10月29日消息，近期南方中国梦灵活配置混合C披露2026年第三季度报，基金规模2.55亿元，比2026年第二季度增加2538.37%。基金经理吴春林最新投资观点同步出炉。
吴春林表示，A股四季度大概率延续震荡分化格局，将围绕三季报业绩验证选择高景气低拥挤度的科技细分赛道布局。 宏观经济： 当前国内宏观景气平淡、终端需求偏弱，8月PPI环比转正，盈利驱动的中期逻辑延续，但盈利改善弹性相对有限。 资本市场： A股当前指数处于箱体下沿附近，市场情绪与量能位于低位，整体估值不高下行风险有限，但受存量资金格局与美元利率高位约束，暂不具备趋势性上行基础，极致分化行情难以重演。 投资方向： 将维持科技板块配置力度，重点聚焦国产AI与国产半导体领域，优先布局AI产业链中景气度高、交易拥挤度更低的扩散方向，包括国产算力、AI电力基础设施、AI应用端侧，以及国产AI生态中紧缺的设备零部件、晶圆厂、算力芯片、通信互联四大核心环节。 风险提示： 需警惕美联储货币政策超预期收紧、国内终端需求修复不及预期、AI产业商业化落地进度慢于预期等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准22.97%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方中国梦灵活配置混合C净值为2.11元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-35.54%，同期业绩比较基准收益率为-12.57%，跑输基准22.97%。
吴春林自2026年6月30日担任南方中国梦灵活配置混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-50.28%。
| 表：南方中国梦灵活配置混合C业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -35.54% | -12.57% | -22.97% |
| 近6月 | -13.95% | -4.19% | -9.76% |
| 近1年 | -27.63% | -6.15% | -21.48% |
| 近3年 | - | - | - |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2023-10-31) | 3.00% | 15.09% | -12.09% |
资料显示，吴春林，中国国籍，北京大学计算机技术硕士，具有基金从业资格，证券从业年限4年，2022年7月加入南方基金任权益研究部行业研究员，2026年6月30日起担任南方中国梦灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2026年9月29日起担任南方数字经济精选混合发起基金经理。
整体来看，整体来看，南方中国梦灵活配置混合C在规模大幅激增的背景下，基金经理基于当前A股震荡分化的市场判断，锚定低拥挤度高景气的国产AI与半导体细分赛道布局。不过该基金近阶段业绩显著跑输基准，叠加美联储政策、国内需求修复、AI商业化落地等多重潜在风险，后续其投资策略的落地效果与业绩修复进程，仍需投资者持续跟踪观察。
附公告原文节选：
三季度A 股整体震荡调整,指数表现分化明显｡创业板指､中证500､中证1000､沪深 300 分别下跌27.80%､17.67%､17.15%和12.49%｡指数层面看,大盘股相对抗跌,科技成 长调整幅度更大,防御风格相对占优｡
行业层面,煤炭､石油石化､农林牧渔涨幅居前,分别录得19.29%､15.32%､15.10%; 电子､通信､建筑材料表现较弱,分别录得-32.65%､-28.72%､-26.10%｡本季度行业分化 主要体现为前期科技主线降温,能源与农业板块相对走强｡海外利率上行压制高估值板块, 叠加前期获利盘兑现,AI 硬件及相关上游材料方向调整明显｡国内需求修复偏慢,也使市 场对盈利兑现更加谨慎｡另一方面,地缘局势加剧能源供应担忧,部分行业供给收缩和养殖 产能去化预期也受到关注,带动资金重新评估能源与农业板块的盈利前景｡部分能源企业的 高股息属性进一步增强了其在调整行情中的吸引力｡
回顾2026 年三季度,我们增加了对高端制造､科技行业的配置,特别是半导体零部件 板块,认为国内半导体扩产带动最上游零部件产业景气度出现较强上行趋势｡AI 正实现“模 型-应用-基建“的正循环,AI Agent､多模态开始引领商业化,人工智能对全球经济和国内 产业链的影响越来越大,成为研究和投资必须讨论的趋势｡我们观察到全球半导体进入繁荣
阶段,随着AI 拉动需求爆发,半导体各环节逐渐紧缺,技术同时也开始快速升级迭代,共 同推动行情持续演绎｡
展望四季度,A 股或延续震荡格局｡指数处于箱体下沿附近,情绪与量能位于低位,8 月PPI 环比转正,盈利驱动的中期逻辑延续,估值不高,风险或有限;但宏观景气平淡､终 端需求偏弱,盈利改善弹性或相对有限,叠加存量资金格局与美元利率高位,指数亦难言趋 势性上行｡当前市场对美联储加息的定价已偏高,美元紧缩的边际影响可控;三季报业绩验 证是四季度方向选择的关键变量｡
结构上,内需板块盈利预期仍偏弱,AI 相关高端制造景气持续验证,行业分化显著, 四季度或延续分化行情､但极致分化或难重演｡AI 产业趋势仍在上行周期,可沿AI 产业链 寻找景气仍高､拥挤度更低的扩散方向,如国产算力､AI 电力基础设施及AI 应用端侧｡
我们将维持对科技的配置,并聚焦在国产AI 与国产半导体领域｡其中国产AI 生态发展 中最紧缺的设备零部件､晶圆厂､算力芯片､通信互联四大方向,将会是我们长期重点关注 的环节｡
