10月29日消息，近期易方达新收益混合C披露2026年第三季度报，基金规模3.75亿元，比2026年第二季度降低36.65%。基金经理、基金经理张清华最新投资观点同步出炉。
张清华表示，当前全球经济呈AI驱动的K型扩张格局，国内经济边际修复但力度不及预期，资本市场处于存量博弈的高波震荡阶段，基金将灵活调整仓位把握结构性机会。 宏观经济： 全球经济延续AI带动的“K型”扩张态势，美国AI资本开支及相关企业盈利表现强劲，半导体与设备需求持续向亚洲出口经济体传导，海外增长韧性支撑国内出口链条维持两位数高增长，带动相关企业盈利修复与制造业资本开支温和回升。国内经济较二季度边际改善但修复力度不及预期，总量宽松政策尚未落地，实物工作量改善有限，地产去化、消费修复仍需时间，暂未出现促使经济“K型”分化收敛的边际因素。 资本市场： 三季度权益市场进入高波动状态，无明确趋势性行情，增量资金入场有限，整体处于存量博弈阶段。7月受负面因素冲击科技板块大幅调整，8月后市场情绪逐步修复进入震荡区间，市场风格相较二季度的极致分化有所收敛，部分资金向红利、资源、内需等行业分流。 投资方向： 后续将延续灵活调仓思路，结合市场波动动态调整权益仓位，重点关注出口产业链盈利修复机会，同时在科技板块估值回归合理区间后挖掘具备长期竞争力的优质标的，兼顾组合的进攻性与防御性。 风险提示： 需警惕海外AI资本开支持续性不及预期、国内政策落地效果弱于预期、市场波动进一步放大等风险，可能对组合收益表现造成不利影响。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准22.37%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达新收益混合C净值为3.79元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-31.71%，同期业绩比较基准收益率为-9.34%，跑输基准22.37%。
张清华自2018年12月25日担任易方达新收益混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报159.94%。
| 表：易方达新收益混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -31.71% | -9.34% | -22.37% |
| 近6月 | 17.85% | -1.15% | 19.00% |
| 近1年 | 19.85% | -4.12% | 23.97% |
| 近3年 | 31.31% | 27.82% | 3.49% |
| 近5年 | 3.24% | 36.61% | -33.37% |
| 成立以来 (2015-4-17) | 310.90% | 65.37% | 245.53% |
资料显示，张清华，硕士研究生，19年证券从业经验，曾任晨星资讯(深圳)有限公司数量分析师、中信证券股份有限公司研究员，易方达基金管理有限公司投资经理、固定收益基金投资部总经理、混合资产投资部总经理、多资产投资业务总部总经理、副总经理级高级管理人员，2018年12月25日起担任易方达新收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任公司高级董事总经理、多资产投资决策委员会委员，同时兼任易方达安心回报债券、易方达裕丰回报债券等多只产品的基金经理。
整体来看，整体来看，易方达新收益混合C2026年三季度规模随市场波动明显收缩，当期业绩跑输基准但中长期维度仍积累了可观的任职回报。当前产品锚定存量震荡市场的结构性机会制定灵活调仓策略，同时需直面海外AI资本开支、国内政策落地不及预期等潜在风险，后续其仓位动态调整的落地效果与结构性机会的捕捉能力，将直接影响组合后续的收益表现。
附公告原文节选：
三季度全球经济延续AI 带动的“K 型”扩张,美国AI 资本开支和相关企业盈利保 持较强,半导体与设备需求继续向亚洲出口经济体传导,构成海外增长的重要支撑, 但这种增长对于国内就业和更广泛内需的拉动仍然有限｡三季度国内经济较二季度边 际改善,但修复力度不及预期,内外需分化格局延续｡海外需求韧性支撑国内出口链 条,出口维持两位数高增长,带动相关企业盈利修复,推动制造业资本开支温和回升｡ 内需修复依然缓慢,虽然三季度政策发力较二季度有所增强,财政产业端有8000 亿 元新型政策性金融工具､8 月末房地产融资政策组合拳､9 月银行业､保险业获财政 部注资等,但总量宽松并未落地,政府债券发行节奏也慢于市场预期,实物工作量改 善有限｡地方项目储备不足､配套资金缺乏､其他刚性支出压力持续制约政策效果; 同时地产新政､明年化债资金下降均影响市场对财政的中期预期｡一线城市的二手房 价格仍处于企稳初期阶段,更广泛的二､三线城市依然有大量库存需要时间缓慢消化, 消费仍是底部走平｡整体而言,目前尚难看到促使经济“K 型”分化收敛的边际因素出 现｡
三季度权益市场进入高波状态,指数震荡､没有趋势行情,增量资金入场有限, 市场进入存量博弈阶段｡7 月受负面事件影响,科技板块出现大幅调整,情绪面叠加 获利盘兑现压力,市场的调整幅度和斜率均显著超预期｡8 月之后市场情绪逐步修复, 超跌反弹后进入震荡阶段｡但基本面缺乏持续超预期的向上弹性､AI 资本开支可持 续性受质疑导致科技估值集中消化,部分资金出于再平衡考虑流入红利､资源､内需 等行业,市场风格相较二季度的极致分化有所收敛｡
报告期内,本基金根据市场情况进行了灵活调仓｡进入7 月,考虑到科技成长板 块在二季度涨幅较大,短期的负面扰动容易带来市场的高波动并加剧止盈抛压,组合 大幅降低权益仓位,降仓主要集中于科技行业相关个股;待8 月市场经历深度调整后 部分板块估值回归合理水平,组合再度回补部分仓位至80%附近,以便更灵活地应对 市场的后续变化｡
