10月29日消息，近期南方卓元债券A披露2026年第三季度报，基金规模26.17亿元，比2026年第二季度降低15.93%。基金经理郑迎迎最新投资观点同步出炉。
郑迎迎表示，三季度宏观及产业层面未出现利好资本市场的因素，组合将通过调整股债仓位结构应对外部扰动、把握结构性收益机会。 宏观经济： 三季度美联储紧缩预期扰动外部环境，叠加高油价、高运费传导抬升成本，国内企业出海赛道遭遇多重政策阻力，传统制造业出海盈利空间持续收窄。 资本市场： 三季度A股整体波动幅度较大，科技板块受存储价格阶段性见顶、去杠杆及海外制裁影响表现承压，周期板块受美联储政策扰动走势偏弱，此前布局的海外科技链资产未能获取预期反弹收益。 投资方向： 后续将进一步下调整体股票仓位，减持受海外政策不确定性影响的新能源品种，止盈触及阶段天花板的高油价、科技类标的，增配债券仓位并布局部分进攻性券种，同时挖掘国内具备确定性景气度的权益品种。 风险提示： 海外政策制裁超预期、美联储紧缩节奏变化、大宗商品价格大幅波动可能对组合收益造成扰动。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.86%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方卓元债券A净值为1.13元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-1.16%，同期业绩比较基准收益率为-0.30%，跑输基准0.86%。
郑迎迎自2018年2月9日担任南方卓元债券A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报38.32%。
| 表：南方卓元债券A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -1.16% | -0.30% | -0.86% |
| 近6月 | -1.04% | 2.07% | -3.11% |
| 近1年 | -0.01% | 3.01% | -3.02% |
| 近3年 | 9.18% | 15.58% | -6.40% |
| 近5年 | 14.02% | 21.63% | -7.61% |
| 成立以来 (2016-11-11) | 44.62% | 49.33% | -4.71% |
资料显示，郑迎迎，中国国籍，中国人民大学金融学硕士，18年证券从业年限，具有基金从业资格，2008年2月至2011年7月就职于农银汇理基金，2011年8月至2017年4月就职于富国基金，期间先后管理多只公募基金，2017年6月加入南方基金后陆续管理多只基金产品，2018年2月9日起担任南方卓元债券型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，南方卓元债券A2026年三季度受内外多重扰动影响业绩阶段性跑输基准，后续将通过降权益仓位、调整持仓结构、增配债券的操作适配当前市场环境。投资者需留意海外政策变动、美联储政策转向、大宗商品波动等潜在风险，结合自身风险偏好评估该产品的配置价值。
附公告原文节选：
三季度国内股市整体波动较大,科技股受到存储价格阶段性见顶和其他市场去杠杆影响, 周期股则受到美联储紧缩预期的扰动｡三季度企业出海的方向也遇到很多阻力,未来发展空 间受限:科技光模块产业的FCC 制裁,以及电力设备的FCC 制裁+最新行政令,均超出我们 的预期｡叠加高油价高运费的成本传导,传统制造业出海的盈利空间也在缩窄｡可以说整个 三季度,无论是宏观还是产业层面,都没有对资本市场有利的因素｡
对于我们年初看好的方向,能源和科技,新能源由于海外政策不确定,我们进行了减持; 高油价和科技的投资机会短期也到了一定天花板,以止盈止损为主｡组合年初以来对科技股
的配置力度弱于25 年,尤其是海外链;在美股科技股6 月回调后,对国产链进行了止盈, 对海外链开始尝试性的左侧配置,但受到美国制裁(FCC)影响制约在三季度并没有获取反 弹收益｡因此组合三季度资产配置上提高了债券仓位,结构上设置了一些进攻品种;而对于 整体股票仓位,则有所下调,在出海方向受限的情况下,主要是新增了国内能有一定景气度 的品种｡
