10月29日消息，近期工银泰和39个月定开债券A披露2026年第三季度报，基金规模86.22亿元，比2026年第二季度增加0.57%。基金经理郝瑞最新投资观点同步出炉。
郝瑞表示，后续国内稳增长政策持续落地将为经济形成有效支撑，债券市场将在充裕流动性环境下延续平稳运行态势。 宏观经济： 国内经济将延续外需有韧性、内需弱复苏的格局，物价保持温和回升、结构性分化的特征，此前出台的地产支持、结构性货币工具、积极财政等系列政策将逐步显效，为后续经济增长形成支撑。 资本市场： 债券市场流动性将维持充裕环境，短端债券收益率保持平稳，超长端品种收益水平将处于历史低位区间，信用利差与套息利差将维持收窄后的运行态势。 投资方向： 将继续坚持买入持有到期的核心投资策略，合理把控组合杠杆水平，精准研判资金面走势，在严格匹配封闭期久期要求的前提下，力争获取稳定的套息收益，保障组合资产稳健增值。 风险提示： 需警惕海外美联储超预期加息、地缘冲突反复引发全球大类资产大幅波动，以及国内经济复苏进度不及预期带来的债券市场调整风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.24%
数据显示，截至2026年第三季度末，工银泰和39个月定开债券A净值为1.08元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.58%，同期业绩比较基准收益率为0.82%，跑输基准0.24%。
郝瑞自2024年8月16日担任工银泰和39个月定开债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报6.21%。
| 表：工银泰和39个月定开债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.58% | 0.82% | -0.24% |
| 近6月 | 1.33% | 1.63% | -0.30% |
| 近1年 | 2.78% | 3.25% | -0.47% |
| 近3年 | 8.36% | 9.75% | -1.39% |
| 近5年 | 15.68% | 16.25% | -0.57% |
| 成立以来 (2020-7-8) | 20.22% | 20.25% | -0.03% |
资料显示，郝瑞，硕士研究生，曾任天弘基金交易员，2018年加入工银瑞信，现任固定收益部基金经理，2023年5月19日起先后担任工银瑞信现金快线货币市场基金、工银瑞信添益快线货币市场基金、工银瑞信薪金货币市场基金、工银瑞信如意货币市场基金基金经理，2023年6月29日起担任工银瑞信货币市场基金基金经理，2024年8月16日起担任工银瑞信泰和39个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。杨哲，硕士研究生，2014年加入工银瑞信，现任固定收益部基金经理，2023年8月9日起担任工银瑞信7天理财债券型证券投资基金基金经理，2024年8月16日起担任工银瑞信泰和39个月定期开放债券型证券投资基金基金经理，2026年5月15日起担任工银瑞信瑞盛一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金基金经理，2026年6月3日起担任工银瑞信14天理财债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，工银泰和39个月定开债A当前规模保持平稳，基金团队基于对后续国内经济与债市环境的研判，锚定持有到期的稳健策略运作。该产品成立以来收益与基准基本持平，各阶段阶段性收益小幅跑输基准，后续投资者需持续跟踪其封闭期内的套息收益兑现情况，同时留意美联储政策变动、国内复苏进度不及预期等潜在风险对组合收益的扰动。
附公告原文节选：
海外方面,2026 年三季度海外呈现“再通胀+美联储鹰派归来”的格局｡在此背景下大类资 产主线从上半年AI 单主线转向“商品强､股债分化”:由于地缘冲突有所反复,布伦特原油三季 度涨约50%,商品整体表现强于股债;国际金价小幅上涨;美元指数震荡,美国10 年期国债收益 率大幅上行至5.2%以上｡美国三季度经济整体呈现K 型分化,劳动力市场呈现“明显降温､动能 减弱”的态势｡美联储9 月议息会议决定加息25bps 至3.75%-4.00%,为2023 年来首次;强调“取 消宽松”而非持续紧缩,市场预期今年年内可能仍有1-2 次加息落地｡AI 算力产业链的全球订单 溢出或持续利好我国出口｡国内方面,三季度经济呈现“外需有韧性､内需弱复苏”的态势｡物 价呈现“温和回升､结构性分化”的特征｡三季度以来房地产重磅政策频出:8 月28 日三部门联 合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》;国务院修改的《住房公积金管理条例》9 月20 日 施行;9 月29 日三部门联合印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》｡货币政策适度宽松, 跨季隔夜逆回购上限提至1 万亿,买断式逆回购和MLF 整体净投放,流动性较为充裕;9 月末PSL 一年期降低25bps 至1.5%,科创技改再贷款增至1.4 万亿､民营企业再贷款增至1.3 万亿｡财政 政策相对积极,包括加快超长特别国债､专项债发行和“六张网”项目落地,用好地方政府债务 结存限额等｡预计上述政策能够对未来经济增长形成支撑作用｡
三季度,10 年以内债券收益率小幅下行,以30 年国债为代表的超长债券收益率下行幅度较 大,绝对收益水平处于历史低位,信用利差有所收窄,套息利差有所收窄｡截至三季度末,三年
期政策性金融债收于1.445%,较上季度末下行1.6bps;三年期AAA 信用债收于1.63%,较上季度 末上行1.2bps｡组合在三季度保持一定的杠杆水平,合理安排融资需求,力争通过对资金面判断 获得较好的套息收益｡
