2026年第三季度跑输基准7.36%！金元顺安鑫怡混合发起式C陈铭杰：动态调仓 严管估值 审慎把握结构性机会

10月29日消息，近期金元顺安鑫怡混合发起式C披露2026年第三季度报，基金规模8.50万元，比2026年第二季度增加4.35%。基金经理陈铭杰最新投资观点同步出炉。

陈铭杰表示，后续将强化宏观层面研判，紧密跟踪海内外多重变量演变，在严守估值纪律与拥挤度管理的前提下动态调整组合，严控回撤同时审慎捕捉市场结构性机遇。 宏观经济： 国内经济运行总体平稳，外需、高技术制造业表现亮眼，内需修复仍待巩固，宏观政策持续发力托底经济，后续内需修复的力度和持续性仍需进一步观察。 资本市场： 全球长端利率上行带动融资条件趋紧，A股此前经历剧烈风格再平衡，科技成长板块处于估值与交易结构消化阶段，市场风格逐步向低位低关注资产扩散趋于均衡。 投资方向： 将结合海外利率流动性走向、国内政策节奏、市场风格演变以及产业景气变化，动态调整仓位与持仓结构，重点挖掘估值合理、交易拥挤度低的方向的投资机会。 风险提示： 海外通胀及货币政策超预期收紧、国内内需修复不及预期、市场风格快速切换带来组合净值波动的可能性。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准7.36%

数据显示，截至2026年第三季度末，金元顺安鑫怡混合发起式C净值为0.97元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-13.17%，同期业绩比较基准收益率为-5.81%，跑输基准7.36%。

陈铭杰自2025年3月4日担任金元顺安鑫怡混合发起式C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-8.44%。

资料显示，李锐，工学硕士，17年证券、基金等金融行业从业经历，曾任财达证券股份有限公司信息中心IT人员，中国民生银行石家庄分行金融市场部总经理助理（主持全面工作）和金融市场部副总经理（主持全面工作），国金证券股份有限公司金融理财部总经理，2016年06月加入金元顺安基金管理有限公司历任副总经理，现任公司总经理助理，2025年3月4日起担任金元顺安鑫怡混合型发起式证券投资基金基金经理。 陈铭杰，复旦大学生物科学学士、生物化学与分子生物学博士，10年基金行业从业经历，2016年6月加入金元顺安基金管理有限公司，历任金元顺安医疗健康混合型证券投资基金的基金经理、专户投资部投资经理等，2025年3月4日起担任金元顺安鑫怡混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，金元顺安鑫怡混合发起式C当前规模处于低位，近多阶段业绩持续跑输基准，基金经理后续将基于海内外宏观变量、市场风格及产业景气动态调仓，聚焦低估值、低拥挤度方向布局。对投资者而言，需留意海外货币政策超预期收紧、内需修复不及预期等潜在风险，结合自身风险承受能力审慎评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

海外方面,三季度美国经济整体仍具韧性,但通胀回落进程再度受阻｡中东冲突持 续时间超出预期,油价重回高位,能源成本向更广泛领域传导,叠加关税以及AI基础设 施建设带来的需求拉动,通胀呈现一定粘性｡货币政策方面,美联储7月会议已有委员 主张加息,沃什在杰克逊霍尔年会上释放偏鹰信号,9月会议全票通过三年来首次加息, 点阵图预示年内仍可能进一步收紧;会后部分美联储官员表示无需急于再次行动,近端 加息预期有所降温｡金融市场方面,美债长端收益率升至二十余年来的高位,既反映通 胀与加息预期的抬升,也包含市场对财政可持续性､国债供给压力以及AI相关融资需求 的担忧,并带动全球长端利率上行､融资条件趋紧,部分新兴经济体面临资本外流压力, 高估值成长资产亦受到一定压制｡美股指数在盈利支撑下创出新高,但上涨主要集中于 AI相关龙头｡7月韩国股市在杠杆产品被动去杠杆的触发下大幅下跌,并向全球半导体 相关市场外溢,暴露出前期AI相关交易高度拥挤所积累的脆弱性｡

国内方面,三季度经济运行总体平稳,“外需强于内需､生产强于需求”的结构特 征延续｡出口保持较高增速,高技术制造业较快增长,制造业PMI在连续两个月收缩后 于9月重回扩张区间;但消费､民间投资和房地产仍显疲弱,内需修复有待巩固｡价格 方面,PPI在输入性因素推动下涨幅较高,CPI温和运行｡政策层面,7月政治局会议明 确宏观政策持续发力､适时加力,央行三季度例会强调加大逆周期调节力度､加强货币 与财政政策协同;季末国务院常务会议部署推出一批增量政策,个人住房贷款财政贴息 等措施相继落地｡整体来看,政策托底意图较为明确,但内需修复的力度和持续性仍需 观察｡

A股市场三季度经历了剧烈的风格再平衡｡受海外AI硬件相关市场高位回落､算力 供需格局分歧加大,以及前期交易高度拥挤､融资资金阶段性收敛等因素影响,科技成 长方向出现快速调整,科创50､创业板指均录得历史最大单季跌幅｡与此同时,资金向 低位资产扩散,前期配置比例较低､市场关注相对有限的方向表现相对占优,市场风格 趋于均衡｡海外AI产业链龙头表现依然较强,而A股相关产业链仍处于估值与交易结构 的消化过程中｡这也提示我们,除产业趋势判断外,估值所隐含的预期､资金集中程度 与交易结构,同样会对阶段性表现产生重要影响｡

报告期内,本基金在季度初基于对海外杠杆交易风险外溢以及A股科技方向交易拥 挤度偏高的判断,较大幅度降低了权益仓位,并将配置重心向估值相对合理､交易拥挤 度较低､市场关注相对有限的方向调整,组合配置更为分散;考虑到全球AI算力产业景 气尚未发生根本变化,组合保留了部分核心持仓｡季内,在科技板块快速调整的过程中, 我们对部分跌幅较大､基本面仍有支撑的算力品种进行了阶段性布局,但市场调整与估 值消化的幅度和持续时间超出预期,对组合净值形成了一定拖累｡截至报告期末,本基 金权益仓位较二季度末明显下降｡后续我们将继续加强宏观研判,密切跟踪海外利率与

流动性､国内政策节奏以及市场风格的演变,结合产业景气变化对仓位与持仓结构进行 动态调整,同时更加重视估值纪律与拥挤度管理,在控制回撤的前提下审慎把握结构性 机会｡

点击查看公告原文>>