10月29日消息，近期易方达港股通科技混合C披露2026年第三季度报，基金规模1.73亿元，比2026年第二季度降低30.49%。基金经理李剑锋最新投资观点同步出炉。
李剑锋表示，港股通科技板块投资已进入人工智能产业回报验证阶段，需围绕盈利兑现、产业供需关系筛选优质标的，严控单一产业链风险。 宏观经济： 美国经济与就业数据保持韧性，叠加地缘政治、油价及贸易政策扰动，市场通胀黏性担忧上升，海外高利率环境对远期盈利资产估值的约束仍将持续。 资本市场： 港股科技板块前期拥挤交易已有所释放，新一代AI模型持续发布、应用场景不断拓展，市场对人工智能长期趋势的信心逐步修复，但板块内部分化将进一步加大，投资定价逻辑已从行业整体需求转向资本回报与盈利兑现。 投资方向： 重点布局订单能见度较高的光通信、PCB、电子元件等AI硬件环节，同时加大创新药、医药研发服务等生物医药领域配置，优先选择产业趋势、即期业绩与估值相匹配的优质标的。 风险提示： 需警惕美联储货币政策超预期收紧、全球人工智能资本开支不及预期、海外相关政策变动带来的板块波动风险，以及单一产业链集中持仓的潜在回撤风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准26.33%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达港股通科技混合C净值为0.96元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-26.93%，同期业绩比较基准收益率为-0.60%，跑输基准26.33%。
李剑锋自2025年10月14日担任易方达港股通科技混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-23.02%。
| 表：易方达港股通科技混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -26.93% | -0.60% | -26.33% |
| 近6月 | 9.69% | -5.93% | 15.62% |
| 近1年 | - | - | - |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2025-10-14) | -4.32% | -25.44% | 21.12% |
资料显示，李剑锋，硕士研究生，具有基金从业资格，21年证券从业年限，曾任高盛集团助理研究员，瑞银投资银行研究员，里奥尼资本投资经理，瑞士盈丰资产管理有限公司基金经理、全球股票业务负责人，易方达资产管理（香港）有限公司投资决策委员会委员，易方达港股通红利混合的基金经理，现任易方达基金管理有限公司国际权益投资部总经理、权益投资决策委员会委员，易方达资产管理（香港）有限公司首席投资官（国际权益）、提供资产管理负责人员（RO）、就证券提供意见负责人员（RO）、证券交易负责人（RO），同时担任易方达港股通优质增长混合、易方达全球优质企业混合(QDII)、易方达港股通消费混合的基金经理，2025年10月14日起担任易方达港股通科技混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金在2026年三季度受板块环境影响短期业绩跑输基准，规模也出现明显缩水，但基金经理基于当前港股通科技板块的产业阶段特征，已明确转向盈利兑现导向的选股逻辑，锚定AI硬件、生物医药两大适配赛道布局，同时明确提示了海外政策、产业需求不及预期等多重潜在风险，后续其持仓调整的落地效果与业绩修复节奏，值得港股权益类投资者持续跟踪。
附公告原文节选：
回顾三季度,恒生指数上涨7.57%,恒生科技指数下跌4.88%,科技板块整体弱 于大市,9 月市场再度回落｡全球股票市场波动有所加大,板块内部分化较为明显, 前期涨幅较大的半导体等科技硬件及人工智能相关资产在7 月出现较大幅度调整,创 新药等板块表现相对较好｡我们理解,7 月的调整是宏观环境､产业叙事与交易结构 共同作用的结果:宏观上,美国经济和就业数据保持韧性,叠加地缘政治､油价及贸 易政策等扰动,市场对通胀黏性的担忧上升,利率“更高更久”的预期有所强化,对依 赖远期盈利的资产估值构成一定约束;产业上,经历上半年人工智能产业盈利预期的 快速上修后,市场开始更加关注其实际投资回报,包括终端应用能否创造足够的经济 价值､模型企业能否维持较高盈利能力,以及持续扩大的资本开支能否获得合理回报; 交易上,前期较为拥挤的人工智能硬件交易在叙事边际弱化后出现获利了结和资金再 平衡,放大了市场调整｡季度后半段,随着拥挤交易有所释放､新一代模型持续发布､ 应用场景进一步扩展,市场对人工智能长期趋势的信心有所修复,科技硬件及相关资 产出现一定反弹;但美联储9 月加息､美国长期国债收益率上行,海外利率环境对估 值的约束仍然存在｡
对于人工智能产业,我们继续关注算力建设与应用落地带来的中长期机会｡与上 半年相比,市场对人工智能的定价逻辑已有所变化:投资者不再简单围绕行业整体需 求定价,而是更加关注资本回报､盈利兑现以及不同产业环节供需关系的可持续性, 人工智能投资逐步从“需求验证”进入“回报验证”阶段,产业链内部的分化有所加大｡
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这与我们此前的判断基本一致:人工智能的长期趋势仍较为明确,但经过前期较大幅 度上涨后,相关资产的回报可能更多依赖盈利兑现､竞争格局和供需关系,而非估值 的持续扩张｡前期预期较高､交易较为集中的方向,尤其需要结合盈利兑现与估值水 平审慎评估;市场对全球人工智能资本开支可持续性的讨论,以及海外相关政策的不 确定性,也在一定程度上加大了相关板块的波动,需要持续跟踪｡
报告期内,本基金跑输业绩比较基准｡主要原因是季度初组合在半导体等AI 算 力硬件环节持仓较为集中,相关板块在季度内出现较大幅度调整,个股选择形成较大 负贡献;创新药､医药研发服务及部分光通信持仓录得正收益,但未能完全抵消硬件 持仓的影响｡组合操作上,我们在季度内逐步减持了半导体等波动较大的持仓,同时 将AI 硬件持仓向光通信､PCB(印制电路板)､电子元件等订单能见度相对较高的环 节调整,并增加了创新药及医药研发服务等生物医药领域的配置｡我们将继续重视产 业趋势､即期业绩与估值的匹配,并注意控制单一产业链的风险暴露｡
