10月29日消息，近期宏利景气领航两年持有混合披露2026年第三季度报，基金规模5.51亿元，比2026年第二季度降低40.01%。基金经理孙硕最新投资观点同步出炉。
孙硕表示，国内经济呈现弱复苏态势，叠加AI引领的新一轮科技创新周期开启，市场结构性投资机会将围绕科技与创新主线持续展开。 宏观经济： 二手房成交、线下文旅消费、建筑开工、制造及出口等领域均呈现较为明显的弱复苏态势，整体经济运行平稳修复。 资本市场： 当前市场分化特征显著，科技领域上半年涨幅较大后，产业基本面与交易拥挤度存在较多争议，波动率放大，机会与挑战并存；非科技领域基本面无明显好转但交易拥挤度较低，市场呈现板块间的“跷跷板”效应。 投资方向： 将持续围绕科技、创新主线布局，重点把握AI算力、机器人、商业航天、创新药等新兴产业的景气上行机遇，在选股中进一步提升成长性与行业景气度的决策权重，聚焦光通信、PCB等算力相关细分赛道的优质标的。 风险提示： 科技创新产业落地进度不及预期，市场交易拥挤度快速攀升引发板块大幅波动，宏观经济复苏节奏放缓带来的系统性调整风险。
业绩回报：2026年第三季度跑输基准19.06%
数据显示，截至2026年第三季度末，宏利景气领航两年持有混合净值为2.09元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-32.33%，同期业绩比较基准收益率为-13.27%，跑输基准19.06%。
孙硕自2025年1月23日担任宏利景气领航两年持有混合基金经理，截止2026年10月29日，任期回报90.31%。
| 表：宏利景气领航两年持有混合业绩表现（截止2026年9月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | -32.33% | -13.27% | -19.06% |
| 近6月 | 31.77% | -6.60% | 38.37% |
| 近1年 | 66.14% | -7.62% | 73.76% |
| 近3年 | 259.45% | 17.16% | 242.29% |
| 近5年 | - | - | - |
| 成立以来 (2021-11-3) | 108.95% | 1.28% | 107.67% |
资料显示，孙硕，北京大学计算机技术硕士研究生，9年基金从业经验，2017年7月加入宏利基金管理有限公司，历任研究部助理研究员、研究员、基金经理，现任权益投资部副总经理兼高级基金经理，2025年1月23日起担任宏利景气领航两年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金虽2026年三季度因市场结构性波动阶段性跑输业绩基准，但中长期维度仍跑出显著超额收益，契合其锚定科技创新主线的投资定位。当前基金在规模环比下滑超四成的背景下，仍将聚焦高景气新兴赛道布局，投资者需留意科创产业落地、交易拥挤度抬升及宏观复苏节奏不及预期等潜在风险，结合自身风险承受能力评估配置价值。
附公告原文节选：
2026 年前三季度市场投资机会呈现分化状态｡经济呈现“弱复苏”态势,二手房成交､线下 消费､文旅消费和建筑开工以及制造和出口都呈现出相对较明显的“弱复苏”态势｡而以AI 算力､ 机器人､商业航天､创新药为代表的新兴产业,正在经历产业的创新周期｡因此,市场更多的机 会是围绕着科技､创新展开的｡
人工智能正引领新一轮科技创新｡人工智能并不是新的概念,早在1956 年就被提出｡梳理人 工智能发展史上三次浪潮,AIGC 有望引领第四次浪潮,以大规模商业化应用为核心特征:
第一次浪潮:实现了AI 的推理(计算)能力;但是对神经元模拟程度较低,无法解决复杂问 题(异或问题);
第二次浪潮:AI 拥有知识储备,可回答特定领域问题,AI 从科研场景逐步渗透到商业场景;
第三次浪潮:深度神经网络赋能 AI 拥有学习能力,且部分场景下的问题解决能力超越人类, 代表产物为AlphaGo,AI 模型的准确度､计算效率､泛化性等指标大幅优化,奠定了“大模型+ 场景小模型”的技术路线,为商业化应用打下基础;
第四次浪潮:由ChatGPT 引领｡AI 拥有创造能力,有望成为效率乃至生产力工具在文本､ 图像､音视频生成领域接近商业化需求,国内外科技大厂技术布局有望打开商业化应用空间｡ OpenAI 的“ChatGPT”推出,真正找到了可大规模商业化落地的应用场景,推出仅2 个月就实现 了用户过亿｡在强烈的科技创新趋势之下,国内外科技巨头纷纷参与,英伟达推出全新的算力芯
片,微软发布copilot 产品,百度､华为､腾讯也陆续推出了自己的大模型｡国内外共振,新一 轮科技创新周期拉开了帷幕｡目前,我们又观察到了AI 的新变化,端侧AI 例如眼镜､手机､玩 具､耳机如雨后春笋般涌现,AI 应用也呈现遍地开花的趋势｡我们认为科技投资存在着较多的机 会｡
上述背景下,在2026 年三季度,不同类资产表现各异,市场开始向分化方向发展:
1)科技领域,在上半年出现了较大的涨幅之后,产业的基本面和交易的拥挤度存在较多争议, 波动率放大,机会和挑战并存;
2)除了科技相关的领域,其他所有领域虽然基本面并没有明显好转,但是交易的拥挤度较低, 因此市场出现了“跷跷板”效应｡
投资操作方面:2026 年三季度,本基金在行业､个股的选择之中,增加了成长性､行业景气 度在投资选股决策中的权重｡在人工智能领域,我们增加了算力的配置,围绕着光通信､PCB 等 领域展开投资｡
