资方向： 后续将继续适度提升组合久期并维持超配水平，依托当前相对较高的期限利差增配长期限利率债，打造哑铃型配置结构，在捕捉期限利差收窄带来的资本利得的同时保留充足的操作灵活性，随类属资产比价动态调整杠杆水平，严控组合整体杠杆处于低位运行。 风险提示： 需警惕海外地缘冲突反复、美联储货币政策超预期收紧、国内稳增长政策落地效果不及预期、市场流动性出现阶段性波动等因素可能给债券投资带来的收益波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.13%

数据显示，截至2026年第三季度末，工银纯债债券A净值为1.21元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.71%，同期业绩比较基准收益率为0.58%，跑赢基准0.13%。

谷衡自2017年12月26日担任工银纯债债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报44.39%。

资料显示，谷衡，硕士研究生，21年证券从业年限，曾任华夏银行总行交易员、中信银行总行交易员，2012年加入工银瑞信，现任固定收益部总经理，2017年12月26日起担任工银瑞信纯债债券型证券投资基金基金经理。尹珂嘉，硕士研究生，9年证券从业年限，2017年加入工银瑞信，现任固定收益部基金经理，2024年7月8日起担任工银瑞信纯债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，工银纯债债券A依托基金经理团队对当前债市结构性机遇的研判，通过明确的久期与类属配置策略，在三季度实现了小幅跑赢业绩基准的收益表现。后续其哑铃型配置、低杠杆运行的操作思路，将在适配当前偏利好债市环境的同时，对冲潜在的外部地缘、政策落地不及预期等多重波动风险，为组合收益稳定性提供支撑，也为纯债类产品的当期配置提供了可参考的实践样本。

附公告原文节选：

三季度,美以伊地缘冲突有所反复,国际油价重回100 美元/桶左右｡美国就业与经济数据延 续韧性,通胀黏性犹存,美联储于9 月加息25BP,并释放偏鹰信号;受此影响,美元指数走强, 美债收益率大幅上行｡

国内方面,三季度经济整体平稳,结构性分化延续｡出口保持高增,高新技术产品与机电产 品拉动显著,仍是经济的重要支撑;内需偏弱格局未改,商品消费与投资同步走弱｡价格层面, 受油价上行影响,8 月PPI 同比回升至3.8%,而CPI 同比小幅回升至0.8%,整体价格弹性偏弱｡

政策方面,8 月末住建部等三部委联合发布完善商品住房销售制度的通知,确立了向现房销 售改革的方向,有助于房地产市场的平稳健康发展,但短期内预计对地产投资､土地出让金影响 偏负面｡9 月末,财政､货币一揽子稳增长政策落地,货币端下调PSL 利率并扩容结构性再贷款,

财政端对新发放的居民首套房贷贴息,总体呈“总量克制､结构精准”的温和托底特征,后续观 察政策的连续性｡

债券市场方面,在融资需求偏弱与央行流动性呵护的支撑下,10 年期国债收益率震荡下行, 收益率曲线趋于平坦;信用利差普遍收窄,长端压缩更为明显,信用债表现好于利率债;30 年与 10 年国债期限利差维持高位并小幅压缩｡

报告期内,本基金久期有所提升,总体超配｡类属资产方面,因期限利差相对较高,本基金 增配了长期限利率债,配置结构更趋哑铃型,获取了期限利差收窄的资本利得,同时亦保持了较 高的操作灵活性｡杠杆方面,随类属资产比价动态调整,当前处于低水平｡

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