2026年第三季度跑输基准12.42%！易方达港股通优质增长混合C李剑锋：港股聚焦结构性机会 精选匹配优质标的

10月29日消息，近期易方达港股通优质增长混合C披露2026年第三季度报，基金规模3.66亿元，比2026年第二季度降低12.01%。基金经理李剑锋最新投资观点同步出炉。

李剑锋表示，港股市场后续将以结构性行情为主，企业盈利增长、现金流与估值的匹配度是比判断市场整体走向更核心的投资锚点。 宏观经济： 国内经济总体保持平稳，但生产端与需求端的恢复仍不均衡，内需改善的基础有待进一步巩固；海外美国经济和就业数据保持韧性，叠加地缘政治、油价及贸易政策扰动，市场对通胀黏性的担忧上升，利率“更高更久”的预期有所强化。 资本市场： 港股后续难出现单边趋势性行情，结构性机会将成为市场主线，海外高利率环境对成长资产估值的约束仍将持续，交易拥挤度变化、产业实际盈利兑现情况会放大板块阶段性波动。 投资方向： 将继续坚持自下而上筛选基本面扎实的子行业与个股，重点锚定盈利兑现度与估值水平相匹配的标的，同时严格控制单一产业链的风险暴露，优化组合持仓结构。 风险提示： 海外利率超预期上行、国内内需恢复不及预期、港股市场波动放大、单一产业链持仓集中带来的净值回撤风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准12.42%

数据显示，截至2026年第三季度末，易方达港股通优质增长混合C净值为1.17元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-11.16%，同期业绩比较基准收益率为1.26%，跑输基准12.42%。

李剑锋自2023年3月27日担任易方达港股通优质增长混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报6.88%。

资料显示，李剑锋，硕士研究生，具有基金从业资格，曾任高盛集团助理研究员，瑞银投资银行研究员，里奥尼资本投资经理，瑞士盈丰资产管理有限公司基金经理、全球股票业务负责人，易方达基金管理有限公司易方达港股通红利混合的基金经理，易方达资产管理(香港)有限公司投资决策委员会委员，现任易方达基金国际权益投资部总经理、权益投资决策委员会委员，兼任易方达资产管理(香港)有限公司首席投资官(国际权益)、就证券提供意见负责人员(RO)、提供资产管理负责人员(RO)、证券交易负责人员(RO)，2023年3月27日起担任易方达港股通优质增长混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金2026年三季度受市场环境影响阶段性跑输基准，后续将锚定港股结构性行情逻辑，以盈利与估值匹配度为核心选股标尺，同时通过分散产业链暴露控制组合波动。对投资者而言，布局这类港股主题产品需同步关注海外利率、国内内需等核心变量的边际变化，匹配自身风险承受能力理性决策。

附公告原文节选：

回顾三季度,港股市场在二季度调整后有所修复,恒生指数､恒生中国企业指数 分别上涨7.57%､8.76%,但9 月再度回落｡全球股票市场波动有所加大,港股内部 分化较为明显:医药､金融､能源等板块表现相对较好,前期涨幅较大的半导体等科 技硬件及人工智能相关资产在7 月出现较大幅度调整｡我们理解,这一调整是多方面 因素共同作用的结果:宏观上,美国经济和就业数据保持韧性,叠加地缘政治､油价 及贸易政策等扰动,市场对通胀黏性的担忧上升,利率“更高更久”的预期有所强化, 对前期估值较高的成长资产形成一定压力;产业上,经历上半年人工智能产业盈利预 期的快速上修后,市场开始更加关注其实际投资回报;交易层面,前期较为拥挤的人 工智能硬件交易在叙事边际弱化后出现获利了结和资金再平衡,放大了波动｡季度后 半段,随着拥挤交易有所释放､新一代模型和应用持续推出,市场对人工智能长期趋 势的信心有所修复,相关资产出现一定反弹;但美联储9 月加息､美国长期国债收益 率上行,海外利率环境对估值的约束仍然存在｡国内经济总体平稳,但生产与需求的 恢复仍不均衡,内需改善的基础有待巩固｡在此背景下,我们认为港股市场可能仍以 结构性机会为主,企业盈利增长､现金流与估值之间的匹配,或比判断市场方向更为 重要｡

报告期内,本基金跑输业绩比较基准,主要拖累来自信息技术板块:季度初组合 整体在半导体等AI 算力硬件环节持仓相对集中,相关板块在季度内出现较大幅度调 整;而银行､医药､能源等持仓录得正收益,部分对冲了影响｡具体到组合操作上, 我们在季度前期降低了半导体等AI 硬件持仓,增加了金融､电信运营商和能源板块 的配置,此后逐步提高了医药板块权重,并对光通信等环节有所回补｡我们将继续坚 持自下而上精选基本面相对扎实的子行业和个股,重视盈利兑现与估值的匹配,并注 意控制单一产业链的风险暴露｡

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