2026年第三季度跑输基准0.85%！嘉实稳健增利6个月持有混合C赖礼辉：布局低估值蓝筹，关注债市政策风险

10月29日消息，近期嘉实稳健增利6个月持有混合C披露2026年第三季度报，基金规模14.50亿元，比2026年第二季度增加3.85%。基金经理赖礼辉最新投资观点同步出炉。

赖礼辉表示，当前A股主要宽基指数已处于年内低位，无需继续对权益市场持悲观态度，可逐步布局低估值蓝筹板块，同时债券端需警惕后续政策发力带来的调整风险。 宏观经济： 国内政策端已响应“逆周期调节”要求在季末显著发力，金融环境整体维持宽松，经济下行压力仍存但稳增长举措正在落地。 资本市场： 沪深300指数动态PE估值已接近2024年底水平，杠杆资金显著退潮，权益市场估值性价比凸显；债券市场此前已较为充分地定价经济下行压力与货币宽松预期。 投资方向： 后续将重点布局低估值蓝筹板块，在严控组合风险的前提下把握权益市场修复机会，同时动态调整债券组合久期，适配市场环境变化。 风险提示： 需密切跟踪四季度稳增长政策持续发力的进度，警惕政策超预期调整给债券市场带来的波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.85%

数据显示，截至2026年第三季度末，嘉实稳健增利6个月持有混合C净值为1.16元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.17%，同期业绩比较基准收益率为-0.32%，跑输基准0.85%。

赖礼辉自2026年4月8日担任嘉实稳健增利6个月持有混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报0.60%。

资料显示，赖礼辉，硕士研究生，19年证券从业经历，曾任长城证券有限责任公司金融研究所股票行业研究员、瑞银证券有限责任公司财富管理部证券分析师，2012年2月加入嘉实基金管理有限公司固定收益部，历任信用研究员、投资经理，2026年4月8日起担任嘉实稳健增利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金2026年三季度规模小幅增长，虽单季度短期业绩跑输基准，但近6月、近1年阶段收益均跑赢业绩基准，长期运作收益与基准差距有限。当前基金基于A股估值性价比提升的判断布局低估值蓝筹，同时针对债市潜在政策调整风险动态管控组合久期，后续表现需结合四季度稳增长政策落地节奏持续跟踪。

附公告原文节选：

三季度国内经济仍偏弱,海外地缘冲突持续,高油价引发除中国之外的欧美日主要经济体开 始收缩金融流动性｡国内金融市场风险偏好回落,股弱债强,与海外市场对比鲜明｡本组合三季 度整体降低了权益仓位,并调整结构,减持科技成长,增配价值板块,适当增加了债券久期｡

从高频数据来看,三季度国内经济呈现生产与消费分化加剧的态势,信贷､内需疲弱拖累整 体增速｡为应对经济下行压力,政策端响应7 月中央政治局会议提出的“逆周期调节”,在季末 显著发力,包括房地产贷款贴息､降低PSL 利率以支持“六张网”投资｡与美联储､日本央行和 欧央行等三季度纷纷加息不同,国内金融环境整体宽松｡弱现实与宽货币推动国内债券市场走强, 收益率曲线平坦化下移,10 年突破1.7%关键点位下行,信用债信用利差和期限利差都在收窄｡本 组合三季度债券投资维持低杠杆,适当增加了组合久期,增加了5-10 年信用债配置｡

国内权益资产三季度初开始成长与价值的风格再平衡,资金从科技成长部分切换到蓝筹价值｡ 尽管宽基指数三季度均不同幅度下跌,但能源开采､房地产､金融和消费等一级行业指数上涨 2-10%,其中逻辑主要是美伊战争持续使得原油价格回到高位､国内地产政策放松,以及资金回流 红利板块｡三季度国内外AI 叙事均有所弱化,叠加美国对中国AI 硬件出口监管趋严,导致了国 内科技成长板块大幅调整,科创板､创业板指数跌幅都在20%以上｡可转债资产由于整体期权定 价估值高,以及正股平价回落,三季度中证转债指数大跌7%｡本组合三季度仅少量参与银行等价 值类转债,7 月中旬及时减持了科技成长股票,增加交运､煤炭､有色､银行等价值板块股票配 置,整个三季度股票仓位控制在中等偏低水平｡

当前股票主要宽基指数均已处于年内低位,杠杆资金显著退潮,沪深300 指数动态PE 估值已 经接近2024 年底水平,国内政策开始发力,金融条件依然宽松,没有必要再对股票市场继续悲观, 部分低估值蓝筹板块可以开始布局｡债券则定价经济下行压力和货币宽松较为充分,后续需要关 注四季度政策继续发力的风险｡

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