10月29日消息，近期南方医药保健混合A披露2026年第三季度报，基金规模18.05亿元，比2026年第二季度增加4.68%。基金经理蔡强最新投资观点同步出炉。
蔡强表示，国内创新医药产业依托出海红利进入高景气周期，相关产业链具备充足的基本面与估值提升空间。 宏观经济： 面向国内市场的医药企业将持续受宏观因素及医保资金约束，增长承压，中药、医疗服务等板块需等待消费复苏信号释放。 资本市场： 当前医药板块行情主线明确为“创新+国际化”，并非全板块普涨，国内创新药、CXO赛道将充分受益于全球医药产业链高景气度，基本面与估值仍有可观上行空间。 投资方向： 重点布局三大赛道，一是具备全球竞争力、拥有差异化临床数据与明确商业化潜力的创新药企业，二是受益于新模态药物爆发订单回暖的CXO/CDMO赛道，三是基本面转好、估值处于低位的创新医疗器械国际化标的。 风险提示： 需重点关注海外临床数据不及预期、国际贸易冲突、资金大幅回流科技板块、全球宏观形势波动等潜在风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.06%
数据显示，截至2026年第三季度末，南方医药保健混合A净值为2.90元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为5.97%，同期业绩比较基准收益率为7.03%，跑输基准1.06%。
蔡强自2025年10月17日担任南方医药保健混合A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报-7.64%。
| 表：南方医药保健混合A业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 5.97% | 7.03% | -1.06% |
| 近6月 | 12.38% | 2.63% | 9.75% |
| 近1年 | 0.47% | -5.87% | 6.34% |
| 近3年 | 32.82% | -0.64% | 33.46% |
| 近5年 | -32.67% | -19.15% | -13.52% |
| 成立以来 (2014-1-23) | 246.43% | -6.00% | 252.43% |
资料显示，蔡强，中国国籍，中南大学理学硕士，11年证券从业年限，具有基金从业资格，曾任广发证券发展研究中心分析师，2018年7月加入南方基金任权益研究部医药行业研究员，2022年1月10日至2023年6月16日任南方蓝筹成长混合基金经理助理，2023年6月16日起担任南方医药创新股票基金经理，2025年10月17日起担任南方医药保健混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金当前锚定“创新+国际化”的医药结构性行情主线明确，重点布局三大细分赛道的思路贴合产业景气方向，中长期维度多数阶段业绩跑赢基准，仅短期季度表现小幅跑输。投资者布局相关产品时，需同步留意海外临床进展、国际贸易环境等潜在扰动因素，结合自身风险偏好评估配置性价比。
附公告原文节选：
2026 年三季度,A 股和港股医药板块均出现较为明显的反弹行情,而同期市场其他板块 表现较弱｡自7 月1 日至9 月30 日,A 股申万医药生物指数上涨约10.5%,港股恒生医疗保 健指数上涨约23.5%,在全市场一级行业中名列前茅;港股医药反弹更加突出,可能的原因 是前期由于海外市场和AI 板块的分流,港股医药板块流出资金较大,跌幅较深,在三季度
市场转变之后资金开始回流｡从细分板块来看,CXO､科研服务和创新药表现突出,医药其 他细分板块比如传统中药､医药商业､医疗服务等表现较弱,这也体现出资金集中布局创新 产业链上下游各个环节, 这是中国创新药出海爆发带来的产业链景气度的全面回升,未来 只面向国内市场的医药企业,受宏观因素的影响和医保资金的制约,或许会面临一些增长压 力｡
2026 年三季度以来,医药生物板块尤其是CXO､创新药走出一轮力度较强的修复行情, A 股､港股医药指数同步上行,板块情绪明显回暖｡本轮反弹是风险缓释､基本面改善､估 值低位､事件催化多重共振的结果｡CXO 这轮走势更为强劲,原因是龙头公司业绩､订单超 预期,同时叠加AI 制药的事件性催化｡CXO 产业前景清晰,海外大药企面临专利悬崖,需 要持续加码新药研发;AI 制药､GLP-1､多肽､ADC､寡核苷酸等新模态药物爆发,带来大 量 CDMO､临床 CRO 订单,行业趋势向上｡中国企业全球竞争优势稳固,工程师红利､完整 产业链､快速交付能力,在新分子工艺开发､规模化生产上竞争力持续强化,全球渗透率持 续提升,同时国内biotech 融资回暖,本土研发需求同步贡献增量订单,形成内外双轮驱动｡ 创新药当前核心关注临床数据的发布和海外临床进展:如果数据优异,会带来BD 授权预期､ 估值提升;若数据不及预期,对应标的会承受较大回调压力,不确定性更高;创新药后面分 化会加剧,优先关注那些海外进展快,临近步入商业化兑现的公司｡南方医药保健目前核心 仓位集中在创新药和CXO 上,因为这两条产业链景气度高,确定性强｡但短期CXO 需警惕过 热回调,创新药博弈临床数据存在不确定性,操作上该产品会逢低布局出现基本面边际改善 的底部标的,进行部分仓位的高低切换,避免过大的回撤｡同时该产品还做了一些仓位的选 择,通过仓位变化来获取更多超额收益｡
展望后市,我们持续看好以创新药和CXO 主导的创新产业链｡到2030 年,全球“专利 悬崖”规模将达到3000 亿美金,中国创新药出海产业趋势明确｡2026 上半年,中国医药出 海交易总金额达到997 亿美金,占2025 全年总金额73%;全球医药交易TOP 10 事件中,中 国药企占到了8 席｡纵览全球主要市场,尽管均呈现科技行情主导的极致分化,美股标普生 物科技年初至今仍有不错的表现,接近历史前高｡我们认为,国内创新药､CXO 公司同样会 获益高度景气的全球产业链,基本面和估值仍有可观的空间｡其他板块,尽管没有板块性机 会,但我们看好具备自身经营α的出海标的,面向国内市场的公司会面临一些压力｡此外中 药､医疗服务需等待消费复苏,但是一些低估值､能够持续稳健经营的公司,也进入我们的 观察视野｡
当前医药的主线是“创新+国际化”,不是笼统的医药板块｡我们会把主要仓位集中于 最看好的方向,包括:一是具备全球竞争力的创新药,已有差异化临床数据､明确海外合作 方､全球注册路径和商业化潜力,重点关注ADC､双抗､自身免疫､代谢等具有临床价值的 方向,而不是简单追逐热门靶点｡二是景气向上的CXO/CDMO:在BD 浪潮的推动下,创新产 业链上游普遍订单回暖,新分子､多肽､ADC､双多抗及寡核苷酸产业链更具结构性机会｡
三是创新医疗器械及国际化:这个领域的相关公司的基本面在转好,但是市场关注度不高, 板块仍处于低位｡我们认为医药需要关注的风险因素包括海外临床数据情况､国际贸易冲突､ 资金重新回流科技板块､全球宏观形势等｡
