营业收入变动情况
2026年前三季度，广州发展实现营业收入395.61亿元，较上年同期增长4.29%；单三季度营业收入为140.92亿元，较上年同期小幅下滑3.62%。整体营收规模保持正向增长，电力、燃气、煤炭核心业务的产销量均实现不同程度提升，发电量、上网电量同比增幅均超13%，天然气供气量同比增长3.91%，煤炭销售量同比微增1.57%。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 140.92 | -3.62 |
| 2026年前三季度 | 395.61 | 4.29 |
净利润同比下滑明显
2026年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润14.42亿元，较上年同期大幅下降33.20%，主要系上年同期存在大额土地交储收益拉高基数。单三季度归属于上市公司股东的净利润为4.96亿元，较上年同期小幅下滑5.26%，单季度盈利表现相对平稳。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 4.96 | -5.26 |
| 2026年前三季度 | 14.42 | -33.20 |
扣非净利润逆势增长
与归母净利润的下滑走势不同，2026年前三季度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达10.53亿元，较上年同期增长19.19%，反映主业经营质量实现显著提升，剔除非经常性损益干扰后，核心盈利水平表现亮眼。单三季度扣非净利润为4.73亿元，较上年同期小幅下降5.57%，与单季度归母净利润变动幅度基本匹配。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 4.73 | -5.57 |
| 2026年前三季度 | 10.53 | 19.19 |
基本每股收益大幅回落
2026年前三季度公司基本每股收益为0.4114元/股，较上年同期的0.6170元/股下滑33.32%，该变动幅度与归母净利润的下滑幅度基本一致，主要受上年同期大额非经常性收益带来的高基数影响。单三季度基本每股收益为0.1416元/股，较上年同期下滑5.73%，单季度收益水平波动幅度较小。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.1416 | -5.73 |
| 2026年前三季度 | 0.4114 | -33.32 |
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为5.2226%，较上年同期减少2.7333个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为1.8071%，较上年同期仅减少0.1106个百分点。前三季度ROE的大幅回落，主要是归母净利润同比下滑所致，若剔除上年大额资产处置收益的影响，主业对应的ROE表现仍具备韧性。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率（%） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 1.8071 | 减少0.1106个百分点 |
| 2026年前三季度 | 5.2226 | 减少2.7333个百分点 |
应收账款规模微增
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为38.90亿元，较2025年末的38.67亿元小幅增长0.58%，整体规模保持稳定，未出现大额应收款激增的情况，下游客户回款情况整体可控，未出现明显坏账风险信号。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 38.67 | - |
| 2026年9月末 | 38.90 | 0.58 |
应收票据规模小幅下降
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为4.62亿元，较2025年末的4.75亿元小幅下滑2.65%，应收票据整体规模较小，对公司现金流的影响十分有限，应收款项结构整体健康。
| 报告时点 | 应收票据（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 4.75 | - |
| 2026年9月末 | 4.62 | -2.65 |
存货规模稳步上升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为25.84亿元，较2025年末的23.91亿元增长8.17%，存货规模小幅上升主要与煤炭、天然气等能源品类的合理备货相关，匹配生产经营需求，未出现存货积压减值的明显风险。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年末 | 23.91 | - |
| 2026年9月末 | 25.84 | 8.17 |
期间费用整体稳中有降
2026年前三季度公司各项期间费用整体保持平稳，其中销售费用1.82亿元，较上年同期的1.79亿元小幅增长1.89%；管理费用6.63亿元，较上年同期的6.96亿元下降4.73%；财务费用6.35亿元，较上年同期的6.54亿元下降2.94%，费用端管控成效显现。
| 费用类型 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.82 | 1.79 | 1.89 |
| 管理费用 | 6.63 | 6.96 | -4.73 |
| 财务费用 | 6.35 | 6.54 | -2.94 |
研发费用同比小幅下降
2026年前三季度公司研发费用为4.60亿元，较上年同期的4.92亿元下降6.62%，研发投入规模仍保持较高水平，主要投向绿色低碳能源、智慧能源相关技术研发，为后续业务转型提供技术支撑。
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.60 | -6.62 |
| 2025年前三季度 | 4.92 | - |
经营活动现金流小幅下滑
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为44.51亿元，较上年同期的47.49亿元下滑6.29%，整体仍维持在40亿元以上的高位区间，主业造血能力保持稳定。收到其他与经营活动有关的现金同比增长69.68%，主要系本期确认收到LNG长协取消费，对经营现金流形成正向补充。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 44.51 | -6.29 |
| 2025年前三季度 | 47.49 | - |
投资活动现金流大幅收窄流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-35.10亿元，上年同期为-65.35亿元，投资端现金净流出规模同比大幅收窄。其中收回投资收到的现金同比增长80.09%，主要系减持部分所持粤电力A股票；取得投资收益收到的现金同比增长61.02%，来自参股企业的分红明显增加；投资支付的现金同比下降59.14%，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额同比下降86.15%，支付其他与投资活动有关的现金同比下降100%，多重因素共同推动投资现金流表现大幅改善。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -35.10 | 净流出规模同比大降 |
| 2025年前三季度 | -65.35 | - |
筹资活动现金流小幅回落
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为13.55亿元，较上年同期的16.03亿元小幅下滑15.44%。收到其他与筹资活动有关的现金同比下降88.86%，支付其他与筹资活动有关的现金同比下降93.73%，主要系上年同期存在收回往来款、大额租赁支出等特殊事项，本期相关业务规模大幅收缩，筹资端整体保持平稳运行。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 13.55 | -15.44 |
| 2025年前三季度 | 16.03 | - |
风险提示
从财报数据来看，公司当期盈利下滑主要受上年大额土地交储收益的高基数影响，主业扣非利润实现逆势增长，整体基本面保持稳健。但投资者仍需注意，非经常性损益对当期利润的影响占比较高，若后续能源价格出现大幅波动、项目建设进度不及预期，可能对公司后续盈利稳定性造成扰动，需持续跟踪主业经营数据变动情况，警惕盈利增速不及预期的风险。
