10月29日消息，近期南方有色金属ETF联接A披露2026年第三季度报，基金规模21.13亿元，比2026年第二季度降低10.61%。基金经理崔蕾最新投资观点同步出炉。
崔蕾表示，四季度有色金属板块有望在海外流动性预期改善与供给约束的共振下迎来修复，铜铝等工业金属与黄金的配置机会值得重点关注。 宏观经济： 当前全球主要矿山供给约束仍存，部分有色金属品种库存处于低位，价格中枢具备一定支撑，美国就业数据走弱带动市场对美联储进一步收紧的预期降温，实际利率若确认见顶将推动金属价格定价中枢上移。 资本市场： 三季度中证申万有色金属指数整体呈先扬后抑走势，板块波动较大，短期板块或维持宽幅震荡格局，板块内部预计延续分化，供给端受限的稀有金属类品种相对占优，其余品种走势与黄金表现及降息预期变化高度相关。 投资方向： 工业金属领域，铜、铝基本面支撑坚实，全球矿山供应持续不及预期，国内铜社会库存降至近年低位，电网投资、电气化及全球人工智能、数据中心建设对铜铝需求形成持续拉动，回调后配置价值逐步显现；黄金领域，前期加息与美元走强带来的价格回调提供了有吸引力的介入时点，各国央行持续增持黄金、储备多元化趋势支撑下，金价有望逐步企稳复苏，避险配置价值突出。 风险提示： 需关注海外衰退交易对工业金属需求的扰动，以及地缘局势变化对能源与金属价格形成的双向影响。
业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.45%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方有色金属ETF联接A净值为1.61元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-7.85%，同期业绩比较基准收益率为-8.30%，跑赢基准0.45%。
崔蕾自2019年7月12日担任南方有色金属ETF联接A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报134.42%。
| 表：南方有色金属ETF联接A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -7.85% | -8.30% | 0.45% |
| 近6月 | -13.55% | -14.40% | 0.85% |
| 近1年 | 1.87% | 2.04% | -0.17% |
| 近3年 | 69.11% | 65.21% | 3.90% |
| 近5年 | 24.27% | 18.18% | 6.09% |
| 成立以来 (2017-9-8) | 70.24% | 38.06% | 32.18% |
资料显示，崔蕾，11年证券从业年限，2019年7月12日起任职本基金基金经理，历任多只指数类产品基金经理，现任南方中证申万有色金属ETF、南方有色金属ETF联接、南方中证1000ETF等多只指数基金基金经理。 龚涛，11年证券从业年限，历任中信期货量化研究团队负责人、华泰期货研究总监兼量化组负责人、易方达基金指数与量化投资部投资经理，2019年5月加入南方基金，现任指数研究部副总经理（主持工作），2026年8月21日起担任南方中证申万有色金属ETF、南方有色金属ETF联接基金经理。
整体来看，整体来看，南方有色金属ETF联接A长期业绩跑赢基准，基金经理团队具备丰富的指数投研经验。当前有色板块虽短期或维持宽幅震荡，但在海外流动性预期边际改善、供给端约束持续的背景下，铜铝等工业金属及黄金的配置性价比逐步凸显，投资者布局时需同步留意海外需求扰动、地缘局势波动等潜在风险。
附公告原文节选：
报告期内,中证申万有色金属指数下跌8.81%｡
期间我们通过自建的“指数化交易系统”､“日内择时交易模型”､“跟踪误差归因分 析系统”等,将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平,并通过严格的风险管理流程,确保 了本基金的安全运作｡
我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下:
(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差,对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最 小化;
2026 年三季度中证申万有色金属指数整体呈先扬后抑走势,板块波动较大｡7 月板块随 市场震荡走弱;8 月受益于工业金属价格韧性及供给收紧预期,叠加金价上行,板块反弹, 月度表现居前;9 月受美联储重启加息､美元与美债收益率走强压制,叠加市场整体风险偏 好回落,板块回吐前期涨幅｡当前全球主要矿山供给约束仍在,部分品种库存处于低位,价 格中枢具备一定支撑;但海外利率环境的不确定性对金属价格及板块估值仍构成扰动,短期 板块或维持宽幅震荡格局,板块内部预计延续分化,供给端受限的稀有金属类品种相对占优, 其余品种则与黄金走势及降息预期变化息息相关｡
进入四季度,有色板块的核心变量仍在海外流动性与供给端｡随着美国就业数据走弱, 市场对美联储进一步收紧的预期降温,实际利率若确认见顶,将有利于金属价格定价中枢上 移｡分品种看,工业金属(铜､铝)基本面支撑较为坚实:全球矿山供应持续不及预期,国 内铜社会库存降至近年低位,而电网投资､电气化及全球人工智能､数据中心建设对铜铝需 求形成持续拉动,板块在近期回调后配置价值逐步显现;黄金方面,前期因美国加息与美元 走强带来的价格回调提供了有吸引力的介入时点,在各国央行持续增持黄金､储备多元化趋 势的支撑下,金价有望逐步企稳复苏,避险配置价值突出｡风险方面,需关注海外衰退交易 对工业金属需求的扰动,以及地缘局势变化对能源与金属价格的双向影响｡综合来看,四季 度板块有望在流动性预期改善与供给约束的共振下迎来修复,铜铝等工业金属与黄金的机会 均值得关注｡
