10月29日消息，近期易方达高等级信用债债券C披露2026年第三季度报，基金规模5.24亿元，比2026年第二季度增加13.50%。基金经理、基金经理胡剑最新投资观点同步出炉。
胡剑表示，国内经济正处于新老经济转型的关键阶段，稳增长政策持续加码，债券市场将在基本面和资金面支撑下呈现结构性行情，高等级信用债配置价值凸显。 宏观经济： 当前国内经济总量低位企稳、结构分化延续，外需在全球AI投资带动下保持韧性，但内需修复仍偏弱，后续需重点关注AI相关投资增长及新经济突破技术成本限制的进程，稳增长政策将持续以结构性发力为主加大逆周期调节力度。 资本市场： 国内资金面将维持合理充裕，市场利率围绕政策利率平稳运行，海外美联储加息带来的外部扰动有限，债券市场长端利率具备下行基础，高绝对收益品种的信用利差仍有进一步压缩空间。 投资方向： 后续将继续以投资级高等级信用债为核心配置品种，动态调整组合久期中枢与信用利差久期，优化债券期限结构和类属配置，灵活调整杠杆水平，在严格管控流动性风险的前提下，力争获取长期稳健的投资回报。 风险提示： 需警惕国内稳增长政策落地进度不及预期、海外货币政策超预期收紧引发美债收益率大幅上行、市场资金面出现阶段性波动等潜在风险，可能对债券组合收益造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.09%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达高等级信用债债券C净值为1.23元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.80%，同期业绩比较基准收益率为0.71%，跑赢基准0.09%。
胡剑自2022年4月29日担任易方达高等级信用债债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报9.77%。
| 表：易方达高等级信用债债券C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.80% | 0.71% | 0.09% |
| 近6月 | 1.44% | 1.57% | -0.13% |
| 近1年 | 2.38% | 3.26% | -0.88% |
| 近3年 | 10.78% | 10.83% | -0.05% |
| 近5年 | 9.49% | 18.96% | -9.47% |
| 成立以来 (2013-8-23) | 60.65% | 80.40% | -19.75% |
资料显示，胡剑，硕士研究生，20年证券从业年限，曾任易方达基金债券研究员、基金经理助理、固定收益研究部负责人、固定收益总部总经理助理、固定收益研究部总经理、固定收益投资部总经理、固定收益投资业务总部总经理、基础设施资产管理委员会委员、副总经理级高级管理人员，2022年4月29日起担任易方达高等级信用债债券型证券投资基金基金经理，现任易方达基金高级董事总经理、固定收益投资决策委员会委员，同时管理多只债券及混合型基金。王丹，硕士研究生，11年证券从业年限，曾任海通证券研究员，远大物产集团投资经理助理，富国基金研究员、基金经理助理，2024年6月29日起担任易方达高等级信用债债券型证券投资基金基金经理，同时管理多只债券型基金。
整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模实现双位数增长，当期业绩小幅跑赢基准，核心锚定高等级信用债的配置思路贴合当前债市结构性行情特征。后续其将在严控流动性风险的前提下动态调整组合参数，追求稳健收益，投资者也需留意政策落地、海外货币政策变动等潜在扰动因素对组合收益的影响。
附公告原文节选：
2026 年三季度,国内经济呈现总量低位企稳､结构分化延续的运行特征｡总量维 度上,工业生产数据在7 月见底后有所回升,8 月规模以上工业增加值同比增长5.2%｡ 制造业PMI 自7 月的49.2%逐月回升,至9 月重回扩张区间,经济景气度在季末有所 改善｡在全球AI 投资的带动下,外需继续保持韧性,8 月出口同比增长18.6%(人民 币计价),维持较高水平;但内需仍然偏弱,投资与消费增速延续低位运行,1-8 月固 定资产投资同比下降7.2%,社会消费品零售总额同比增长1.1%,终端需求不足仍是 制约经济修复的主要矛盾｡
内需修复偏弱的主要原因仍然集中在地产链条持续调整､传统财政基建板块收 缩､企业盈利和居民收入预期不足等方面｡实体经济正处于科技革命带来的新老经济 转型的真空阶段,新经济尚未能实现全社会生产效率的提升,带动总量投资和消费需
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求的增长,但传统经济正在加速回落｡不过全球AI 投资的蓬勃发展一定程度上对冲 了需求的回落,体现为出口的持续高增｡后续需要重点关注国内AI 相关投资的增长 情况,以及新经济何时突破目前的成本和技术限制,能够真正实现对全社会生产能力 的提升,并创造出更多的投资和消费需求｡
政策方面,7 月中共中央政治局会议提出实施好更加积极的财政政策和适度宽松 的货币政策,及时谋划出台增量政策､加大逆周期调节力度｡8000 亿元新型政策性金 融工具加快投放,“六张网”建设稳步推进｡9 月下旬,国务院常务会议部署推出一批 务实管用的增量政策,研究出台稳定房地产市场､促进就业增收等政策措施｡总体而 言,稳增长政策有所加码,但依然以结构性政策为主｡三季度国内资金面保持合理充 裕,隔夜逆回购工具的作用持续提升,7 天期逆回购操作频率和规模有所下降,央行 引导市场利率围绕政策利率平稳运行｡海外美联储重启加息,美债长端收益率上行, 压制全球风险偏好｡
债券市场方面,三季度市场主线由基本面偏弱､权益市场风险偏好回落和交易型 机构加久期共同驱动,长端利率震荡下行,收益率曲线平坦化,高绝对收益品种的信 用利差进一步压缩｡三季度10 年国债收益率下行5BP,30 年国债收益率下行14BP, 10年AA+评级二级资本债收益率下行18BP,5年AA(2)评级城投债收益率下行21BP, 而同期5 年国债收益率仅下行3BP,2 年国债收益率上行2BP,10 年国开债收益率也 仅下行2BP｡
本期债券市场收益率下行,组合持有期回报包含了一定的利率下行带来的资本利 得收益｡从市场指数来看,久期更长､超长利率债占比更高的中债综合财富指数2026 年三季度的收益率为1.07%,其中票息收益贡献了0.43%,资本利得收益贡献了0.64%; 而久期短一些的中债优选投资级信用债财富指数的收益率为0.80%,其中票息收益贡 献0.43%,资本利得收益贡献0.37%｡
操作上,基于对经济基本面走势的判断,组合依据信用利差变化增加了信用利差 久期,小幅提升了组合有效久期的中枢水平,同时不断优化债券期限结构和类属结构, 并根据资金面情况调整组合杠杆配置,杠杆水平维持稳定｡整体看,组合始终维持投 资级信用债为主要配置品种,严格管理流动性风险,以获得长期有竞争力的投资回报 为目标,勤勉尽责为基金持有人利益服务｡
