2026年第三季度跑输基准0.58%！长江乐越定开债陆威：持中性偏积极久期 聚焦高等级信用债

10月29日消息，近期长江乐越定开债披露2026年第三季度报，基金规模11.63亿元，比2026年第二季度增加0.49%。基金经理陆威最新投资观点同步出炉。

陆威表示，后续将依托当前弱修复的宏观环境与结构性宽松的货币基调，以稳健的债券组合管理策略为持有人争取稳定的投资回报。 宏观经济： 国内经济延续弱修复态势，内需与实体融资需求偏弱，地产行业仍处于筑底阶段，同时海外多国同步加息抬升全球利率中枢，对国内货币政策形成一定外部约束。 资本市场： 债券市场当前资产荒格局延续，长端利率受基本面弱现实与货币宽松预期主导下行，收益率曲线平坦化特征突出，各等级信用债利差持续收窄，配置盘稳定需求有效限制了收益率上行空间。 投资方向： 后续将保持中性偏积极的久期策略，维持合理杠杆水平，持续聚焦中高等级信用债进行配置，严控组合整体波动。 风险提示： 需警惕地产债违约规模环比上升带来的信用风险，同时审慎开展资质下沉操作，规避潜在的信用损失。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.58%

数据显示，截至2026年第三季度末，长江乐越定开债净值为1.05元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.49%，同期业绩比较基准收益率为1.07%，跑输基准0.58%。

陆威自2020年3月17日担任长江乐越定开债基金经理，截止2026年10月29日，任期回报28.84%。

资料显示，陆威，本科，13年证券从业年限，曾任国联证券股份有限公司投资助理、东兴证券股份有限公司投资经理、长江证券(上海)资产管理有限公司基金经理助理，2020年3月17日起担任长江乐越定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，截至报告期末同时担任长江乐享货币市场基金、长江乐丰纯债定期开放债券型发起式证券投资基金、长江聚利债券型证券投资基金的基金经理。

整体来看，整体来看，长江乐越定开债在弱修复宏观与结构性宽松货币环境下，锚定稳健债管思路布局中高等级信用债，虽各阶段净值增长率暂未跑赢业绩基准，但基金经理任职超6年任期回报达28.84%，后续需关注地产领域信用风险约束，其偏稳健的配置策略适配低风险偏好的固收类投资者的长期配置需求。

附公告原文节选：

进入三季度,海外方面,美国通胀黏性凸显,美联储9 月议息会议加息25 个基点 至3.75%—4.00%,为2023 年以来首次加息,10 年期美债收益率一度突破5%｡欧央行､ 日本央行同月各加息25 个基点,全球利率中枢同步抬升,对国内货币政策形成一定外 部约束｡国内方面,经济延续弱修复,内需与实体融资需求偏弱,地产仍在筑底｡货币 政策维持流动性合理充裕,DR007 均值约1.41%,紧贴政策利率运行;9 月末PSL 利率下 调25 个基点至1.5%并落地房贷贴息政策,结构性宽松信号明确｡

债券市场方面,三季度基本面弱现实与货币宽松预期主导长端利率下行,收益率曲 线显著平坦化,全季行情大致可分为三个阶段:7 月,跨季后资金面平稳,配置力量推 动10 年期国债收益率由1.74%逐步回落至1.71%附近,月内权益市场深度调整一度引发 “固收+”产品赎回担忧,但利率债受冲击有限;8 月,经济数据走弱强化宽松预期,10 年期国债收益率突破1.70%关口,中旬一度触及1.66%的年内低点;9 月,政府债供给放 量叠加跨季扰动,短端资金面边际收敛,1 年期国债收益率上行约10 个基点至1.23%附 近,长端则在1.67%—1.70%区间窄幅震荡,季末PSL 降息等结构性宽松政策落地,10 年期收于1.675%附近｡总体来看,30 年期国债收益率由2.25%下行至2.12%左右,10Y-1Y 期限利差由约61 个基点压缩至45 个基点,平坦化特征突出｡供给端,三季度利率债净 融资约3.6 万亿元,维持较高强度,但银行､保险等配置盘需求稳定,一级市场认购倍 数保持高位,资产荒格局延续,有效限制了收益率的上行空间｡信用债方面,各等级､ 各期限利差延续收窄,中低等级收窄幅度更大,期限利差亦同步压缩,全季无新增首次 违约主体,但地产债违约规模环比有所上升,资质下沉仍需审慎｡

报告期内,本基金根据宏观经济形势与债券市场走势灵活调整组合结构,适度拉长 久期,保持合理的杠杆水平,择优配置中高等级信用债,组合整体波动有所下降｡本基 金将继续保持中性偏积极的久期策略,持续聚焦中高等级信用债,严控信用风险,力争 为持有人带来相对稳定的投资体验｡

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