10月29日消息，近期易方达蓝筹精选混合披露2026年第三季度报，基金规模189.33亿元，比2026年第二季度降低7.26%。基金经理张坤最新投资观点同步出炉。
张坤表示，国内通缩周期已接近尾声，后续伴随施政方向转向修复内需、提振消费的政策周期，资本市场有望迎来结构性修复机遇。 宏观经济： 当前国内居民消费修复动能不足，地产行业下行压力仍存，后续若出台更强有力的托底政策，推动政府资产负债表适度扩张，将有效扭转居民端悲观预期，避免周期性问题向结构性问题演化，中长期我国居民消费占GDP比重仍有较大提升空间。 资本市场： 科技板块经历三季度大幅调整后估值已回归合理区间，AI产业相关落地进展持续推进，部分成长稳健的优质标的已率先走出阶段新高，整体发展前景保持乐观。 投资方向： 将持续深耕具备优质生意模式、高竞争壁垒的龙头企业，重点布局各行业中在逆境下仍能逆势提升市场份额的核心标的，进一步扩大研究覆盖范围，将更多优质企业纳入投资组合。 风险提示： 需警惕宏观利率波动压制市场估值、居民消费修复不及预期、地产行业下行超预期等潜在风险，市场短期仍可能出现阶段性震荡调整。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.56%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达蓝筹精选混合净值为1.46元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-4.58%，同期业绩比较基准收益率为-4.02%，跑输基准0.56%。
张坤自2018年9月5日担任易方达蓝筹精选混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报38.06%。
| 表：易方达蓝筹精选混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -4.58% | -4.02% | -0.56% |
| 近6月 | -17.48% | -2.07% | -15.41% |
| 近1年 | -28.73% | -8.32% | -20.41% |
| 近3年 | -26.50% | 19.70% | -46.20% |
| 近5年 | -43.65% | -1.71% | -41.94% |
| 成立以来 (2018-9-5) | 45.73% | 19.69% | 26.04% |
资料显示，张坤，硕士研究生，具有基金从业资格，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、研究部总经理助理，现任公司高级董事总经理、权益投资决策委员会委员，2018年9月5日起担任易方达蓝筹精选混合型证券投资基金基金经理。 何铖，硕士研究生，具有基金从业资格，曾任上海申银万国证券研究所有限公司助理分析师，证券从业年限8年，2026年5月23日起担任易方达蓝筹精选混合型证券投资基金基金经理。 杨思亮，硕士研究生，具有基金从业资格，曾任大成基金管理有限公司研究员，大成创新资本管理有限公司投资经理，证券从业年限15年，2026年5月23日起担任易方达蓝筹精选混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，易方达蓝筹精选混合2026年三季度虽短期业绩跑输基准、规模小幅回落，但基金经理团队基于对内需修复、科技赛道估值回归的判断，锚定高壁垒龙头的布局思路清晰。对投资者而言，需结合自身风险承受能力，充分考量宏观政策落地节奏、潜在市场波动等因素，理性评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
2026 年三季度,A 股市场方面,沪深300 指数下跌12.49%,上证指数下跌 6.16%,创业板指数下跌27.80%｡香港市场方面,恒生指数上涨7.57%,恒生中 国企业指数上涨8.76%｡
地产方面,1-8 月份,新建商品房销售面积同比下降12.1%,新建商品房销 售额同比下降13.0%,全国房地产开发投资同比下降19.9%,房地产行业的下行 压力依然较大｡三季度,国内需求继续下行,8 月份社会消费品零售总额同比增 长仅0.4%｡8 月份,三部门联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》,大 幅提升了商品房的预售门槛,8 月28 日后挂牌的新项目,若要申请预售,单体 建筑必须达到主体结构封顶并通过多方工程验收,取消了过去“完成投资额25% 或达到一定层数即可预售”的低门槛,另外进入现房销售阶段的房屋及建设用地 使用权,必须做到无抵押､无查封等债务风险情形｡股票市场方面,三季度分化 明显,煤炭､石油石化､银行等行业表现较好,而电子､通信等行业表现相对落 后｡
三季度科技调整较多的原因,一方面有上半年涨幅较多的因素,同时外围杠 杆的挤压､AI 资本投入与回报的中长期矛盾均是调整的原因｡中长期来看,我 们依旧看到科技产业积极的进展,包括Agent 的持续落地､C 端AI 的拓展和云 收入整体的闭环等｡展望四季度,科技已经经历了较大的调整,即使有宏观利率 的压制,我们依然可以看到估值合理､成长稳健的部分美股AI 相关公司近期一 度创出阶段新高,整体前景仍然保持乐观｡
本基金在三季度股票仓位有所上升,并对结构进行了调整,增加了地产､公 用事业､医药等行业的配置比例,降低了电子等行业的配置比例｡
9 月29 日,央行宣布对居民首次购买建筑面积120 平米及以下,总价在150 万元及以内的住房,使用新发放商业性个人住房贷款的,财政部门按照贷款本金 给予1 个百分点､期限不超过5 年的贴息支持,单户可享受贴息的贷款规模上限 为100 万元｡政策自2026 年10 月1 日起实施,实施期限暂定1 年｡我们认为, 虽然仅仅依靠这一个政策的力量扭转房地产市场的可能性并不大,但这可能体现 了政府关注房地产稳定的一种态度｡我们期待后续力度更强的政策,包括2024 年9 月曾提出的“研究允许银行贷款支持市场化收购房企存量土地”等政策,房价 的持续下跌对居民资产负债表的不断损害是居民端悲观预期的最重要因素｡
指示居民端预期的各项指标仍未见起色｡消费者信心指数从2020 年的110 左右下降到2022 年的90 左右且持续到2026 年,呈现L 型｡生育率不断下行, 新生儿在2025 年跌破了800 万｡另外,居民超额储蓄金额的不断增加,消费意 愿下降,预防性储蓄持续上升｡我们认为解决这些问题具有迫切性,需要避免从 周期性问题演变成结构性问题｡经济持续保持活力并有韧性的一个前提是,每一 代人要有持续的信念,即相信一代人会比上一代人生活得更好｡相比于引导预期, 目前阶段政府资产负债表的扩张可能更加有效｡
我们始终认为企业的生意模式(生意本身能够产生充沛的自由现金流,并且 明智地进行分配)､竞争壁垒(相比同行具备显著领先的地位,相比上下游有较 强的议价能力)非常重要｡但类似生意模式､竞争壁垒的企业在不同的环境中依 然可能体现出显著的经营差距｡长期向上的经济是企业长期成长的土壤,起到的 作用也非常重要,基础概率的影响从长期来看是深远的,这很大程度影响了5-10 年后公司产生的自由现金流是否能显著超越目前的水平｡我们也会持续扩大研究 范围,争取将更多优质企业纳入到组合中来｡
伴随我国十五五规划的出台,施政方向有望转向修复内需､提振消费的政策 周期,国内通缩周期已接近尾声,居民消费也有望修复,我国居民消费占GDP 比重(当前约40%)中长期仍有较大提升空间｡立足当下,我们更偏好投资于各 行业在逆境中仍能提升市场份额的龙头公司｡
