2026年第三季度跑输基准14.57%！工银科技先锋混合发起式A马丽娜：聚焦半导体AI算力，深挖科技细分机遇

10月29日消息，近期工银科技先锋混合发起式A披露2026年第三季度报，基金规模6501.45万元，比2026年第二季度降低36.56%。基金经理马丽娜最新投资观点同步出炉。

马丽娜表示，全球AI产业需求仍处高景气区间，科技赛道尤其是半导体、AI算力细分领域具备明确的中长期投资价值。 宏观经济： 海外通胀预期抬升下多国央行启动加息，油价中枢上行小幅拖累全球经济增长动能但整体仍可控，国内稳增长政策发力托底传统内需，外需保持强劲，工业品价格与工业企业利润维持平稳态势。 资本市场： 当前AI大模型月度收入增速虽有放缓，但明年全球AI硬件仍将维持供不应求格局，推理需求推动Token消耗持续提升，模型能力也将不断迭代升级。 投资方向： 将继续聚焦半导体、AI算力细分领域，重点布局存储、光通信等需求确定环节，把握国产设备、国产算力相关标的的投资机会，通过子行业配置在捕捉产业红利的同时对冲行业波动。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、地缘政治局势变动、AI产业落地进度不及预期带来的市场波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准14.57%

数据显示，截至2026年第三季度末，工银科技先锋混合发起式A净值为1.95元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-31.75%，同期业绩比较基准收益率为-17.18%，跑输基准14.57%。

马丽娜自2025年7月15日担任工银科技先锋混合发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报51.43%。

资料显示，马丽娜，硕士研究生，证券从业年限11年，2015年加入工银瑞信，现任研究部副总经理、基金经理，2022年3月4日起担任工银瑞信战略新兴产业混合型证券投资基金基金经理，2022年3月7日起担任工银瑞信创新精选一年定期开放混合型证券投资基金基金经理，2024年7月8日起担任工银瑞信新兴制造混合型证券投资基金基金经理，2025年7月15日起担任工银瑞信科技先锋混合型发起式证券投资基金基金经理，2026年1月23日起担任工银瑞信科技智选混合型证券投资基金基金经理。 金兴，硕士研究生，证券从业年限8年，曾任中国重型机械有限公司资金处职员，华泰证券股份有限公司中小市值股票研究员、计算机研究员，2021年加入工银瑞信，现任研究部基金经理，2026年7月16日起担任工银瑞信科技先锋混合型发起式证券投资基金基金经理，2026年8月11日起担任工银瑞信科技创新6个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，工银科技先锋混合发起式A虽2026年三季度短期业绩跑输基准、规模环比明显下滑，但中长期维度仍跑出显著超额收益。该基金锚定高景气的AI、半导体赛道，聚焦存储、光通信等确定性环节布局，同时需警惕海外货币政策超预期收紧、AI落地不及预期等潜在波动风险，其后续产业红利兑现节奏与净值修复表现，值得投资者持续跟踪。

附公告原文节选：

海外方面,尽管面临美联储加息､油价高企等宏观逆风,但AI 产业带动上市企业盈利强劲增 长,三季度欧美权益市场显著修复｡通胀预期抬升下美欧日央行启动加息,油价中枢抬升推高海 外通胀读数､一定程度拖累全球经济增长动能,但预计仍在可控幅度内｡

国内方面,二季度以来经济增长动能放缓,其中外需维持强劲,内需边际走弱｡三季度以来 稳增长政策发力对传统内需形成托底,外需仍维持强劲,叠加国内供需调整,工业品价格和工业 企业利润维持平稳态势｡

A 股方面,7 月以来AI 产业链大幅回调,叠加外部地缘政治等不确定性因素,市场情绪有所 降温｡整体来看,三季度价值风格显著占优,中信一级行业中煤炭､银行､农林牧渔等涨幅居前｡

本基金聚焦于科技产业投资,当前AI 大模型月度收入增长有所放缓,但展望明年全球AI 硬 件仍供不应求,推理需求推动Token 消耗继续增加,模型能力持续提升｡本基金沿着科技产业趋 势,自上而下重仓3-4 个细分子行业,通过子行业配置,力争把握产业贝塔的同时对抗行业波动｡ 下半年本基金依然重仓半导体､算力板块,积极加仓了设备材料,尤其是上游零部件环节,与国 产算力相关标的｡

我们认为AI 需求依然旺盛｡全球范围内,存储､光通信是需求较为确定的环节,存储的供需 缺口不断扩大,促使全球将进入较长时间的扩产周期,而国内扩产力度更强,国产设备最为受益,

同时scale up 侧带动光连接长期跑赢整体AI 算力需求｡本基金将继续聚焦于半导体､AI 算力 细分领域的投资,在行业内部寻求超额收益｡

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