2026年第三季度跑输基准4.83%！上银丰泽混合发起式A陈芳菲：灵活操作固收，聚焦科技板块对冲波动

10月29日消息，近期上银丰泽混合发起式A披露2026年第三季度报，基金规模1735.42万元，比2026年第二季度降低6.63%。基金经理陈芳菲最新投资观点同步出炉。

陈芳菲表示，2026年三季度内外多重因素叠加导致市场震荡调整，后续将依托固收仓位对冲权益波动，灵活把握各类资产的结构性机会。 宏观经济： 当前国内内需修复偏弱、物价处于低位，央行持续平滑跨季、缴税等流动性扰动，资金面保持合理充裕，长久期配置资金持续进场有效消化政府债供给冲击，为长端利率提供坚实支撑。 资本市场： 权益市场整体震荡下行，科技成长板块因前期交易拥挤、海外美债利率高位压制估值等因素调整幅度较大；转债市场随权益同步波动，偏股类转债回调放大组合波动，纯债及偏债类转债防御属性凸显，全市场转债估值随权益情绪持续压缩；利率曲线呈现平坦化特征，中长端收益率震荡下行、超长端表现占优。 投资方向： 权益端继续聚焦光模块、存储、交换芯片等科技板块优质标的，债券端采取灵活波段操作思路，动态把握长端利率波动带来的资本利得机会，依托固收仓位对冲股票端的波动。 风险提示： 需警惕海外政策不确定性、全球AI资本开支预期变动、市场成交持续走弱带来的权益波动，同时关注单一大额份额持有人集中赎回可能引发的基金流动性风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准4.83%

数据显示，截至2026年第三季度末，上银丰泽混合发起式A净值为1.21元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-5.73%，同期业绩比较基准收益率为-0.90%，跑输基准4.83%。

陈芳菲自2025年12月17日担任上银丰泽混合发起式A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报18.11%。

资料显示，陈芳菲，20.5年证券从业年限，历任经理（主持工作）、上海博道投资管理有限公司合伙人、债券高级投资经理，博道基金管理有限公司合伙人、专户投资经理等职务，现任上银基金固收投资副总监，2020年10月起先后担任上银政策性金融债债券型证券投资基金、上银慧恒收益增强债券型证券投资基金、上银慧鑫利债券型证券投资基金基金经理，2025年12月起担任上银丰泽混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，上银丰泽混合发起式A2026年三季度受市场震荡影响业绩阶段性跑输基准，但基金经理依托长期从业经验明确了固收对冲权益波动、聚焦科技结构性机会的后续操作思路。当前该基金规模小幅下滑，投资者需同步关注海外政策、市场成交及大额赎回等潜在风险，结合自身风险偏好评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

报告期内,权益市场整体震荡下行,科技成长板块调整幅度较大｡海外美债利率高位运行,持 续压制全球成长股估值,叠加国内内需修复偏弱､市场成交持续萎缩,整体风险偏好走弱｡算力硬 件产业链本季度调整幅度较大,板块前期交易拥挤､获利盘丰厚,叠加海外政策不确定性､全球 AI 资本开支预期边际松动,光模块等行业集中回调｡

转债市场同步跟随权益波动,偏股类转债回调放大组合波动,纯债及偏债类转债防御属性凸显, 全市场转债估值随权益情绪继续压缩｡

利率债方面,本季度利率曲线平坦化,中长端收益率震荡下行､超长端表现占优｡国内基本面 偏弱､物价低位对长端利率形成支撑,央行持续平滑跨季､缴税等流动性扰动,资金面保持合理充 裕;三季度政府债供给阶段性放量,带来长端利率短暂反弹,但保险､银行等长久期配置资金持续 进场,有效消化供给冲击,每次利率上行均形成配置机会,期限利差持续收窄｡

组合操作上,本产品股票端以科技板块为主,维持较高权益仓位,聚焦光模块､存储､交换芯 片等相关标的｡债券端久期采取更为灵活的波段操作思路,动态把握长端利率波动带来的资本利得 机会,利用固收仓位对冲股票端的波动｡

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