10月29日消息，近期易方达研究精选股票披露2026年第三季度报，基金规模44.84亿元，比2026年第二季度降低22.17%。基金经理彭珂最新投资观点同步出炉。
彭珂表示，科技产业虽短期出现波动但中期发展逻辑仍坚实，内需复苏需政策持续托底，市场将聚焦估值与业绩匹配度更高的优质标的。 宏观经济： 当前内需整体仍处于疲软状态，核心内需公司的估值与市场预期均处于较低水平，内需复苏仍需漫长时间及更多政策层面的支撑。 资本市场： AI板块经历阶段性回调后，在形成新一轮清晰产业趋势前，整体科技行情大概率难以大幅扩张，科技产业发展进程与市场预期的错位，将成为后续科技股投资的核心矛盾。 投资方向： 后续将重点布局两类机会，一类是具备明确产业趋势、竞争优势与公司治理经过充分验证且估值处于合理偏低区间的优质公司，另一类是市场关注度较低、产业层面存在中周期供需错配机会且远期赔率较高的行业。 风险提示： 需警惕科技产业发展进度不及预期、内需复苏力度弱于预判、海外相关政策变动带来的市场波动风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准8.61%
数据显示，截至2026年第三季度末，易方达研究精选股票净值为1.29元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-18.46%，同期业绩比较基准收益率为-9.85%，跑输基准8.61%。
彭珂自2025年6月21日担任易方达研究精选股票基金经理，截止2026年10月29日，任期回报48.78%。
| 表：易方达研究精选股票业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -18.46% | -9.85% | -8.61% |
| 近6月 | 32.36% | -1.76% | 34.12% |
| 近1年 | 25.18% | -5.78% | 30.96% |
| 近3年 | 36.02% | 20.77% | 15.25% |
| 近5年 | -15.55% | -4.14% | -11.41% |
| 成立以来 (2020-2-21) | 29.29% | 10.69% | 18.60% |
资料显示，彭珂，硕士研究生，12年证券从业年限，具有基金从业资格，曾任中银国际证券有限责任公司分析员，九泰基金管理有限公司研究员，易方达基金管理有限公司行业研究员、投资经理、易方达科益混合的基金经理，现任公司权益投资管理部总经理助理，同时担任易方达行业领先混合、易方达消费机遇混合、易方达优质精选混合(QDII)的基金经理，2025年6月21日起担任易方达研究精选股票型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，易方达研究精选股票2026年三季度虽阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍实现超额收益，基金经理基于当前宏观、产业环境明确了后续布局方向，同时提示了多重潜在波动风险，可为投资者评估该产品后续配置价值提供清晰的参考依据。
附公告原文节选：
2026 年第三季度A 股主要市场指数以下跌为主,其中上证50 指数下跌 5.56%,沪深300 指数下跌12.49%,中证800 指数下跌13.97%,创业板综合指 数下跌21.18%｡行业方面煤炭､农林牧渔和石油石化等细分行业表现较好,涨 幅均超过了15%,而电子､通信和建筑材料等细分行业表现较差,跌幅均超过了 25%｡
回顾2026 年三季度,市场整体行情结构相比上半年陡然转变,AI 相关泛科 技板块普遍出现大幅回调,而其他行业板块则有所回暖,上半年的极致K 型分 化行情有所修复｡复盘本次AI 板块回调,核心触发因素大体可归为以下三点:
1､极致拥挤的筹码结构叠加局部估值泡沫化特征突出｡AI 产业由于自身强 劲的基本面和产业趋势,过去两年对其他产业已形成显著挤压效应,市场结构和
筹码极度集中,预期也逐步拔高,市场内生脆弱性已经在积累中｡同时以存储､ 光纤等为代表的涨价链公司和以远期宏大叙事为支撑的国产半导体公司,二季度 以来出现了一波快速上涨行情,市场对涨价链的当期高盈利进行线性外推,忽视 了潜在的周期性问题,同时在科技热潮的宏大叙事推动下,对当下盈利估值匹配 度较低的国产半导体板块不断用远期空间法定价,使得AI 科技板块的局部泡沫 特征较为突出,这也是本轮AI 回调中,涨价链公司和国产半导体回调幅度显著 较大的核心原因｡
2､开源模型快速追赶,Anthropic ARR 环比增速显著走弱,大模型价格战此 起彼伏,引发市场对算力投资ROI 的新一轮担忧｡筹码拥挤和估值泡沫本身并 不足以引发板块大幅调整,但是产业自身的变化往往能较大幅度改变市场中期预 期｡Anthropic ARR 是此前市场普遍认知的AI 商业化闭环最核心观测指标,但自 三季度以来环比增速却开始显著走弱,背后既有Coding 渗透率达到一定程度后 的自然放缓,也有开源模型等竞争因素影响,但其ARR 的显著放缓对算力投资 的底层逻辑产生了较大扰动,从产业层面引发了本轮AI 板块普遍大幅回调｡
3､以光通信为代表的海外算力核心,面临来自FCC(美国联邦通信委员会) 的政策不确定性,虽然对当下基本面影响并不大,但给中期估值带来了较大压力｡
虽然AI 科技产业在过去一个季度出现了显著负面变化,但是中期我们并不 悲观,核心原因在于底层模型能力仍在跨越式发展,而底层模型能力是整个AI 产业投资的第一性原理｡模型能力的大幅提升,是解锁除Coding 外更多领域渗 透机会,以及使ARR 重新回升的最核心驱动力｡但是我们也要客观认知到科技 产业的发展从来不是一蹴而就,而股票市场预期却往往线性外推或更为乐观,产 业趋势本身的进程和股票市场预期的错位,将是产业趋势后期科技股投资面临的 主要矛盾｡因此,我们认为在科技形成新一轮更为清晰的产业趋势前,整体科技 行情大幅缩圈或难以避免,仔细甄别估值业绩匹配度高的公司将更为重要,先不 败而后求胜,尽量规避大的回撤,将是我们未来一段时间科技投资思路的核心｡
对于科技之外的再平衡选择,也是当下市场的重要课题｡我们此前一直认为 AI 产业的发展和内需市场的复苏是市场中两个最重要的要素,也是组合配置最 核心考虑因素｡本季度AI 产业变化较大但内需整体却依然疲软,虽然核心内需 公司估值和市场预期也处于较低状态,但预计复苏仍将需要漫长时间和更多政策
支撑｡基于中期布局的思路,我们适当布局了一些内需､互联网龙头公司,同时 也布局了CXO(医药研发生产外包)､银行､红利等公司,使得整体组合风险暴 露相对更为均衡｡
因此,本基金基于上述思路,三季度减持了通信和电子,增持了互联网､医 药和银行,组合整体持仓结构从此前较为集中的科技持仓转变为相对均衡的组 合｡在未来的行业选择上,本基金仍将主要关注两类投资机会:一类是有明确产 业趋势,竞争优势和公司治理得到充分验证,且估值合理偏低的优质公司;另一 类是市场关注度较低,产业层面有中周期供需错配机会且远期赔率较大的行业｡
