2026年第三季度跑输基准3.67%！工银消费股票C张玮升：聚焦出海消费，关注内需企稳布局

10月29日消息，近期工银消费股票C披露2026年第三季度报，基金规模4561.45万元，比2026年第二季度增加3.98%。基金经理张玮升最新投资观点同步出炉。

张玮升表示，后续将围绕大消费赛道，结合内外需变化趋势，重点布局具备盈利拐点潜力、竞争格局向好的细分领域标的，把握消费升级与出海红利带来的投资机会。 宏观经济： 当前国内经济呈现外需强劲、内需边际走弱的格局，9月底出台的按揭贴息等稳增长政策有望托底国内经济，海外油价中枢抬升带来的通胀压力对全球经济的拖累整体处于可控区间。 资本市场： 三季度A股市场情绪受AI产业链回调、外部地缘不确定性影响有所降温，价值风格显著占优，后续将持续跟踪AI应用场景拓展进度以及国内内需企稳的相关信号。 投资方向： 重点布局出海高景气消费赛道，包括海外销量超预期的汽车整车、出海收入占比高且竞争格局改善的服务机器人企业，同时增持刚需属性突出、基本面边际向好的乳制品行业，以及契合消费性价比趋势、开店与同店增长表现亮眼的折扣量贩零售业态。 风险提示： 需警惕海外贸易地缘摩擦超预期、国内内需复苏进度不及预期、AI相关下游需求持续承压等潜在风险，相关标的业绩增长可能受到阶段性干扰。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准3.67%

数据显示，截至2026年第三季度末，工银消费股票C净值为0.93元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.95%，同期业绩比较基准收益率为1.72%，跑输基准3.67%。

张玮升自2020年3月5日担任工银消费股票C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-10.06%。

资料显示，张玮升，硕士研究生，14年证券从业年限，2012年加入工银瑞信，现任养老金投资中心研究副总监、基金经理，2020年3月5日起担任工银瑞信消费行业股票型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，工银消费股票C当前虽锚定大消费赛道的结构性机会明确了后续布局方向，但多阶段业绩持续跑输基准、任期回报为负的表现仍需投资者留意。后续该基金的实际收益表现，既取决于消费出海、内需修复等逻辑的兑现度，也需警惕地缘摩擦、内需复苏不及预期等潜在风险的冲击，投资者可结合自身风险偏好持续跟踪其持仓调整与业绩修复节奏。

附公告原文节选：

海外方面,尽管面临美联储加息､油价高企等宏观逆风,但AI 产业带动上市企业盈利强劲增 长,三季度欧美权益市场显著修复｡通胀预期抬升下美欧日央行启动加息,油价中枢抬升推高海 外通胀读数､一定程度拖累全球经济增长动能,但预计仍在可控幅度内｡

国内方面,二季度以来经济增长动能放缓,其中外需维持强劲,内需边际走弱｡三季度以来 稳增长政策发力对传统内需形成托底,外需仍维持强劲,叠加国内供需调整,工业品价格和工业 企业利润维持平稳态势｡

A 股方面,7 月以来AI 产业链大幅回调,叠加外部地缘政治等不确定性因素,市场情绪有所 降温｡整体来看,三季度价值风格显著占优,中信一级行业中煤炭､银行､农林牧渔等涨幅居前｡

报告期内,我们依然重点聚焦于大消费行业的投资｡我们增持了机械､汽车､零售等行业, 减持了消费类电子､互联网､家电等行业｡三季度宏观经济仍然延续了外强内弱的格局,9 月底 出台了一系列稳增长的政策,例如按揭贴息政策,有望一定程度上托底国内经济和房价,海外贸 易相关的地缘摩擦也开始加大但整体仍然可控｡报告期内,我们重点增持了一些出海相关的消费, 例如今年海外销量大超预期的汽车整车公司｡受到油价上涨等事件催化,今年海外电动化进程明 显加快,虽内需承压但海外盈利较好有望带动相关公司的盈利出现拐点｡我们也增持了出海收入 占比较高,较高景气度有望延续且行业竞争格局有明显改善的扫地机器人､割草机器人等相关公 司｡传统内需中,我们重点增持了乳制品行业,乳制品的刚需属性,需求整体稳定,原奶价格企 稳回升,行业竞争格局改善,基本面较年初的悲观预期明显更好｡我们也增持了一些折扣量贩的 零售公司,在消费整体趋于性价比趋势的背景下,这类公司开店依然保持了较快速度且同店增长 也有明显改观,从海外经验来看,即使在相对疲软的经济环境下,这类业态也有望成长出大体量 的公司｡我们减持了基本面低于预期的互联网､消费电子公司,AI 对于这些公司而言整体仍处于 成本的投入期,而下游需求受到宏观承压的拖累较为明显,在当前阶段,我们需持续关注AI 应用 的场景拓展,从coding 到AI 办公､到AI4S 等｡我们也减持了一些内需敞口较大的公司,例如调 味品､化妆品､区域白酒等公司,宏观承压对他们阶段性业绩增长有一定干扰,后续仍需持续关 注内需企稳进展｡

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